从常规思路分析，高收益策略需要，抓近期热门策略，波动大，才有机会产生高收益，但一种逻辑很难在不同的市场行情下有效，所以，在选定近期热门票的基础上，需要在不同的市场行情下，选用不同的选股逻辑去应对。

步骤：

一、定义表达市场情绪方面的因子，如：

#当天涨停数比例

grou

一、作为一个交易所的代理商、经纪商，在寻找做市交易系统、行情报价系统的技术供应商或白标方案时，你可能会遇到以下一些常见问题：

1. 技术可靠性和稳定性：你需要确保所选择的技术供应商能够提供可靠且稳定的做市交易系统，以确保交易所的正常运行和交易执行的准确性。
2. 可定制性和灵活性：你可能需

作者：交易系统工程师 超百亿规模管理对冲基金公司

1. 公司背景

   XX 私募基金（应客户需求，我们对其公司名称做了保密处理）是一家专注于量化投资的超百亿对冲基金公司，成立之初主要以自营期货高频交易为主。目前公司成员近百人，投研团队占比 70%。团队内主要成员大多来自清华、北大、中科

根据海外市场的公开信息，全球顶尖量化投资机构 Two Sigma 最近出现了治理风险，这家管理规模达到600亿美元的对冲基金的两位创始人因一起离婚案陷入了股权争执。

Two Sigma 是由约翰·奥弗德克（John Overdeck）和大卫·西格尔（David Siegel）于2001年创立的对冲

据私募排排网数据统计显示，截至2023年7月末，在百亿规模队列中，有8家私募淡出，同时也有两家私募新晋。至此，百亿私募最新数量为107家。\n\n私募排排网数据还显示，有业绩更新的86家百亿私募，今年以来收益均值为4.2%，其中实现正收益的有71家，占比达82.56%。实现正收益的私募中，有13家今

私募排排网最新数据显示，2019年至2023年（截至6月2日），中证500指增策略私募产品的平均超额收益率依次为19.19%、15.52%、8.55%、9.93%和2.86%；沪深300指增策略的平均超额收益率依次为0.39%、12.24%、12.99%、6.35%和3.87%。从趋势上来看，指增策

私募排排网最新数据显示，截至6月14日，百亿级量化私募数量已经超过30家。从业绩表现来看，据私募排排网统计，截至6月2日，今年以来量化多头股票私募产品平均收益率5.13%，正收益占比80.06%，同期主观多头股票私募产品平均收益率1.59%，正收益占比48.68%。

沪上某百亿量化私募表示，以前高

由宽邦科技、华泰证券、朝阳永续、金融阶、华锐技术、NVIDIA等共同发起的《2022中国量化投资白皮书》全国研讨会于2023年4月至5月，分别在上海、北京、深圳、香港成功举办研讨会与投融资交流会议。

上海、北京、深圳场三地活动共计发表主题演讲与圆桌研讨42个议程；在香港场投融资交流会上，有16家管

今年以来，A股不同市值风格的指数表现差异较大。截至5月5日收盘，上证50、沪深300、中证500、中证1000等不同市值风格指数今年以来的涨幅，分别为1.89%、3.75%、5.73%和5.92%。

在剧烈调整之后，国内主流量化指增私募产品的平均收益，仍然因为对标指数的不同，出现了比较明显差异。年

ChatGPT的横空出世作为对金融科技运用最广泛的量化私募，AI的爆发，对其影响就更为直接。

某量化私募表示，量化投资行业本质上仍旧是技术研发类行业，拥抱人工智能，吸收最新技术是量化投资行业生存的根本。不管是以各类Copilot为代表的辅助型生产力工具，还是使用“接近文本层面的AGI水准”的大语言

报告整体对比分析

本文的分析基于完整版的二0大报告（合计32501字）。

1. 十9大与二0大报告字数基本相当，均在32000-33000字之间。
2. 相较于十9大，二0大多了三大部分内容，分别为科教兴国战略、法治中国建设以及国家安全。这意味着，就二0大报告而言，国家安全的地位提

国内量化私募行业相对比较年轻，很多创始人和创业团队都是80后的理工科学霸，成立时间较短，基本在2017男-2019年间创立，然后快速晋级为百亿私募。

截至目前，百亿量化私募已达30家，头部的格局从“量化四大天王”演变为“量化六巨头”。量化六巨头分别是：明汯、幻方、九坤、灵均、诚奇、衍复。

从策略

对量化私募基金而言，其投研能力的高低，主要取决于：1.数据能力，如今越来越多行业头部量化私募基金拥有数百TB的数据；2.算法能力，包括深度学习、文本挖掘等算法能力的持续升级；3.交易能力，比如通过低延迟技术研发，将交易时间从20微秒缩短至2微秒。

ChatGPT的兴起，恰恰给量化私募基金数据挖掘与

私募排排网统计数据显示，截至2022年12月底，国内百亿量化私募为28家，数量与去年同期持平，但是百亿私募面孔却出现更新。

2022年开年之初，展弘投资成功迈进百亿量化私募“俱乐部”。2月份，洛书投资在协会登记的管理规模更新为100亿元以上，成为年内第二家百亿量化私募。5月份，白鹭资产接棒成为年内

复盘2022，量化行业蜿蜒向前，整体规模略有下降，全年低迷的市场交投活跃度及行情风格的快速切换，使得“超额”之路异常曲折。

展望2023，投资者及财富管理机构对于量化行业的理解不断专业、深入，管理人策略不断迭代，产品线不断完善。某头部量化私募提出以下几点看法：

1.量化行业发展再次攀升，策略整

近期，A股市场大幅反弹，量化股票多头策略业绩显著回升，不少产品年内业绩扭亏为盈。多家量化私募表示，正在积极备战明年市场，新产品的发行计划正在有序推进。

据中国基金报记者了解，量化私募明汯投资目前正与多家合作伙伴积极推进2023年度计划，根据客户的风险偏好和配置需求做好沟通和服务；启林投资主要布局中

从备案产品来看，截止到11月30日，新增备案量化产品为2963只，其中百亿量化私募新增备案产品为1449只。

其中，在百亿量化私募中，珠海阿巴马资产、北京华软新动力私募、思勰投资年内新增备案产品破百，位居前三。

百亿量化私募产品年内平均收益为-4.04%，小幅跑赢全市场量化产品。其中展弘投资、思

过去的三年间，中国量化私募发展迅猛，整体规模从2018年底的1000亿元，到2800亿元、7000亿元，到2021年夏天，正式突破1万亿大关，国内也诞生出了管理规模千亿以上的头部量化私募。这一阶段，策略研发能力逐渐成为量化私募最重要的核心竞争力，科研团队的培养也逐渐成为量化私募最重视的领域。

相比

摘要

2/3光速对你我来说可能只是一瞬，但对于高频交易公司来说，可能就是事业的全部。在瞬息万变的市场上，棋先一招常常就在微秒之间。

眨眼 0.4 秒，常被形容快，但有家公司花了 1400 万美元，就为了让自己再快 0.07 毫秒（ 0.00007 秒），5700 分之一眨眼的时间。

Ju

国内量化私募近几年大发展，走过了美国等发达市场很长时间的道路，市场的竞争也更加激烈。多家私募表示，量化投资竞争的加大，更考验机构的核心竞争力，各家机构将更加专注业绩的稳定性，行业将进入高质量发展阶段。

1.结合自身对市场的深刻理解，往“全周期、多策略、多品种”持续发力。

量化产品多周期覆盖：包

背景

现如今，多空策略对冲基金继续占据主导地位。根据Preqin的数据显示，超过30%的美国对冲基金（约6830亿美元资产）专门从事多空策略。

海外多空策略对冲基金现状

根据近期Bloomberg的一篇报道，那些采用多空策略或其他自由选股策略的对冲基金，到目前为止，只有约2

挖掘因子是构建策略的第一步，有效的因子组合可以获取超额收益，而沉余琐碎因子则会让策略失效，所以搭建具有显著收益正相关性的多因子模型，是策略研究前期工作的重中之重。基本面因子以财务数据和股东数据为基础构建，如下：

1.#盈利能力因子。相较于其他盈利能力因子，CFOA在不同选股域中的有效性均较为显著

日期：2021年11月5日

主办：开源证券金融工程魏建榕团队

主题演讲：分化行情与Alpha投资探索

特邀嘉宾：楼华锋，兴业基金多元投资团队总监

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报告整体对比分析

本文的分析基于完整版的二0大报告（合计32501字）。

1. 十9大与二0大报告字数基本相当，均在32000-33000字之间。
2. 相较于十9大，二0大多了三大部分内容，分别为科教兴国战略、法治中国建设以及国家安全。这意味着，就二0大报告而言，国家安全的地位提

报告摘要

• 通过研究国家2021-2025年度的“十四五”规划和国家为应对气候变化提出的国家自主贡献(NDC)，以及其他战略发展目标，我们识别出了国内新的政策重点，包括共同富裕、碳中和转型和缓解人口老龄化的影响（图表1）。
• 我们认为，国家近期的许多监管动作（如科技企业监管强度的变化、气