Market Making under a Weakly Consistent Limit Order Book Model
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摘要
本报告针对限价委托簿（LOB）构建了一个弱一致性的市场做市模型，遵循市场微结构中订单类型分类，允许任意订单量、价格跳跃和买卖价差分布，且保障价格变动与订单类型一致。采用最优切换与冲动控制理论处理标记点过程，建立对应的Hamilton-Jacobi-Bellman准变分不等式（HJBQVI）并提出数值求解方法。基于纳斯达克ETF QQQ真实数据的标定和仿真，验证了模型对价格时间优先、跳跃幅度及订单多样性的刻画，并指出传统Avellaneda-Stoikov框架中的价格不一致性会显著高估做市利润约50%以上。本模型在风险管理和策略优化上展现出较高实用性，为高频做市提供了新的理论和实务工具 [pidx::0][pidx::1][pidx::4][pidx::6][pidx::8][pidx::22][pidx::29][pidx::30]。
