量价因子表现回暖，“综合量价”因子今年以来多空收益25.08%
报告基于高频成交量/价格信号构建11个量价子因子（高频→月度平滑、正交后等权合成），形成“综合量价”因子；今年以来综合量价因子全市场十分组多空相对收益为25.08%，多头超额8.68%，且各子因子RankICIR绝对值均>4，表明因子信号稳健；同时报告给出市场估值、基金发行与方正金工多策略增强组合的最新超额表现以供配置参考 [page::0][page::6][page::7]
金融研报AI分析
市场格局仍在反复，谨慎应对
本报告基于量化择时与多策略回测，判断市场仍处震荡格局、估值处于中等水平，建议仓位维持50%；同时推荐戴维斯双击和净利润断层两类选股策略，历史回测显示长期显著超额收益，但短期受宏观事件与成交量挤压存在回撤风险。[page::0][page::1]
【国盛量化】上证指数确认日线级别下跌
本报告基于量化模型与结构化波段划分，判断上证指数已确认日线级别下跌并提示短期震荡下行为主；中期看多煤炭、房地产、石油石化与消费者服务等板块，并给出中证500/沪深300增强组合的策略表现与持仓明细以供参考 [page::0][page::2][page::6].
【招商因子周报20251219】本周招商量化五大指增产品均取得正超额
本周报告回顾了宽基与行业指数、风格因子与53个选股因子的短中长期表现，指出估值、规模和波动性等风格因子在近一周表现显著，同时招商量化构建的五大指数增强组合本周均实现正向超额，其中沪深300/中证500/中证1000等指增产品近一周平均超额分别约为0.46%、0.50%和0.58%；报告还给出“中性约束下最大化因子暴露”的组合构建方法与年度回测表现供实务参考 [page::3][page::13].
诚邀体验 | 中金点睛数字化投研平台
本资料为中金点睛数字化投研平台的产品/服务介绍，概述平台将中金研究的多专业团队与海量研报、行业框架与精品数据库整合，并嵌入AI搜索与智能问答能力以提升投研效率；平台宣称包含3W+完整报告、160+行业研究框架及40+精品数据库等核心资源，为用户提供日度投研观点、公开直播和视频解读等服务 [page::0][page::3]
国债期货系列研究：2026年国债期货策略展望—《多资产的传感器，债市波动的放大器》
报告围绕2026年国债期货的策略展望，提出在趋势市可借力杠杆参与单边博弈或进行套保，震荡市则以曲线交易、跨期和基差套利等低风险策略为主，同时建议结合地方债与信用债进行跨品种配置以放大收益弹性。本报告并介绍了国债期货的技术分析、机构行为与量化择时方法，为不同市场情形下的策略选择提供框架性指导与操作思路 [page::1].
冬至｜冬至已至，春归有期
本页为国泰海通研究所发布的“冬至”主题活动/会议海报，介绍了《商业航天的星辰大海》线上会议信息、扫码查看参会方式及会务组织信息，属会议/活动宣传类材料而非典型研究报告或量化策略文档 [page::0].
【银河金工马普凡】A股指数体系及成分股调样效应分析——银河金工指数研究系列报告
本报告系统梳理了A股指数生态、编制规则与ETF扩容背景，基于历史样本定量测算了主流宽基与行业主题指数在公告日附近的纳入/剔除效应，发现宽基指数存在明显的纳入正超额与剔除负超额，且效应在近年有增强趋势；行业指数效应与指数规模正相关但整体弱于宽基指数，研究结论对被动资金流与公司市值管理具有重要参考价值 [page::1].
【中国银河宏观】靴子落地了吗？——12月日本央行加息点评
本报告点评日本央行于2025-12-19加息25bp的决策，认为加息符合市场预期并反映了央行对中期经济与通胀前景信心上升；然而因实际工资修复不足、财政与债务约束及外需回落等因素，未来加息节奏将温和、渐进，2026年可能仅有一次加息。同时报告评估了加息对长期国债收益率、日元汇率及财政利息负担的影响，并给出主要风险提示 [page::0][page::1]
【中国银河宏观】11月美国美国CPI：方向确认，信号失真
报告指出：11月美国CPI同比回落至2.7%，核心CPI为2.6%，在能源同比仍为正的背景下总体通胀延续下行方向，但因10月调查中断导致环比口径缺失，短期信号被平滑，当前数据更适合用于趋势确认而非精细判断；基于市场定价，2026年仍预期存在降息空间（约3次、累计约50BP），到2026年底基准利率或降至2.75%~3%区间 [page::0][page::2][page::0]
模型信号无明显变化
本报告总结了2025/12/15-2025/12/19期间A股震荡格局，基于自适应波段划分与点位效率理论构建的不定期（日度）择时模型维持谨慎偏乐观信号，模型对上证指数与中证1000发出看多信号且相对偏好小盘，同时对沪深300维持谨慎信号；历史回测显示基于沪深300的择时模型长期显著跑赢基准（多空/多头年化超额明显），但模型在市场环境改变时存在失效风险 [page::0][page::3].
华西研究 | 一周热门研报榜单
本周榜单汇总了华西研究所发布的多篇研报，覆盖美股科技回调、中央经济工作会议点评、通胀从PPI向CPI切换、有色金属行情、流动性跟踪与资产配置等多主题，为机构投资者提供一周研究要点与阅读指引 [page::0][page::1][page::2][page::3]
华西周知 | 预期明朗化，市场回归弱波动；一周买入评级个股
本周研报梳理中央经济工作会议“九大信号”，指出政策取向从“以扩内需”为主向兼顾供给、盘活存量与提质增效转变，财政更注重结构优化、货币或以“灵活高效”工具加力以支持内需，债市与利差定价有望在“宽货币+稳财政”的组合下迎来阶段性修复；短期市场回归窄幅震荡，关注消费修复、科技与城投分化机会 [page::1][page::3][page::15]
【权益及期权策略】金融期权周报：周中行情不改波动低位
本周期权市场延续低波动分位：日均成交额短期回升后回落、隐含波动率总体处于低分位但周二-周三有短暂冲高，情绪指标PCR先升后回落并提示了周三的V型反转；基于低波动与年末休整逻辑，报告建议以备兑或领口策略防御为主并关注期权市场流动性风险。[page::0]
【权益及期权策略】股指周报：防御配置，起势临近
本周市场宽幅震荡且强势板块延续性不足，报告建议以防御配置为主，重点配置IC多单与红利指数；同时通过成交额与市值因子指标判断主线持续性并认为月线级别可更乐观，从而在12月下旬维持防守、1月初进入布局窗口的思路。下行风险包括日本加息预期与比特币回撤，上行风险主要为外部风险资产反弹 [page::0].
【权益及期权策略（商品期权）】点评报告：螺纹钢期权市场的波动率定价偏离
本报告指出螺纹钢期权市场存在结构性波动率定价偏离——长期呈现低IV与低HV共振、波动率微笑平坦且偏低估尾部风险，因而对卖方具有长期策略性吸引力，但需警惕尾部风险与流动性风险，建议以卖出看涨期权为主并配合动态对冲与尾部保险设计以控制回撤 [page::0].
【固定收益】汇率周报：“预防式降息”进入下半场：美元拐点临近了吗？
报告判断美联储在美劳动力市场走弱背景下开启的“预防式降息”已进入下半场，但利差收窄带动美元走弱的动力或减弱，财政与关税政策的边际变化将成为后续决定美元拐点的关键因素；短期在劳动力市场持续疲软下美元仍偏弱，预计明年美元指数区间95-102，2026年人民币区间6.8-7.2；建议购汇以远期锁汇、结汇在区间上沿择机而出 [page::0]
【固定收益】国债周报：2512 交割：TS交割量下降，其他品种有所上升
本周国债期货交割合计2.17万手、交割规模约255.11亿元，TF交割量显著上升至8510手，TL交割量创新高而TS交割量回落至今年低位；正套与跨期价差变化驱动多空进入交割的动力分化，短端资金面宽松和宏观数据对多头情绪形成支撑，但超长端仍需谨慎，建议以震荡为主、关注基差低位空头套保与曲线陡峭化机会 [page::0]
分钟资金流因子的构建方法
本文基于逐笔成交合成的分钟级资金流，提出三类分钟资金流残差因子构建方法（切割维度、时段维度、情景维度），并对比显示：分钟情景残差因子表现最优、三类分钟因子整体优于原始日度资金流残差因子，且在不同样本（沪深300/中证500）均具备较好稳健性 [page::0][page::6]
【华创金工周报】择时模型多空互现，后市或继续中性震荡
本周华创金工周报指出：多周期、多模型的择时体系显示短期信号有所减弱但中长期动量仍偏多，综合模型倾向中性至偏空，基金仓位与资金流向显示行业轮动（商贸零售等获主力流入、电力设备与电子等净流出），形态学（杯柄/双底）组合近期在小范围内跑赢基准，为短线选股提供参考 [page::13][page::4].
