【山证纺服】老铺黄金2025H1中报点评
报告点评老铺黄金2025年上半年中期业绩，收入及净利润实现超两倍增长，品牌力、渠道扩展及产品创新驱动业绩爆发。新开门店加速海内外布局，存货管理优化及费用率降低提升盈利能力。基于业绩强劲增长，上调未来三年收入及净利润预测，维持增持评级。报告详细展示了收入增长结构和财务指标变化，为投资者提供清晰业绩和估值分析依据[page::0][page::1][page::2]。
金融研报AI分析
【山证纺服】华利集团2025H1中报点评：2025H1营收稳健增长，盈利水平阶段性承压
华利集团2025年上半年实现营收126.61亿元，同比增长10.36%，但归母净利润16.71亿元，同比下降11.06%，主要因老工厂订单承压和新工厂产能爬坡致毛利率下降。客户多元化成效显著，欧洲市场收入大幅增长近89%，新产能利用率高达95.78%。费用管控有效，存货周转加快，短期盈利压力可控，维持“买入-A”评级。[page::0][page::1][page::2]
【山证通信】周跟踪（20250811-20250815）：液冷、OCS与国产超节点，继续关注AI板块轮动行情
报告分析近期AI算力、液冷、卫星互联网等赛道表现强劲，受益于美国降息预期、产业政策方向以及相关技术商业化进展。重点关注液冷产业链订单和业绩兑现、国产超节点服务器发展及铜连接的技术突破，以及OCS市场的快速成长。中短期内AI板块轮动行情可持续，建议关注光模块、铜连接、OCS、液冷、商业航天等细分领域龙头企业表现 [page::0][page::1][page::2][page::3]
【山证通信】中国移动2025半年度报告点评：新旧动能切换短期增长承压，维持较高派息价值
报告点评中国移动2025年上半年财报，主营业务收入略增，净利润同比增长5%；5G及家庭宽带客户持续扩张，政企市场和新兴业务保持快速增长。算力投资加码助力未来发展，派息水平提升彰显高股息价值。预计未来三年归母净利润稳步增长，维持“买入-A”评级。[page::0][page::1][page::2]
新券定价— 唯品会奥莱REIT：宁波奥特莱斯登录资本市场
本报告深入分析了中金唯品会奥莱REIT的发行结构、资产基本面及市场估值，结合可比REIT产品，预计该REIT目标价较发行价有32%-57%的上涨空间，预期年化派息率高于市场中位数，表明较强的投资价值[page::0]。
【山西证券】研究早观点 （20250825）
本报告覆盖通信行业周度跟踪及重点公司2025年半年度业绩点评。通信行业以液冷、OCS和国产超节点为热点，AI板块轮动行情活跃，液冷产业链订单预期向业绩兑现转变，国产超节点及光模块扩张迅速。中国移动算力规模持续扩大，政企市场高增长，分红价值显著。重点企业如老铺黄金和华利集团业绩表现各异，营收增长与盈利压力并存。市场整体表现积极，推荐关注相关产业链核心龙头 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::7][page::8]
市场呈现大市值风格，PB-ROE组合超额收益显著 量化组合跟踪周报20250823
报告跟踪本周大类及单因子表现，市场呈现大市值风格，Beta因子和市值因子贡献正收益，估值类因子表现普遍较差。PB-ROE-50组合在多个股票池取得正超额收益，全市场股票池超额收益达1.02%，显示该组合有效捕捉市场价值和盈利质量因子，伴随行业间基本面因子分化，通信、综合等行业表现尤为突出 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::5]
量价共振，风险偏好进一步上行— 一 金融工程市场跟踪周报20250824
本周A股市场强势上涨，北证50周度涨幅达到8.4%，市场风险偏好明显提升，量价齐升推动情绪高涨。融资增加额创年内新高，宽基指数普遍估值位于“危险”或“适中”位置。沪深300上涨家数占比超过90%，短期指标显示情绪继续乐观。机构调研活跃度增强，电力设备及新能源、电子等行业受关注。股指期货市场呈现普遍上涨，南向资金流入港股通明显，ETF市场资金流入主要集中在股票型与港股ETF。整体量价共振，市场风险偏好进一步上行，但需警惕短期量能回落带来的回调风险 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
量化基金周度业绩跟踪20250822——本周300指增YTD超额收益均值由正转负
报告主要跟踪分析2025年8月22日指数增强类基金的超额收益表现，涵盖沪深300、中证500、中证1000及中证A500指增策略，发现300指数增强产品年初至今超额收益均值由正转负，同时报告涉及主动量化及对冲基金产品的收益分布和累计净值走势，结合详细业绩分布和跟踪误差统计，为投资者提供量化基金绩效的全方位分析 [page::0][page::4][page::5][page::7][page::8]。
上周申报10只中证科创创业人工智能ETF——ETF市场扫描与策略跟踪（2025.08.24）
本报告详细梳理了2025年8月18日至22日全球及A股ETF市场动态，特别关注科创、人工智能及芯片相关指数和ETF表现，统计各类ETF资金流向及规模，介绍了扩散指标+RRG ETF轮动策略及ETF日内动量策略的构建方法和业绩跟踪，揭示了行业及主题ETF的资金流动特征，为投资者提供了策略参考与风险提示[page::0][page::12][page::13].
资产负债表财务附注质量因子--因子选股系列之十一
本报告基于资产负债表财务附注构建两个核心质量因子——存货管理能力因子与坏账管理能力因子，因子相关性低且复合后表现优秀，月均Rank IC达2.91%，多头年化收益9.63%，超额年化4.78%。存货管理能力因子表现稳定，在中小市值股票池中效果优于大盘，坏账管理能力因子主要对中小市值有效。短期信用借款占比及应收账款账龄稳定性因子效果不佳，仅作为辅助分析工具[page::0][page::1][page::4][page::7][page::12].
金融工程2026校园招聘 | 开源金工魏建榕团队
本资料为开源证券金融工程团队2026年校园招聘公告，介绍了岗位信息、招聘要求及流程，重点招募具备量化策略、因子开发、机器学习及资产配置基金研究能力的2026年应届硕士生，展示了团队成员及研究风格，旨在吸引优秀金融工程人才加入 [page::0][page::1][page::3]。
液冷板块的资金行为监测 | 开源金工
本报告围绕液冷服务器概念指数及相关个股的资金行为进行监测，液冷指数2025年以来累计上涨76.3%，公募基金持仓在8月有所回升，ETF持仓比例自7月起下降，融资余额保持上升趋势，显示市场资金偏多。筹码收益效应良好，个股中曙光数创等筹码收益突出。机构调研、雪球大V关注和主力资金流向显示飞龙股份、英维克等个股为热点，龙虎榜与高频股东户数等数据揭示市场活跃度和风险提示[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
竹林路量化沙龙第15期(9月4日上海)
本邀请函介绍了竹林路量化沙龙第15期将于2025年9月4日在上海举办，内容涵盖开源证券金融工程团队多位分析师关于基本面选股、计算机投资主线以及非银金融板块的专题报告，旨在促进量化研究与交流。开源证券团队专注量化投资研究10余年，积累丰富经验与影响力，为参会者提供深度专业的量化投资洞见。[page::0][page::1][page::2]
【华创金工周报】大部分指数依旧看多，后市或乐观向上
本周市场整体向好，上证指数单周上涨3.49%，创业板指涨幅达5.85%。多周期、多模型综合择时多数看多，成交量模型及智能算法表现积极。行业方面，通信、电子、计算机涨幅领先，资金流向以通信和电力设备及新能源为主的行业机构加仓，汽车与交通运输遭到减仓。股票型基金仓位高位运行，基金与ETF表现稳健。市场震荡中，VIX指数轻度上升至22.06。量化大师策略持续监控市场风格与因子暴露，形态学指标显示杯柄和双底形态组合整体表现优于市场。下周推荐综合、电力及公用事业、消费者服务、纺织服装和电子等行业。风险提示包括形态风险及解禁压力股关注 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
南下布局：详解17只互联互通港股ETF
本文详细解析了自2022年起入通的17只港股ETF，探讨其在当前AH溢价新低背景下的配置优势及策略亮点。ETF通产品因持仓精准、交易时间优势和低费率，逐渐成为南向资金重要工具，代表品种多呈现显著业绩超额收益。报告还梳理了活跃资金流入、市值分布及主要重仓股构成，介绍了未来潜在入通策略如备兑认购期权等以提升港股投资收益的可能性，为投资者把握港股ETF发展机遇提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3]
【轻工|森马服饰（002563）2025年半年报点评】费用率上升压制半年度业绩，直营渠道表现亮眼
森马服饰2025年上半年实现营收61.49亿元，同比增长3.26%，但归母净利润下降41.17%。费用率上升主要压制利润表现，第二季度营收有所回暖。直营渠道表现强劲，同比增长34.78%，海外收入增长79.19%。品牌营销和产品迭代推动销售增长，维持“增持”评级并预测未来三年EPS稳步提升。风险包括宏观经济波动、品牌竞争及原材料价格等 [page::0][page::1].
【医药】业绩密集披露，关注超预期标的——医药生物行业周报
本周医药生物行业业绩披露密集，创新药头部企业表现优异。行业整体市盈率为31.23倍，估值较沪深300溢价154%。政策支持和集采规则优化助力制药及医疗器械板块成长，维持行业“看好”评级，关注世界肺癌大会相关企业后续数据表现及超预期机会 [page::0][page::1]。
【固收】债市持续走弱——利率债周报
报告分析了2025年8月中旬利率债市场表现，指出经济数据回落与流动性宽松共存，债市收益率整体上行，一级市场国债首发上市，政策面维持结构性发力，强调资金面紧张时债市承压风险与权益市场联动影响，为债券资产配置提供决策参考。[page::0][page::1]
【宏观】地缘局势阶段性缓和— 宏观经济周报
本报告分析当前全球及国内宏观经济环境，指出美国零售销售强劲但劳动力市场出现疲软，欧盟与美贸易协议达成阶段性改善，国内财政收入持续好转且政策保持谨慎态度。整体反映地缘政治风险缓释及经济政策调整趋势，为投资者理解后续宏观环境提供参考 [page::0][page::1]。
