一、股票的基本知识（2）股价为何有涨有跌？（上）
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这是从0学股票专栏的第二篇，上一篇讲了股票的本质是什么，当中提到了投资股票收益的主要来自两个方面：1、分红收益，2、股票溢价收益。
现实中，比起股价波动的收益，分红收益显得有点微不足道。
在wind上拉了下最近报告期（2016年）的数据，股息率排名最高的也就22%左右，A股所有股票的加权平均也就2.5%附近。
（注：股息率=近12个月内公司的累计分红总额/公司总市值）
看不懂没关系哈，人话解释即在股票中，一年有20%的分红收益已是很高的了，而股价一年之间的波动很可能就有正负50%-100%。所以，对全球股市而言，投资收益都主要来源于股票溢价。
那溢价怎么来的？即你卖出的价格大于买入的价格。
所以重点就来了，股票的价格由什么决定，受什么影响？
这篇主要解决两个问题：
一、股票初始价格是如何确定的？
二、影响股价波动的因素是什么？
由于内容稍多，为方便老铁消化（其实是让我有时间慢慢写），分成两篇推送哈，今天先讲第一个问题——股票初始价格的确定
首发价格的确定
要了解股票价格为什么波动，先要知道一个股票的初始价格是如何制定的，即IPO（首次公开上市发行）价格是如何确定的。
通常而言，IPO的价格主要由上市公司和投资银行进行协商确定的，包含两种方式：
第一种是直接定价，即由上市公司和投行直接商量后确定。
第二种是网下询价，即由上市公司和投行商量出一个价格区间后，向各大机构投资者（各公募基金、保险资管、社保等等）进行询价后最终敲定。
那这个发行价格和区间是怎么来的呢？
国际通用都是根据市场环境、行业、公司的基本情况，再结合各种眼花缭乱的资产估值方法确定的，反正也看不懂，所以不纠结直接忽略哈。
（敲黑板）以下内容才是本篇重点哈。
上面说了，股票的首发价格是通过一系列看不懂的操作来确定的。
*而在中国有个特殊的现象，即所有首发股票的最高价格基本都遵循一个公式——发行价格=EPS（每股收益）23
也就是，首发价格不高于每股收益的23倍，这是中国特色哈。后文再解释为什么，先来解读下这个十分重要的公式。
首先，是EPS。
EPS（Earnings Per Share），即每股收益，又称每股盈利。顾名思义哈，所谓每股收益就是每一个股份所获得的收益情况，即用税后利润除以股本总数得出。
（注，EPS是本专栏仅需掌握且最重要的三个指标之一，请无论如何都要理解并牢记哈。）
举个例子就很容易理解啦。
比如前面说的，你和张三、李四、王五合开的餐厅哈。假设餐厅今年税后利润20万元，一共10000股，那每股收益就是20万元/10000股=20元。
其次，是23。
23其实是一个倍数，可以把它理解成，人们对某个公司未来发展的期望值。
继续举例子。
比如有两家餐厅A和B，
A餐厅，明年计划高端路线，已经签了吴亦凡做代言，又规划在繁华地段开设新分店。
B餐厅，因内部管理不善，店长带着大厨私奔了，偏偏隔壁又新开一家同类餐厅进行竞争。
这种情况下，你认为明年哪家餐厅会经营得更好？
或者说，你愿意为买哪家餐厅的股份而付出更高的价格？
这其中加价多少，就是上面所说的乘数。
假设两家餐厅今年的每股收益都是20元。
A饭店由于前景好，你愿意用50倍来购买它的股份，那么其股价就是20元*50倍=1000元。
B饭店由于你看衰，只愿意以10倍的价格来购买，那么其股价就是20元*10倍=200元。
现在是不是能理解这个倍数的含义了？
恭黑雷，你又掌握了本专栏第二个最重要的指标——市盈率。
刚说的倍数其实就是市盈率的概念，即我们常听到的PE。
度娘出场：市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。
看吧，原来让人一头雾水的PE就是这么一回事啊。所以，请记住这个公式，股价=每股收益市盈率，即P=EPSPE。
这是本人认为学习股票投资最最最重要的一个公式哈，也是下篇推文的重点。
最后，为什么是23？
让我们回来聊聊，为什么新股的价格，不能高于每股收益的23倍哈。
这其实是中国特色哈，监管层的指导要求（非硬性要求）。
23倍的市盈率其实相对A股大部分股票而言是比较低的，那么监管层为什么要压制新股发行价格呢？
可理解为保护投资者。
我们来捋一捋为什么压低市盈率可以保护投资者哈。
前面我们说了，股价=每股收益*市盈率，市盈率可理解大家对某个股票未来的期望对吧。
比如说前面的A餐厅，你愿意用50倍的市盈率来购买它的股票，但是如果到了100倍，你是不是就不一定愿意买了？
而如果只用20倍，你是不是直接二话不说杀进去？
不只是你，市场上的所有人都会这么做哈。
所以如果市盈率太高，就有可能出现新股跌破发行价的风险（在国外市场是正常不过的事情）
而如果市盈率低，则破发风险小得多，与此同时，也就带来了新股的赚钱效应。
否则为什么中国股民都在全民打新股呢？
回顾一下，
今天我们讲了主要讲了一个问题，即股票初始价格是如何确定，明白了它是通过一些列估值模型确定出来的。
然后介绍了中国股票的特有情况，即首发新股的价格不得高于每股收益的23倍，从而引出了本专栏最最重要的两个财务指标——每股收益（EPS）、市盈率（PE），
以及最重要的一个公式——P=EPS*PE，即股价=每股收益*市盈率
请老铁们好好消化，下篇我们将围绕P=EPS*PE这个公式，来解决第二个问题——影响股价波动的因素是什么？
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