经济周期视角下的强者恒强效应
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摘要
本报告基于收益分解理论，揭示动量效应的根源在于盈利的强动量性与估值的低波动性，系统分析了动量因子在大盘股、行业及经济周期不同阶段的表现差异，验证了行业盈利持续性对行业动量策略有效性的驱动，指出动量因子表现的全球同步性源于经济周期的同步，且中国动量因子表现领先经济周期1-2季度，为投资动量策略提供理论与实证支持 [page::0][page::5][page::6][page::9][page::14][page::17][page::19][page::20]
