【中国银河电子高峰】行业点评丨Meta联手Oakley，开辟垂直赛道新战场
本报告点评Meta与Oakley联合推出的运动定制款AI眼镜HSTN，聚焦专业运动场景，提升用户体验和硬件性能，推动智能眼镜行业从时尚配件向专业工具升级。报告分析产品特点、市场趋势及技术路线，认为运动垂直赛道成为新焦点，产业竞争格局或重塑，HSTN未来具备较大成长空间[page::0].
金融研报AI分析
【中国银河北交所】2025年中期策略：并购协同促新格局，提质扩容迎新供给
本报告回顾2025年上半年北交所市场表现，聚焦政策完善与并购推动的新趋势，强调专精特新企业的发展驱动力和机构资金配置偏好。展望未来，北交所将通过优化交易机制、推进并购重组以及推动新兴行业供给，提升板块价值与市场活跃度，提出聚焦人工智能、商业航天等领域的投资策略，为投资者指明方向 [page::0][page::1]。
国泰君安期货2025中期策略会现场特别直播
本文件为国泰君安期货2025年中期策略会特别直播预告，介绍了会议时间、主要内容及参与方式，强调宏观经济和市场环境的不确定性，旨在为专业投资者提供最新策略研判和市场观点，助力应对未来资产配置挑战。[page::0][page::1][page::2]
观势明变 本固枝荣｜国泰君安期货2025年度中期策略会即将启幕
本内容为国泰君安期货关于2025年度中期策略会的预告，未包含深入分析、投资策略或量化研究内容，主要为活动通知和简单介绍。[page::0]
【方正金工-ETF深度报告】2024年以来ETF市场发展复盘及产品布局思考（三）
本报告系统回顾了2024年以来ETF市场的发展，重点分析了监管新规对ETF业务模式的影响、降佣降费对基金盈利的压力、指数基金纳入养老金目录的带动作用以及SmartBeta和增强指数基金的发展机遇。报告还详细盘点了30余家基金公司新发ETF产品布局及发起式基金创新，提出了基于产品特性和公司优势的灵活布局策略，并强调营销工具和渠道创新对未来规模增长的促进作用，为ETF行业中长期发展提供策略指导与展望。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
资产配置日报 主线未明
本报告以2025年6月23日市场为例，复盘全球及国内多类资产表现。权益市场小微盘显著上涨，银行、科技及稳定币板块表现突出，债券市场收益率窄幅震荡，整体市场主线尚不明朗。地缘政治局势短期扰动大宗商品价格，原油波动显著，资金面季末回笼压力显现，资产配置面临不确定性与避险需求加剧的挑战。报告强调流动性和货币政策动态对市场影响，提供宏观视角下的资产波动与配置建议，为投资者把握当前市场脉络提供重要参考[page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 0625 | 主线未明；Marvell上调预期，拉动海外算力链持续上涨
本报告综述宏观资产配置、固定收益、非银金融、轻工、通信及医药等多个板块最新动态。当前市场主线尚不明朗，权益市场虽迎反弹但成交未明显放量，债市维持震荡格局，资金面边际有所收紧。通信领域中，Marvell上调2028年数据中心资本开支预期，推动海外算力链涨势，体现AI算力需求驱动的重要投资机会。深圳地铁长债收益率波动并阶段企稳，具备估值修复潜力。美妆板块618大促平稳且平台与品牌格局持续变革，国货品牌多点突围。医药领域国产血净设备龙头山外山依托全产业链布局迎高速增长。此外，科创板推出第五套上市标准对未盈利企业再度开放，保险监管趋严有望提升险企负债成本管理。整体保持谨慎乐观，关注行业结构性机会。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
【华西轻工】行业点评：平台与品牌格局变革，美妆618平稳收官
本报告深入分析了2025年618期间中国美妆电商市场的格局变化，重点关注抖音和淘系平台的市场份额及降佣让利策略带动的增长。护肤和彩妆类目国货品牌表现亮眼，珀莱雅、韩束和毛戈平等品牌稳居头部，国际高端品牌通过本土化策略持续发力。报告提出重点关注品牌护城河、渠道布局及科技护肤等多元化投资机会，并提醒行业竞争、经济恢复及政策风险。[page::0][page::1]
【华西医药】山外山（688410）：国产血净设备龙头，全产业链布局驱动增长
本报告深度分析国内血液透析市场发展与国产血净设备机遇，指出我国ESRD患者市场容量庞大且治疗率低，国产化率提升空间巨大。山外山依托血液透析设备和耗材全产业链布局，实现收入和国际市场快速增长，研发实力显著增强。预计公司2025-2027年营收净利持续增长，具备较强投资价值，首次给予买入评级 [page::0][page::1]
华西固收：上行超20bp，关注深圳地铁长债修复机会
本报告分析了深圳地铁长债近期高估值成交活跃，收益率出现阶段性上行超过20bp的现象，指出地产舆情对城投债估值的扰动及其后续利差压缩背景，结合信用风险及债券期限结构，建议重点关注深圳地铁长债估值修复机会，提出风险提示与投资策略建议 [page::0][page::1]。
【华西通信】Marvell上调预期，拉动海外算力链持续上涨
Marvell上调2028年数据中心资本开支预期，推动定制计算芯片市场规模大幅提升，持续拉动海外算力链需求。算力芯片的快速增长带动相关产业链，包括高速光模块、PCB及算力设备领域的复苏与高增长潜力。风险方面关注技术标准、地缘政治及行业竞争的不确定性。[page::0][page::1]
科创板重启未盈利企业第五套上市标准；监管发文规范分红险
本报告重点分析中国证监会发布的科创板“置科创成长层”政策，重启未盈利企业第五套上市标准，提升科创板包容性与适应性，助力科技型企业融资提速。同时，监管层对分红险实施分红水平监管，防止过度竞争，推动险企负债成本下降，利好优质险企发展 [page::0][page::1]。
固定收益周报（06.23-06.29）：资金面延续宽松，信用长久期表现亮眼
本周资金面仍显均衡偏松，央行公开市场操作净回笼799亿元，利率债整体收益率下行，利率债市场维持宽松交易格局。信用债方面，长久期品种表现优异，信用利差整体收窄，融资发行有回暖趋势。机构建议结合负债端稳定性调整久期配置，票息策略优先。经济数据及政策动态影响依然是主要风险因素 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
经济金融高频数据周报（06.23-06.27）
本周经济金融高频数据呈现全球经济活跃度上行，通胀有所抬升。中国制造业PMI回升至49.5%，高炉开工率提升至83.84%，消费总体平稳但乘用车销量显著增长，房地产市场成交面积回暖。出口运价指数持续上涨反映贸易活跃，半导体指数保持景气上行。各行业核心指标图表显示经济温和复苏趋势，政策仍需关注数据滞后和超预期风险[page::0][page::1][page::3][page::6][page::9][page::12][page::15][page::16][page::17].
财信证券晨会报告20250625
本报告聚焦2025年6月24日A股市场震荡上行行情，重点分析了各市场指数表现、主要行业涨跌幅、估值水平及资金面情况。报告指出，创新型中小企业及小微盘股表现优异，非银金融和固态电池方向活跃。市场受多重利好推动，短期震荡行情明显，建议防守并关注金融科技和自主可控板块。此外，基金和债券市场维持宽松，信用长久期品种表现亮眼。行业层面涉及半导体、家电内销等增长以及固态电池产业链进展，为投资提供多维度参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9]
基金市场周报（20250623-20250627）：马丽娜投资风格分析
本报告重点分析了基金经理马丽娜的投资风格及其在管产品表现，发现其偏向小盘成长和TMT板块，具有较强行业及风格灵活调整能力。报告还梳理了本周基金新发情况及主要市场行情，涵盖股票、债券及ETF资金流向，量化及风格分析辅助基金产品选择和风险管理 [page::1][page::2][page::3][page::5].
人形机器人传感器 高价值量、高壁垒的感知环节
本报告聚焦人形机器人核心传感器技术，全面解析力传感器、电子皮肤、IMU和视觉传感器的技术特征、产业链格局及市场空间。测算显示，2030年人形机器人传感器市场空间有望达119亿元，力传感器、视觉传感器为最大增量驱动力，传感器成本下降与技术进步将推动行业快速发展。[page::0][page::2][page::3]
中金研究院2025年二季度宏观研讨会 以人为本的乡村振兴 成功举办
本报告介绍了中金研究院2025年二季度宏观研讨会，以“以人为本的乡村振兴”为主题，聚焦人口结构变化、城乡公共服务均等化及乡村治理创新等核心议题。会议汇集权威专家学者和乡镇基层工作者，结合理论与实践案例，探讨乡村振兴的多样路径与公益赋能，强调共同富裕目标下乡村振兴的关键举措和政策研究进展。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
新“能源运营商”观察（1）：成本管控 $+$ 交易能力打造全新竞争力，进入 负荷为王 时代
报告详尽分析136号文推动新能源全面入市的政策影响，指出企业alpha来自成本管控与市场交易能力。提出差价结算机制促进新老项目收益稳定，新型经营主体如储能、虚拟电厂经济性提升，同时强调消纳政策对优质负荷争夺引发“负荷为王”时代。重点分析市场化交易电价企稳现象及特高压输电助推新能源外送，揭示补贴压力与现金流紧张现状，强调政策、市场及交易机制风险。全面描绘新能源运营商竞争新格局，为行业投资提供关键参考。[page::0][page::2][page::5][page::14][page::15][page::16]
山证宏观策略：海外市场周观察（20250616~20250622）
本报告分析了2025年6月中旬至下旬海外宏观经济与市场动态，重点关注美联储FOMC会议及关税对通胀和经济增长预期的影响，揭示美国经济增速放缓及通胀预期上调的双重态势。就业市场疲软，零售销售增速下滑，房地产市场降温，均承压。非美区域方面，日本核心CPI走高支持货币政策正常化，欧元区通胀压力缓解。总体认定全球多元化配置推动弱美元趋势，市场低估了2025年美联储降息幅度，美元资产配置意愿降低为美元走弱主因 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::8]。
