Stylized facts and statistical issues in PEPP products
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摘要
本文针对欧盟跨国养老产品PEPP中采用的基于几何布朗运动（GBM）的退休收益模拟方法，提出引入带有偏态t分布创新项的GJR-GARCH模型以更准确捕捉资产收益的厚尾、波动聚类及非对称波动等特征。通过构建多变量模型并应用t-copula进行依赖结构建模，所提模型较传统GBM能更真实地反映风险动态，提升模拟准确性和风险管理能力。实证分析显示，GJR-GARCH模型能显著改善养老产品的风险测度结果，为退休规划提供更具参考价值的决策支持 [page::0][page::1][page::7][page::11]。
