Government Stock Purchase Undermines Price Informativeness: Evidence from China’s “National Team”
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摘要
本报告基于2015年中国股市崩盘期间政府通过“国家队”大规模股票购买的干预案例，系统实证分析政府干预对市场波动率和价格信息效率的影响。研究发现，干预显著降低了价格波动率，但同时因干预组合的披露，投资者更多关注政府干预信息而非基本面信息，导致信息生产减少和价格信息效率下降，引发了价格误判和显著的套利机会，揭示了市场稳定与信息效率间的权衡取舍 [pidx::0][pidx::4][pidx::5][pidx::21][pidx::26][pidx::29][pidx::31][pidx::32]
