中美贸易摩擦或再度升级，我国稀土出口管制趋严 且首次覆盖半导体或对海外半导体制程产生约束
报告指出中美贸易摩擦可能再度升级，中国稀土出口管制趋严且首次覆盖半导体领域，或对海外芯片制造产生较大约束，短期内中国仍主导全球稀土供应链，稀土产业链完整且领先全球。重点推荐相关中重稀土龙头公司，警惕全球需求不及预期及地缘政治风险。[page::0][page::1]
金融研报AI分析
机器人国产链持续推进，金风绿醇气化炉工艺验证成功
本报告主要关注机器人国产化进程和新能源汽车、新能源及电力设备行业的发展动态。报告指出，在人形机器人国产核心零部件替代需求和新能源汽车交付量创新高的双重驱动下，相关产业链景气度提升。同时，欧洲储能市场爆发带动国内头部企业订单增长，金风科技绿醇气化炉工艺验证取得成功，推动绿色氢能和绿色燃料产业化进展，为相关企业带来市场机遇。重点分析了液冷AIDC设备市场的快速发展及未来风险提示，为投资者提供行业发展趋势与布局建议[page::0][page::1]。
上市券商2025年三季报前瞻：景气度持续提升
本报告重点预测上市券商2025年前三季度业绩，显示证券市场成交额活跃、两融规模显著增长，股权融资回暖，预计券商营收同比增长44%。报告结合资本市场环境，提出积极的投资建议，并揭示相关风险因素，为投资决策提供支持和指引 [page::0][page::1]。
资产配置日报：从TACO到防御
本报告聚焦当前宏观市场形势，分析中美摩擦升级背景下A股杠杆风险释放、港股资金流向及债市流动性状况。指出市场板块轮动显著，科技和有色金属有望企稳，商品市场反弹由避险和政策预期驱动，整体强调逆周期调节和流动性支持对资产配置的影响，为投资者提供动态防御与结构性配置建议[page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 1016 | 从TACO到防御；反内卷效果逐显，持续重点推荐青鸟消防
本报告汇聚多个行业专题分析，包括从宏观资产配置的风险释放与防御策略，到非银券商2025年三季度强劲业绩预期，及电新领域机器人国产链技术突破，同时聚焦有色金属稀土出口管制升温、建材行业“反内卷”推动龙头板块回暖和小商品城全球数贸中心的业绩快速增长。其中重点推荐青鸟消防，受益消防新国标及机器人商业化带来的成长空间；券商板块在活跃资本市场环境下展现较好景气度 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::7][page::9][page::10]
华西深研 || 2025年9月深度报告精选 （行业篇）
本报告精选了华西证券2025年9月发布的多份深度行业报告，涵盖休闲越野车产业、AI智能眼镜芯片方案、本土高端SOC测试设备及公募基金费率改革等多个行业的核心发展趋势与投资机会，聚焦国产品牌出海及技术升级受益标的，结合详细市场规模、竞争格局、核心物料成本占比以及业绩展望分析，提供全面行业洞察与风控提示，为投资者提供高质量行业研究支持。[page::0][page::1][page::2][page::3]
华泰金工 | 赛道型产品梳理及主被动业绩对比
报告系统梳理了2025年前三季度多主题赛道型产品及其主被动业绩表现，指出创新药、芯片等赛道ETF纯度较高，部分主动基金表现超额；分析ETF资金流向、交易活跃度与新发产品情况，并展示绝对收益ETF模拟组合表现稳健，年化收益达6.67%，最大回撤4.65%[page::0][page::1][page::6][page::8]。
量子革命：量子科技的现状与未来
本报告系统解析了量子计算、量子安全及量子测量三大核心领域的最新进展，指出量子计算处于早期技术攻关阶段，量子纠错是关键突破点；中国在QKD量子安全领域专利及产业链占据绝对领先地位；量子测量产业步入多元化发展周期，应用前景广阔。报告还提示了相关技术和市场化进程面临的不确定风险，为量子科技产业投资与发展提供重要参考 [page::0][page::1]。
恒生港股通科技主题指数投资价值分析
报告分析恒生港股通科技主题指数的投资价值，认为其受益于AI产业趋势及南下资金流入，具有较高的收益弹性和价格重估空间。指数成分股集中于硬科技龙头，整体呈现大盘风格，风险调整后收益较优，适合关注科技赛道的配置需求。[page::0]
10月超配权益与黄金，标配债券
报告基于“三部曲”大类资产配置框架，建议2025年10月超配中国A/H股和黄金，标配债券，认为地缘政治不确定性增加带动全球权益市场波动，中国权益和黄金具备表现机会，债券配置保持中性，组合结构分散风险并兼顾收益提升，[page::0]
国泰海通 · 晨报1016｜宏观
2025年9月核心CPI同比继续回升，反映消费补贴政策和金价上涨等外生因素推动消费品价格修复，但内生消费动力尚不明显。工业品价格上涨偏结构性，主要集中在原材料和上游环节，且动力已有边际减弱。总体物价端需依赖内需政策加码以支撑，近期政策边际放松地产限购及推新型金融工具，有望带来后续提振效果。[page::0][page::1]
国泰海通 固态电池· 合集（二）
报告系统梳理固态电池核心技术路线与产业发展进展，重点解析硫化锂材料、正负极及集流体技术，详细评估半固态与全固态电池的产业化状况及前景，揭示相关设备与工艺升级带来的市场机会，并指出政策与需求驱动下产业链景气度持续提升的趋势，为投资布局固态电池及材料设备企业提供重要参考[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
嘉实美国成长与全球价值海外市场的量化投资实践
本报告介绍了嘉实基金人工智能投资部基金经理张楠在海外市场的量化投资实践，涵盖了基于理论与实证结合的多国别股票模型构建，结合AI技术提升模型的可解释性和预测能力，强调稳健可持续的超额收益追求，体现了量化投资的前沿应用和策略创新 [page::0][page::2]。
专题报告 | 印度PTA聚酯产业：内需驱动与上游扩能下的机遇与挑战
本报告聚焦印度PTA聚酯产业链发展，分析其受益于强劲内需和人口结构的快速增长，重点关注2025-2028年PTA产能大幅扩张对市场格局的影响。报告指出印度将由PTA净进口转为自给自足甚至出口国，直接影响中国PTA出口，且PX供需紧张是潜在风险 [page::0]。
国盛量化 | 行业轮动模型由高切低，增配顺周期板块
报告基于景气度-趋势-拥挤度框架构建行业轮动模型，实现由高切低的行业配置，重点增配顺周期板块。推荐电新、传媒、计算机、化工等行业，严控高拥挤风险，构建ETF组合实现超额收益15%以上。库存景气反转模型补充布局困境股，整体模型具备稳定的超额回报及风险控制能力，为持续优化行业配置提供量化支持。[page::0][page::1][page::3][page::4][page::6]
9月市场上涨，跟踪Smart Beta的量化基金跑赢基准——量化基金月度跟踪（2025年10月）
本报告系统跟踪9月中国量化基金市场，涵盖主动量化、指数增强及对冲量化基金，重点分析不同跟踪指数基金表现，发现Smart Beta类量化基金整体超越同类基准，中证红利指数相关基金表现尤佳。报告附详尽各基金类别及样本基金业绩排名和风险指标，指出指数增强基金数量为最大，占比超54%，且9月新成立基金以指数增强类型为主，显示量化投资持续活跃发展趋势。报告基于公开数据，提示历史表现不构成未来收益保证[page::0][page::1][page::2][page::12]
An optimal transport approach to the multiple quantile hedging problem
本论文提出一种多重分位数对冲（MQH）问题，该问题包含经典分位数对冲及盈亏匹配问题作为特例，建模市场完善但允许非线性扰动，并采用最优传输理论将MQH问题转化为Monge及Kantorovitch最优传输问题。在线性市场中，论文证明了无对偶差距，并设计了基于随机梯度上升法的数值算法，高效稳定地求解MQH价格，数值实验涵盖了期权定价和盈亏分布对冲，验证了方法的准确性和实用性 [page::0][page::2][page::14][page::25].
Physical Climate Risk in Asset Management
本论文提出基于Vasicek多变量Firm Value模型引入负跳跃过程，量化极端气候事件对股票组合物理气候风险的影响。通过结合ND-GAIN地理脆弱性指数与企业资产强度聚类，模型校准后实现不同气候风险群组的风险度量，并计算包含物理风险的增量VaR，发现期望损失随时间增大，公用事业等高资产强度行业风险显著，模型具备集成监管资本缓冲的潜力 [page::0][page::1][page::6][page::8][page::14][page::18]。
Computing Systemic Risk Measures with Graph Neural Networks
本文扩展了带随机资本分配的系统性风险量化框架，将其引入随机金融网络和显式模型的银行间负债矩阵中，聚焦基于Eisenberg–Noe清算机制的聚合函数。针对该复杂图结构数据，本文提出运用图神经网络（GNN）及扩展置换等变神经网络（XPENN）进行风险分配函数逼近，理论上证明XPENN具备泛化能力，并通过数值实验验证其优于传统前馈神经网络，显著提升系统性风险度量和最优救助资本分配的近似效率与效果 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::10][page::18][page::30][page::31][page::33][page::41][page::43]。
THE GLOBAL MINIMUM TAX, INVESTMENT INCENTIVES AND ASYMMETRIC TAX COMPETITION
本文建立正式模型，研究OECD全球最低税率(GMT)对跨国企业投资与利润转移行为及国家税率竞争的影响。GMT通过减少有效税率差异来限制利润转移，促进大国税收增加，但对小国财政影响复杂。短期内，最小税率提高对低税国投资有激励效应，同时因SBIE抵扣导致税收减少，两者取舍由利润转移成本决定；长期中小国税率可能低于最低税率以吸引真实投资，利润转移逐渐消失。模拟显示适度GMT提高双方税收及大国福利，但高私有收入权重时小国福利或受损。研究涵盖SBIE和QDMTT，补充现有理论文献，分析税率和投资动态的复杂相互作用，为国际最低税政政策提供理论依据和实证支持 [page::2][page::5][page::21][page::36].
