非货币ETF一级市场资金流动情况概览 [page::2]

• 上周股票型ETF净流入资金246.25亿元，跨境ETF净流入44.44亿元，债券和商品ETF均有净流入，显示市场流动性良好

- 宽基ETF资金净流入212.09亿元，沪深300ETF和科创50ETF为资金净流入主力，科技及医药生物主题ETF资金流入显著，消费、周期与金融地产出现净赎回

二级市场ETF交易活跃及融资情况 [page::3]

• 非货币ETF成交额达5000.24亿元，股票型ETF周成交2564.91亿元，大幅提升

- 杠杆资金偏好科创50ETF，融资净买入5.39亿元，科技ETF受到杠杆资金青睐实现1.07亿元融资净买入

北上资金等效流入统计与ETF持仓偏好 [page::5]

• 宽基ETF中，中证500ETF北上资金等效流入最高，主题/行业ETF总体呈现净流出，但医药生物ETF净流出较低，显示外资对该板块青睐

增强策略ETF上市与业绩表现跟踪 [page::6]

| 证券代码 | 证券名称 | 上周复权单位净值增长率 | 上周涨跌幅 | 上周业绩基准增长率 |
|-----------|-----------------------------|------------------------|------------|--------------------|
| 561590.0F | 华泰柏瑞中证1000增强策略ETF | -3.54% | -3.47% | -3.89% |
| 561300.0F | 国泰沪深300增强策略ETF | -1.97% | -2.00% | -1.98% |
| 561950.0F | 招商中证500增强策略ETF | -2.48% | -2.29% | -3.40% |

• 20只增强策略ETF中，14只周表现优于基准，招商中证1000增强策略ETF2023年以来获得6.37%超额收益，增强策略基金普遍表现稳健

绩优基金及主动权益基金表现追踪 [page::8]

| 投资类型 | 证券代码 | 证券简称 | 上周收益率(%) | 今年以来收益率(%) | 主要基金经理 |
|----------|-----------|--------------------|--------------|------------------|----------------------|
| 股票多空 | 008856.0F | 华夏安泰对冲策略3个月定开 | 0.60 | 9.15 | 孙蒙 |
| 偏股混合 | 007718.0F | 中银创新医疗A | 2.72 | -18.84 | 郑宁 |
| 偏股混合 | 015915.0F | 永赢医药创新智选A | 2.35 | -9.92 | 万纯等 |

• 主动权益型基金整体表现不佳，部分医药医疗及对冲策略基金收益排名靠前，风格分化明显

- 增强指数基金中，中证1000增强策略及招商国证2000增强策略表现优异，反映策略优势明显

本周ETF申报与发行情况 [page::7]

| 基金管理人 | 基金名称 | 申请材料接收日 |
|--------------|-----------------------------------|-----------------|
| 工银瑞信基金 | 工银瑞信中证2000增强策略ETF | 2023-08-25 |
| 银华基金 | 银华中证2000增强策略ETF | 2023-08-25 |
| 招商基金 | 招商中证2000增强策略ETF | 2023-08-25 |
| 平安基金 | 平安中证2000增强策略ETF | 2023-08-25 |

• 中证2000增强策略ETF集中申报，后续批复密集，行业及跨境主题ETF申报数量活跃，显示机构对增强策略产品的持续布局[page::7]

国金证券：中证2000增强策略ETF集中申报及ETF市场回顾详尽分析报告

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一、元数据与概览

报告标题：中证2000增强策略ETF集中申报，宽基产品已获批复——ETF市场回顾
作者：金融工程组分析师高智威（执业S1130522110003）、分析师赵妍（执业S1130523060001）
发布时间：2023年8月末至9月初
发布机构：国金证券股份有限公司

• 主题：ETF市场及增强策略ETF产品申报、发行和表现，主动权益基金和增强指数基金表现追踪，以及行业动态分析

核心论点：
报告系统回顾了2023年8月21日至8月25日一周内中国ETF市场的资金流动情况，特别关注了中证2000增强策略ETF的集中申报进展，以及宽基ETF获批上市情况。报告揭示了一级及二级市场ETF的资金流向，具体行业和主题板块的资金运动，北上资金等效流入情况，增强策略ETF的业绩表现。整体ETF市场表现活跃，资金流入明显，尤其是宽基ETF和科技主题板块。增强策略ETF体现了一定的超额收益潜力。

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二、逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

1.1 一级市场资金流动情况

• 上周市场793只非货币ETF中有2只新ETF上市。

- 已上市ETF整体资金净流入323.88亿元，其中股票型ETF资金净流入246.25亿元，为主力资金流入类别。跨境ETF、债券型ETF及商品ETF也均为资金净流入状态，资金分别达到44.44亿、20.68亿和12.51亿。[page::2]

• 股票型ETF中，宽基类ETF表现突出，净流入212.09亿元，主力资金对沪深300ETF（77.32亿元）和科创50ETF（73.95亿元）持续青睐。
• 主题/行业ETF方面，医药生物、科技、高端制造板块获得资金净流入，分别为22.50亿、8.18亿、7.62亿；但消费、周期及金融地产示资金净流出，分别为0.41亿、5.76亿、6.16亿（注：单位为亿元）。[page::2]
• 图表解析：

- 图表1显示了各类非货币ETF资金流动，其中股票型ETF净流入量明显高于其他类型，表明投资者风险偏好尚存。
- 图表2突出了股票型ETF内部细分，宽基ETF吸引了最大资金份额，表明指数化投资仍是主流投资逻辑。
- 图表3则清晰区分宽基与主题/行业ETF，宽基ETF的资金流入以沪深300和科创50为代表，主题行业中的医药和科技板块获得较多资金输入。[page::2]

1.2 二级市场交易情况

• 非货币ETF二级市场成交金额达5000.24亿元，较前一周增长。股票型ETF成交额2564.91亿元，宽基ETF的成交额最高，表现活跃。[page::2-3]
• 主题/行业ETF中，科技与金融地产板块交易量领先，成为市场关注焦点。
• 宽基ETF中，沪深300ETF和中证1000ETF交易最为活跃，说明资金活跃度高，市场对这两类指数的关注度强。
• ETF融资方面，融资净买入10.89亿元，杠杆资金偏好主题/行业中的科技ETF（融资净买入1.07亿）及宽基中的科创50ETF（5.39亿），显示市场杠杆资金对科创板相关标的有积极态度。[page::3]
• 图表解析：

- 图表4展示了ETF类别的二级市场成交额与融资净买入趋势，股票型ETF成交额高企，同时融资净买入额远高于其他类别，反映股票ETF市场活跃且资金利用率高。
- 图表5和图表6分别细分股票型ETF和宽基/主题行业ETF交易情况，宽基ETF表现出更高的成交规模和杠杆买入力度，尤其是沪深300和科创50重视度突出。[page::3]

• 图表7列出了各类ETF成交额前5名，呈现华泰上证红利ETF、华夏恒生科技（QDII-ETF）、华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证科创板50成份ETF等为市场领导者，反映市场对传统高股息及科技成长板块的投资热情。[page::3]

1.2.2 北上资金等效流入情况

• 报告基于申购股票清单和北上资金流向数据，计算出北上资金对ETF持仓股票的等效流入量，体现境外资金对不同ETF持仓的偏好和买入力度。
• 宽基ETF中，中证500ETF的北上资金等效流入明显较高，显示其受到北上资金青睐。
• 主题/行业ETF中整体呈等效净流出状态，尽管如此，医药生物ETF的净流出很低，显示其对北上资金仍具一定吸引力。
• 图表解析：

- 图表8细看宽基ETF不同机构（券商、银行）在北上资金等效流入的分布，对比科创50的银行等效流入为负，表明机构关注焦点存在差异。
- 图表9揭示主题/行业ETF的资金流结构，消费和金融地产ETF资金流出较明显，科技及医药生物净流出较少，表明北上资金在二级市场对科技与医药仍相对乐观。
- 图表10列出北上资金等效流入的主题ETF具体情况，周期、医药生物及消费主题ETF显示出相对较强的北上资金支持。[page::5]

2、增强策略ETF及主动权益基金表现

1.3 增强策略ETF业绩跟踪

• 截至2023年8月25日，市场已有20只增强策略ETF上市，覆盖中证500、中证1000、沪深300、科创50、创业板等主流指数。
• 其中14只ETF的复权单位净值增长率超过业绩基准，体现增强策略在较弱大市环境下存在超额收益的可能。
• 招商中证1000增强策略ETF自年初以来取得最高超额收益6.37%，表现突出。
• 单周表现来看，多只增强ETF受整体市场回调影响净值有所下跌，但多数净值跌幅小于基准指数，表现抗跌性较强。[page::6-7]
• 图表解析：

- 图表11-12展示了具体增强策略ETF的周度业绩表现，包括复权净值增长率、涨跌幅与基准变动对比，反映出基金管理人在策略构建和风险控制上的能力差异，招商、中证1000增强ETF表现相对更优。
- 图表13则披露新一批ETF的申报及上市计划，特别是中证2000增强策略ETF集体申报，展示市场对中小盘及增强策略ETF产品的需求旺盛。[page::6-7]

2.1 主动权益基金及股票多空基金表现

• 上周主动权益基金整体表现不佳，但有部分基金如创金合信港股通成长A（4.11%）、中银创新医疗A（2.72%）、汇添富沪港深大盘价值A（2.57%）表现亮眼。
• 2023年以来，电子信息传媒产业精选A（27.11%）和金鹰核心资源（23.6%）领跑普通股票和偏股混合型基金类别，绩优特征明显。
• 股票多空型基金中，华夏安泰对冲策略3个月定开基金2023年收益率达9.15%，表现优异。
• 图表解析：

- 图表14详列股票多空及主动权益基金TOP5基金代码、收益率及基金经理，强调不同策略的收益表现，有助投资者鉴别绩优产品。[page::8]

2.2 增强指数型基金超额收益分析

• 各类增强指数型基金周度超额收益率排名揭示：

- 沪深300增强型基金如大成沪深300增强A超额收益0.73%。
- 中证500增强型基金中，泰康中证500指数增强A表现最佳，超额收益1.79%。
- 中证1000增强型基金表现尤为突出，农银中证1000指数增强A实现3.71%超额收益。
- 国证2000增强型基金招商国证2000策略A取得2.66%的良好超额收益。

• 2023年以来，太平中证1000A以8.68%超额收益领跑增强指数基金市场，体现中小盘增强策略潜力显著。[page::8-9]
• 图表解析：

- 图表15-16列出增强指数基金超额收益率排名及今年以来表现，结合基金成立日期与基金经理数据，有助投资者判断基金管理团队实力与产品定价合理性。[page::8-9]

1.4 ETF申报、发行及上市情况

• 近期ETF市场活跃，大量跨境类、行业主题及增强策略ETF集中申报。
• 中证2000增强策略ETF由工银瑞信、银华、招商及平安基金重仓注册，显示市场关注度高。[page::7]
• 先前申报的10只中证2000ETF获证监会批准，标志着该细分领域产品新品种逐步落地。
• 本周发行计划较多，包括4只上证科创板100ETF及其他主题ETF，为市场新增流动性和多样化策略选项。[page::7]
• 当周无ETF计划上市交易，市场配置节奏平稳。[page::8]

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三、图表深度解读

图表1-3：资金流情况
展示股票型ETF占据绝对主导地位，资金流入规模显著领先债券型、跨境及商品型ETF。其中沪深300和科创50ETF尤为吸睛，资金净流入均超过70亿元，代表宽基ETF的绝对吸引力。主题ETF中医药生物与科技板块资金扎堆流入，而消费、周期及金融地产则资金外流，反映行业结构资金偏好变化。

图表4-6：交易情况与融资净买入
股票型ETF成为二级市场交易主力，成交额超过2500亿元，融资净买入额显示市场杠杆资金押注科技板块及科创50ETF。主题/行业ETF中科技成长板块资金活跃度提升，说明资金结构升级。

图表7：各类ETF成交额前五名
包括华泰上证红利ETF（smartbeta）、华夏恒生科技(QDII)、华泰柏瑞沪深300ETF及华夏上证科创板50ETF，表明不同策略和板块的资金重点，兼顾稳健红利和高成长科技元素。

图表8-10：北上资金等效流入
为判断境外资金偏好而设计，宽基ETF中的中证500ETF等效流入表现最佳，显示海外投资者在中小盘领域布局积极。主题/行业ETF整体呈净流出，金融地产和消费板块资金流出较多，医药生物ETF等相对稳健。券商和银行在北上资金流入上表现分歧，专家机构对科创50虽有偏好，但银行资金流入有限或负向，表明不同机构、投资策略和风险偏好不一。

图表11-13：增强策略ETF表现及申报情况
中证500、1000及科创板增强策略ETF表现差异显著，但多数实现超越基准的复权净值增长。集中申报的中证2000增强策略ETF反映了管理人对中小盘增强潜力的普遍看好，有望扩展ETF产品种类及策略深度。

图表14-16：主动权益及增强指数基金业绩排名
积极管理型基金与增强指数型基金双双表现亮眼，部分基金超额收益率达到2%以上，显示基金经理择时选股及策略优化能力。2023年表现最优的基金多属中证1000及国证2000指数增强主题，强调新兴成长及中小盘细分市场的重要性。

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四、风险因素评估

• 模型与历史数据限制：报告基于既有数据及统计模型，未来政策、市场环境变化可能导致模型失效。市场不确定性对基金业绩预测构成根本风险。[page::0, 9]
• 业绩非保证：基金历史业绩并不代表未来表现，投资者需警惕基金收益缺乏可持续性的情况。
• 二级市场价格波动：ETF市场受市场流动性与价格波动影响较大，可能引发基金净值与二级市场价格背离风险。
• 政策及监管变化：增强策略ETF和跨境ETF等产品面临监管政策调整不确定性，可能影响产品设计与运营。

报告虽无明确缓解方案，但强调需关注市场环境及政策风险，投资者应合理分散风险，注意基金投资标的波动风险。[page::9]

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五、批判性视角与细微差别

• 报告重点呈现ETF及增强基金积极信号，资金净流入及超额收益亮点频现，略显偏重市场正面信息表达，潜在风险描述较为保守，未深入解析坏市环境下的压力。
• 数据时间框架较短（主要围绕8月下旬一周情况），增大了短期波动对结论的影响，缺少对长期趋势的系统解读。
• 北上资金等效流入作为代理指标，有被动误差风险，非真实交易数据，估计额度和分配可能存在偏差，需谨慎解读。
• 增强策略ETF尚属新兴领域，基金数量有限且相对年轻，超额收益的持续性和风险管理能力仍需观察，报告预测偏乐观。
• 风险提示虽涵盖主要点，缺少具体的风险缓释机制或投资应对方案，略显泛泛。

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六、结论性综合

本报告全面梳理了2023年8月下旬中国ETF市场的重要动态，重点突出了中证2000增强策略ETF集中申报及宽基ETF新批复的市场发展。整体来看：

• 资金流向结构清晰

股票型ETF持续吸引大量资金流入，尤其是宽基ETF（沪深300、科创50）和医药、科技主题ETF表现优异。基金市场资金结构向中小盘与科技创新倾斜，传统消费、周期和金融地产资金流出。

• 二级市场交易活跃度高

股票型ETF二级市场成交规模提升，杠杆资金对科技成长板块支持积极，反映投资者对新兴行业主题的高度关注。

• 北上资金对中证500及医药生物有明显青睐，且券商与银行在资金流向上显示不同偏好，体现机构间投资策略差异化。
• 增强策略ETF表现普遍超越基准，特别是中证1000及招商增强ETF表现突出，标志着市场对增强策略产品的认可度提升。
• 主动权益基金和增强指数基金中出现多数绩优产品，显示组合管理和增强策略在投资者资产配置中正发挥越来越重要的作用。
• ETF新品申报密集，尤其是中证2000增强策略ETF产品集中申报，表明基金公司积极布局中小盘指数的增强型产品，产品线进一步丰富化，同时也体现市场对该细分领域前景看好。
• 风险方面，投资者应关注历史数据模型的局限性、基金表现不确定性及二级市场价格波动的潜在冲击。

综上，报告传达出中国ETF市场结构逐渐成熟、增强指数产品受欢迎、资金向科技创新与中小盘转移的趋势，投资者及机构投资主体对增强策略ETF的认可度提升明显，市场活跃度和多样性持续增强。[page::0,2-9]

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此分析基于报告全文核心内容与附表数据详尽解构，覆盖ETF一级二级市场资金流动、交易活跃度、北上资金动向、增强策略ETF的业绩及基金行业趋势，有助投资人深刻理解当前ETF市场生态和中证2000增强策略的重要布局意义。

报告