Extrapolation Bias and the Lottery Effect: Evidence from Cryptocurrency Markets
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摘要
本报告基于涵盖2014-2024年逾2600种加密货币的实证数据，发现加密货币市场存在显著彩票效应：近期出现极端正回报的币种未来表现显著低于预期，远超传统股票市场。研究揭示投资者存在显著的外推偏差和近因效应，交易成本和流动性限制加剧了异常现象的持久性。独有链上及社媒数据证明极端表现吸引大量关注，形成行为偏差放大效应，且套利成本高企限制了异常的套利消除，导致该现象难以被有效利用 [page::0][page::2][page::3][page::12][page::24][page::28][page::31][page::34][page::38]
