本报告建立了基于产业周期的量化大势框架，明确五种风格阶段（外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值），并以g>ROE>D的优先级筛选头部资产，聚焦当前最具优势的细分板块。6月在头部资产趋弱与拥挤度高的背景下，建议采用破产价值风格，重点关注小微盘及若干细分行业（厨房电器、环保水务、汽车服务等），同时给出预期成长、实际成长、盈利能力、质量红利、价值红利、破产价值等六大策略的配置方向与行业清单。报告亦回顾了框架的历史表现与持续有效性，但强调市场环境与估值的不确定性可能影响轮动效应，需结合外部条件进行风险控制与再平衡 [page::0][page::1]
本报告围绕市场波动提升背景下的量化因子回暖与配置策略展开，强调价值与量价因子在当前阶段的回暖态势，以及成长因子在科技与政策环境中的持续表现。文中提出哑铃式配置思路，并给出基于行业景气与宏观择时的轮动配置框架，强调风险控制与动态跟踪相对净值、动量及中期风险等指标的重要性，结合可转债择券因子等量化工具，提供系统化的投资框架与实现路径 [page::0][page::7][page::8]
本报告回顾可转债量化组合在2025年以来的总体表现与结构，聚焦三套因子体系（可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子）的协同作用，揭示5月跑输基准的原因及风险提示；同时给出转债指数择时的多空信号与仓位管理建议，并对退市与信用风险等进行警示分析，为后续策略优化提供数据支撑与实务要点 [page::1]
本期报告聚焦分红对股指期货基差的影响，整理宽基指数及申万一级行业指数在2026年的分红进度，并将分红因素纳入基差计算框架，给出各主力指数在不同期限合约下的分红调整后年化基差率（如沪深300近月7.50%、远月6.72%、近季5.29%、远季5.02%等）及行业指数的分布情况。同时，报告阐述了分红对基差的影响机制、给出计算流程（见图3）及历史基差的走势与回顾，并在末尾提示分红不确定性、基差转换风险及对冲策略的潜在风险。以上要点均以分段数据与图表为支撑，核心结论可追溯至相关页面。 [page::1][page::3][page::4]
本周公募基金市场呈现分化走势，权益基金整体表现承压，量化基金显著回落，正收益比例约34.93%至99.19%不等，QDII基金及纯债类基金表现相对突出；ETF资金净流出明显，市场资金逐步偏好向债券及通信科技细分赛道转移，显示风险偏好趋于谨慎。基金发行与募资仍活跃，整体规模突破39万亿水平，显示市场资金面仍具吸引力与配置需求，需关注风格转换及景气度变化带来的短期波动风险 [page::0][page::1]
本报告聚焦传媒行业在AI应用与世界杯等事件驱动下的投资与市场机会，围绕小红书签约世界杯、500亿美元估值、以及AI应用带来的内容生产与商业化边界扩展等要点，提出关注电影院线、游戏电竞、国漫等板块及小红书产业链的投资机会，同时列出政策、产品与数据等风险提示，构建阶段性行业轮动的投资框架与标的指引 [page::0][page::1]
本报告聚焦机器人与汽车板块的互动，指出行业进入量产冲刺期，特别是小鹏机器人在2026年底实现量产并预计2027年进入线下门店担任导购，体现机器人领域的商业化推进潜力 [page::1]。华鑫人形机器人指数本周承压下跌，但自2025年以来累计收益仍处高位，提示阶段性回撤不改变长期成长趋势（见图表与数据） [page::3]。在细分赛道中，减速器等关键部件表现相对较好，为核心零部件供应链的景气提供支撑 [page::4]。报告建议聚焦核心零部件供应链及已进入量产阶段的标的，关注具备先发优势的机器人本体厂商，体现行业轮动与择时的配置逻辑 [page::1]。同时，关注原材料成本波动及行业新闻对供应链的潜在冲击与风险（如铝、橡胶、塑料等价格变化） [page::9]。综合判断，机器人板块在中期具备成长潜力，行业景气与公司层面的量产推进将成为驱动因素 [page::6]。
本报告聚焦800VDC在数据中心供电架构中的应用及产业升级路径，提出800VDC将解决AI时代机架功率密度提升带来的供电瓶颈，预计到2030年可覆盖39GW增量容量，核心市场包括电源侧柜与固态变压器。文章给出800VDC的四阶段演进路线：2026-2027年白空间改造阶段，以HVDC电源侧柜为核心增量设备；2027-2028年进入800VDC原生计算阶段，机架级BBU和超级电容逐步替代传统UPS；2028-2029年形成设施级配电体系；2029年以后进入SST终态阶段。产业链方面，全球科技巨头推动Diablo400标准，谷歌、Meta、微软，以及ABB、伊顿等传统龙头加速布局SST。市场空间方面，SemiAnalysis预测2030年800VDC覆盖的数据中心增量容量将达39GW，对应电源侧柜约110亿美元、固态变压器约130亿美元。报告还提出关注三大方向：HVDC配电设备、SST/SSCB以及碳化硅等功率电子器件。投资观点维持看好算力基础设施，储能与电源领域的标的如阳光电源、阿特斯、科泰电源、科士达等具备成长性。报告同時提醒行业技术进展、市场竞争、宏观风险等风险因素。 [page::0][page::1]
本报告围绕月初宏观流动性与资产配置策略展开，指出5月以来市场回归宏观流动性驱动逻辑，预计6月将延续边际收敛的态势，实体与金融部门双收敛将支撑宏观流动性改善但带来潜在压力。建议在当前阶段降低股债总仓位，重点配置价值类权益资产，并继续拥抱中国核心资产，远离美国核心资产。报告还就货币与财政政策、债市收益率走向及股债性价比的变化给出量化判断，强调上证50等价值导向标的的相对优势，以及在收益率曲线趋于平坦背景下的收益展望与风险提示 [page::0][page::1][page::2]
本报告聚焦厄尔尼诺事件对全球农产品价格的区域与品种差异，以及由此带来的投资机会与时序策略。核心结论包括：厄尔尼诺已进入对农产品定价具有交易性影响的主线，区域性与品种分化、以及价格传导的时滞性明显，应纳入2026—2027年的投资考量；短期关注东南亚干旱相关品种（天然橡胶、棕榈油、白糖）及阶段性天气催化的对冲机会，中长期关注供给收缩品种的布局（棕榈油、天然橡胶、白糖等），并在A股优先配置对价格上行敏感的种业与种植链相关标的（如隆平高科、苏垦农发、北大荒、海南橡胶、赞宇科技等）[page::0][page::1]
本期晨报聚焦国内政策、宏观数据与行业景气度变化，对比多家上市公司信息，提炼出市场情绪与结构性投资机会 [page::1]。报告强调制造业PMI回升、货币政策影响与国际形势变化对股市的指引作用，提示关注新能源、高端材料等领域的龙头标的 [page::1]。在投资建议方面，汇总了东兴证券每日推荐与行业观点，强调在景气度改善的背景下通过精选个股与阶段性仓位管理实现超额收益的可能性 [page::2]。同时，披露若干潜在风险，如需求波动、政策变化与市场竞争加剧，建议把控风险敞口 [page::3]。
本文对东兴证券六月金股汇核心标的进行汇总，涵盖兴森科技、日联科技等多只标的及各自核心逻辑，强调AI驱动下的产业升级、景气周期回升及产业链协同效应对盈利的改善作用，同时提示行业景气度若不及预期、宏观波动及政策变化等风险可能对标的造成冲击。报告还提示本月标的组合的潜在收益与风险分布，供投资者参考与决策 [page::0]
本周生猪价格处于低位震荡，行业亏损阶段成为产能去化的有利窗口。结合政策引导、母猪产能曲线及行业集中度提升，产能去化在2021年以来或将迎来第三次明显阶段，推动行业基本面与估值修复。报告聚焦猪价与成本端的改善前景，强调饲料端行业整合以及宠物食品领域增长的结构性机会，提出关注温氏、立华、神农、巨星农牧等生猪养殖龙头，以及海大集团等头部饲料企业，并提及乖宝宠物、中宠股份等相关宠物产业链龙头的潜在受益。 [page::0][page::1]
本文聚焦亚普股份发布的2025年报与2026年Q1季报，梳理核心基本盘油箱的稳健增长及新业务（旋变、热管理、加油管等）的放量态势，盈利能力显著改善趋势初现。[page::0] 2025年毛利率为15.10%、净利率为6.45%，2026Q1毛利率16.99%、净利率8.00%，新业务毛利率提升显著推动总体盈利水平。[page::0] 公司通过控股赢双科技切入新能源核心部件领域，若干批量供货的项目进入放量阶段，未来业绩弹性有望持续释放。[page::0] 基于对2026-2028年的收入与利润预测及EPS（1.18、1.30、1.42元），并结合持续性增长动能，维持对公司增持-A评级的判断，短期存在宏观与行业周期波动的不确定性但长期向好。[page::0][page::1]
本周煤炭市场供给端因矿难与安监强力执行而趋紧，动力煤价格继续走高，港口库存出现下行趋势，叠加旺季需求的潜在启动，煤炭行业景气度有望回升并带动相关龙头股表现改善。焦煤方面受产地停产与监管趋严影响，库存与价格均处于高位区间，后续价格弹性仍受安全与产能调控影响。报告给出明确的投资建议：看好具备全球资源布局或与煤化工高度相关的龙头企业（如兖矿能源、中煤能源等），并提示关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份等受益标的。风险点包括反内卷政策效果、需求波动、进口煤叠增等因素。报告还强调旺季需求的启动时点与供给侧收缩叠加的价格传导关系，为行业轮动投资提供框架与执行要点 [page::1]
本报告聚焦畜牧、饲料、宠物食品及新能源零部件等行业的周期性机会与龙头成长，基于本周市场数据及行业周报，判断生猪价格处于低位震荡，产能去化窗口开启，政策调控有望推动去产能实现结构性出清，养殖龙头具备修复潜力。饲料行业正向产业链整合与头部企业集中发展，海大集团等具备市场份额提升与海外增长的潜力，宠物食品领域亦具成长性。新能源汽车部件方面，亚普股份新业务放量及并购整合带来增长动能，CS2009等三抗药物展现潜在全球化布局机会。报告亦提示宏观与行业风险，如养殖疫情、原料与汇率波动、贸易摩擦等，提供若干关注标的与配置建议，供投资者参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
本报告回顾2026年5月券商金股股票池的月度表现、行业分布与风格暴露，评估多因子选股与业绩增强组合的有效性，并给出对未来配置的指引。月度前十券商收益、年度表现排名以及行业权重变化揭示了市场对券商股的关注度提升与风格偏好的转变；同时，基于多因子框架的业绩增强组合在月度与年度维度均实现对标基准的超额收益，展示了自下而上的选股能力与自上而下的行业/风格配置的协同效应。报告亦通过对因子表现及行业暴露的分析，强调投资策略的稳定性与风险控制的重要性，指向未来在低关注度样本中的潜在发掘与市场化的动态调整策略。[page::1][page::5][page::6]
本周量化基金周度表现回顾显示：中证500指数增强基金超额收益中位数最高，为0.64%，中证300指数增强基金为-0.10%（中位数），中证1000为0.17%，中证A500为0.21%；其它指数增强基金中位数为0.01%；绝对收益（对冲）类基金中位数为0.00%，其他主动量化基金中位数为-1.56%。行业主题轮动、定增主题及提取业绩报酬的基金等分布回撤较大，多因子和大数据驱动的主动投资基金表现明显落后，显示出显著的分化特征。报告强调历史数据的局限性及市场环境变化对模型的影响，投资需结合风险控制与模型假设进行审慎判断 [page::0]
本周北交所周度回顾显示北证50指数周度下跌为-6.27%，北交所整体交易活跃度回落，日均成交额约211.61亿元，总成交额约1058.07亿元，换手率约20.51%，北交所估值水平维持在约40.37倍，较上周略有回落；行业分化明显，国防军工、传媒等行业估值居前。并购重组持续推进，“强链补链”成为主要目标，现金并购为主；政策如“并购六条”等持续推动市场整合。短期关注中长期资金入市、再融资和股权激励等工具的应用，以及对外投资/资产购买等公告活跃度。并存在政策不确定、技术迭代快、市场竞争加剧等风险。 [page::0]
本报告回顾并量化了沪深300成分股的两类ESG相关策略：ESG筛选策略与ESG舆情整合策略，给出截至5月29日的周度与月度绩效对比，显示两者在当周实现超额收益，分别超过基准0.64%和0.18%，并结合马科维兹组合理论对风险信息进行整合。报告也警示市场情绪波动与历史数据规律变化的潜在风险，并提示读者关注回撤与波动特征的变化趋势 [page::0]
