The effectiveness of government stock purchase during market crash: Evidence from China
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摘要
本报告基于中国2015年股市崩盘期间国家队直接买入股票的实证研究，发现国家队干预显著降低了所持企业的股价崩盘风险，增强了价格稳定性，尤其在市场噪声交易者多和投资者信心低的股票中表现更为显著，但同时带来了价格同步性提高、信息效率降低和交易成本上升等副作用。此外，国家队积极买卖持股，干预效果多集中于危机及近期后期，长期效果不明显，提示直接股市干预短期有效但不可持续，需配合有序退出策略 [pidx::0][pidx::1][pidx::5][pidx::7][pidx::12][pidx::13][pidx::14][pidx::15]
