本报告构建了包含短期价格偏离（fad）现象的市场做市最优策略模型，考虑了信息充分和信息不充分情形下，结合知情交易者和无知交易者的订单到达强度对做市商的影响。研究表明，价格中的fad不仅影响资产的价格动态，也显著影响订单流，知情交易者能够识别基本面与fad的差异，订单到达对报价的敏感性呈不对称性质。报告采用偏微分方程及滤波方法刻画了最优策略，发现信息价值随知情交易者比例升高而增加，且市场做市商在面对更“有毒”的订单流时会调整买卖价差以管理库存风险。此外，结合模拟分析量化了不同信息水平下的策略表现差异，为理解市场微结构和做市策略设计提供了新颖视角 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::23][page::25][page::27][page::29][page::30][page::35]
本报告提出了一种结合多种单变量和跨市场趋势指标的系统性趋势跟踪策略，通过利用Lévy面积和动态时间规整等方法构建的网络动量指标，捕捉商品期货市场中存在的动量溢出效应。该策略通过图学习模型优化得出稀疏的网络邻接矩阵，实现对市场间领导-滞后关系的量化。回测显示，网络动量策略在净夏普率、收益偏度及下行风险表现上均显著优于基线MACD模型，且采用集合方法降低了交易成本和模型波动性，展现了较强的稳健性和跨行业适用性 [page::0][page::1][page::9][page::15]
本文基于市场效率的数学框架，探讨低成本AI普适逼近器如何推动市场效率的演化。研究指出，AI模型因其普适性和较低优化成本，促使市场趋向更高复杂度的均衡价格过程，实现所谓的AI效率状态。在此过程中，市场价格与投资者信念及策略共同演化，且市场动态呈现非平衡性和多主体适应性，未来需要更复杂的基于智能体的模型来描述这一过程 [page::0][page::1][page::4][page::7][page::10]。
本报告提出一种结合内部流动性（通过做市）与银间限价和市价订单的新型算法执行模型。该模型在考虑银间订单市场冲击的基础上，排除内部做市交易的市场冲击，实现了内外流动性的优化平衡，从而减少市场冲击，提高执行效率。数值实验表明，该策略延迟市场订单的执行时机，通过做市吸引内部流动性，优化限价单深度和做市报价，有效提升执行策略的表现 [page::0][page::1][page::7][page::9][page::10]。
本报告构建了一个三时间步的银行贷款组合动态管理模型，理论分析了银行在中间阶段通过发行新股权与债务应对资本充足率及杠杆率监管要求的行为特征。研究发现，发行新股权或债务对股本回报率影响取决于市场情境，设定了资本募集上限，并引入股权持有人约束防止银行违约，兼顾银行稳定与盈利优化 [page::0][page::3][page::5][page::16]。
本报告系统地分析了知识经济背景下的知识资本与知识产权管理，强调知识资本对经济增长和企业竞争优势的重要性。通过阐释知识产权的定义、组成及其在全球经济中的战略作用，结合专利统计数据（如欧洲专利申请数量和专利申请国地域分布趋势）和品牌价值排行，揭示了知识产权在激励创新、吸引投资及市场竞争中的关键地位。报告最后对医用专利的发展态势进行了详细说明，展示了知识产权保护对科技进步和产业发展的推动作用 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::7][page::8]。
本报告研究了2018至2025年间比特币与传统股指间的动态相关性，重点分析了机构采用机制——如比特币ETF与企业持币——对比特币与纳指100及标普500相关性的影响。结果显示，关键机构事件显著提升了相关性峰值至0.87，且在不同市场情绪下相关性呈周期性波动，揭示比特币正从非关联资产向传统金融体系深度融合，影响投资组合多样化与系统性风险管理 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::8]
本报告提出了一种集成Transformer编码器、BiGRU和Kolmogorov-Arnold网络(KAN)的多层混合多任务学习(MTL)框架，用以解决股票市场非线性、高维和波动性强的数据特征。通过多层结构，该模型有效捕获了多维特征间复杂关系和时间序列的长短期依赖。实验证明，该方法在MAE、MAPE和R²等多项指标上显著优于主流先进模型，达到MAE为1.078，MAPE为0.012，R²高达0.98，展现出极强的预测精度和稳定性，为股票市场预测提供了有力工具和思路 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7].
本报告研究了Obizhaeva–Wang模型中具有瞬时交易成本正则化的$N$人最优执行博弈，证明了存在唯一封闭形式的纳什均衡，分析了不正则化下无均衡的现象，并提出通过加入时变区块交易费用恢复均衡存在性。该限极模型揭示了竞赛对冲击成本的加剧作用，进一步通过成本无政府状态和掠食成本的量化分析，展现了市场参与者间相互影响与博弈行为的深刻机制，为高频交易策略设计和交易成本管理提供了理论基础和实证解读 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31][page::32][page::33][page::34][page::35][page::36][page::37][page::38][page::39][page::40][page::41][page::42][page::43][page::44][page::45][page::46][page::47][page::48][page::49][page::50][page::51][page::52][page::53][page::54][page::55][page::56][page::57][page::58][page::59]
本报告基于Longstaff的期权理论框架，提出了涵盖信用风险的违约债券流动性价差估计模型，将流动性视为带有触发时间限制的回溯期权价值。通过G2++和CIR模型进行数值模拟，量化了风险利率波动、信用利差波动及违约事件对流动性价差的影响，揭示不同到期时间和信用评级的债券流动性特征。报告还结合意大利国债实际市场数据，介绍了分类流动性、校准探测频率及估计未报价债券流动性价差的实证方法，为非流动性债券定价提供了有力工具与路径 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::13][page::18]
本文基于Merton模型，构建包含信息不完全性与投资者主观观点的市场均衡资产定价模型，推导了不完全信息下均衡预期超额收益向量及对应市场组合，通过贝叶斯推断融合影子成本和投资者观点的条件后验分布，提供了结合经验与市场信息的最优投资组合构建框架[page::0][page::3][page::15][page::25][page::40]。
本报告将铁秃鹰（Iron Condor）期权组合优化问题建模为随机最优控制问题，结合粗糙Heston模型仿真与理论证明，发现对SPX市场，偏左非对称铁秃鹰策略在延续至期满时间时，具有较优的风险收益平衡。深度虚值组合提高成功率和收益潜力，但面临极端亏损风险，可通过最优停时策略加以缓解，停时一般占总期限的50%-75%。实际SPX市场案例验证了仿真结论，揭示了铁秃鹰控制策略对组合盈利与风险管理的关键作用 [page::0][page::4][page::12][page::16][page::22].
本报告提出Pontryagin引导的直接策略优化（PG-DPO）方法，解决了多资产连续时间动态投资组合选择问题，支持高达千余资产规模及消费和投资约束。该方法结合神经网络控制与Pontryagin最大值原理，高效避开传统动态规划的维度诅咒，在约束条件下（如禁止卖空、借贷限制等）依然保持可扩展性。基于PG-DPO及其OneShot变体，实验验证了在无约束下准确恢复闭式解，且在约束下实现了高精度策略求解，显著提升了训练效率和数值稳定性，展示了该框架在大规模、多约束动态投资问题上的广泛应用潜力 [page::0][page::2][page::5][page::6][page::15][page::25][page::32]
本文以海通证券为案例，分析其财富管理业务发展现状及面临的市场环境，系统梳理了公司风险管理架构及信用、市场、操作、流动性和声誉风险的应对措施，结合数据表明财富管理业务客户数和资产规模稳步增长，但仍存在财富顾问数量不足、培训效果差和风险防范意识弱等问题，最后提出了相应的优化建议，为证券财富管理风险控制提供参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9].
本文基于纵向组织理论，系统研究了供应链下游企业数字化转型如何通过贸易信贷、全要素生产率及供需匹配三条路径，提升上游供应商企业价值，拓展了数字化转型的外部溢出效应研究，为政府数字化政策制定提供理论支持与实务参考[page::0][page::4][page::5]。
本报告系统阐述了多因子模型在主动定量组合管理中的理论基础、构建流程及实际应用，涵盖因子筛选、收益与风险预测、多元线性回归、因子合成及组合优化等环节，并针对因子有效性检验、异方差问题处理、因子风险分解及业绩归因提出详细方法，重点介绍了基于基本面风格因子的模型构建及实证策略效果，为量化选股提供理论框架与实践路径 [page::0][page::3][page::4][page::12][page::17][page::21][page::23][page::25][page::29][page::31]
本报告将市场底部划分为V型、W型和凹形三种类型，重点研究W型底部的确认方法及其形态特征。基于上证综指2005-2016年数据，构建了基于W型底部的择时策略，实证显示该策略在20个交易日内胜率高达90%，平均收益达4.83%。报告还分析了W型底部形态中各段涨跌幅及时长的统计特点，揭示了BC段反弹高度、D点相对B点位置和DE段上涨幅度对后续市场走势的影响，为择时提供了理论依据和实用策略指导[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::10]。
本报告提出了一种基于多期限指数移动平均（EMA）指标的趋势选股策略，通过截面回归动态捕捉短期、中期和长期趋势信息，结合市场整体环境预测个股未来收益。策略以2005年至2016年数据回测，年化超额收益15.3%，最大回撤5.4%，信息比率1.8，胜率72.8%。与单一均线策略相比，综合趋势模型表现出更优的风险控制能力和稳定性。策略对异常交易样本做剔除，且股票组合行业分布均衡但偏向大市值。未来研究可聚焦于震荡市策略优化及模型非对称信息的整合 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::7][page::8][page::9]
本报告基于股息率减去国债收益率构建风险溢价时钟框架，划分市场四阶段并针对不同阶段设计攻守因子配置策略。研究发现A股市场价格波动以估值变化为主导，风险溢价有效预测中长期市场收益，基于此构建的动态因子配置策略显著超越基准组合，具备稳定的风险调整收益表现，为因子择时提供实证支持与策略框架 [page::0][page::1][page::4][page::5]
本报告构建了以宏观风险因子为核心的多资产分析和配置框架，识别经济增长、利率、汇率、通胀和信用五大宏观风险因子，累计解释国内大类资产95%的历史波动。揭示股票、债券和商品资产在不同宏观风险下的风险画像，发现风险均衡策略未能实现利率风险均衡，提出引入现金资产改进策略显著降低最大回撤并提升夏普比率，助力投资组合提升风险调控效果和收益表现 [page::0][page::1][page::2][page::3]
