国泰海通｜策略：地缘政治局势仍延续，警惕逆转风险——战术性大类资产配置周度点评（20260322）
本周点评聚焦中东地缘政治持续恶化导致原油与通胀预期上行、再通胀交易向滞涨演化的风险传导，提出在当前情形下应战术性超配中国权益与原油、偏向中短久期债券并警惕霍尔木兹海峡封锁若解除将导致市场迅速逆转的风险提示 [page::1][page::2]
金融研报AI分析
国泰海通·策略前瞻丨危中有机：油价冲击下的行业配置
报告判断本轮油价冲击不会使中国陷入持续滞涨：短期形成成本冲击但中期可通过通胀预期改善推动库存补库与产能修复，从而为中上游原油链和资本品出海类公司带来结构性机会；同时需警惕地缘冲突持续、外需回落或海外流动性意外收紧的风险 [page::0][page::5][page::20]
股指期货套利策略系列四：跨品种套利的基差、动量与季节性特征
本报告研究股指期货跨品种多空套利，提出并回测基差（年化基差率差）、动量型技术指标与月份季节性三类信号的合成方法，采用波动率中性与横截面调仓提升风险调整后收益，IC/IF 合成策略2016年以来年化10.3%、夏普1.07，多组合综合配置年化8.5%、夏普1.28，为套期保值与相对价值交易提供可实施的量化框架 [page::0][page::21]。
智汇金衍 定义未来 | 国泰君安期货2026届金衍新星SSP招募计划
本文件为国泰君安期货发布的“2026届金衍新星SSP招募计划”宣讲/招聘资料，由HR与投研联合发布，面向2026届毕业生开展人才招募并提供参与投研平台的机会，文中包含报名链接与发布信息以便线上申请与咨询 [page::0][page::7]
专题报告 | 原油价格推演下的通胀、债券和权益中观利润传导
本报告基于霍尔木兹海峡封锁情景对原油供应缺口进行量化推演，并测算不同油价情景下对美中通胀（含通胀预期）、美债与中债、以及A股中观行业利润的传导路径与强度，提出利率债防守、逢高套保与择机跨期多头等策略建议。[page::0][page::1]
3月25日精彩花絮｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本材料为国泰海通证券关于“远望又新峰”2026春季策略会的活动花絮与会务回顾，展示了会议现场规模、参会嘉宾与交流氛围，并包含对订阅及合规使用的温馨提示，内容面向签约客户以保障服务质量与投资适配性 [page::0][page::1][page::3]
高频因子 2022 年度总结（上）——高频因子在量化选股策略中已不可或缺？以中证 1000 增强为例
报告系统汇总与检验了海通量化团队自2014年以来开发的反转型、动量型与深度学习三类高频因子，证明高频因子在月度/周度调仓下对中小盘选股具有稳定的超额能力，并且将高频因子引入中证1000增强组合后，2016-2022年各类约束下年化超额收益普遍提升至24%以上（精简人工逻辑+深度学习情形在宽松约束下可达28%），表明高频信号已成为可行的重要alpha来源 [page::0][page::13]。
《关注黄金、白银和中证1000超跌反弹机会——另类投资策略周度跟踪》
本报告基于期权隐含波动率（VIX）、情绪指数与机构调研数据，周度跟踪A股/港股市场情绪、行业交易拥挤度及大宗商品VIX，结论显示市场短期情绪走弱（多指数VIX抬升），当前可关注中证1000超跌反弹及黄金、白银的超跌反弹机会；同时给出短中期A股行业配置偏好：农林牧渔、汽车、电子与传媒。 [page::1][page::6][page::8]
基于自由现金流的投资全解析 ——基本面量化系列研究之三
本报告系统梳理了A股上市公司自由现金流的来源、行业差异与因子属性，验证了自由现金流对未来分红的显著前瞻性，并构建了基于自由现金流的择时与主动量化选股框架；核心因子（如FCFFEV（TTM）、FCFF/EBITDA（TTM）、FCFF（TTM）增长率）表现优异，且在紧货币/紧信用周期下，自由现金流策略呈现更高的信息比与超额收益，基于多因子主动选股的策略自2014年以来年化达33.86%[page::0][page::34]
Behavioral Consistency Validation for LLM Agents: An Analysis of Trading-Style Switching through Stock-Market Simulation
本文提出并实现了一个以 S&P 500 五只代表股为环境、基于 LLM 代理的年度市场模拟框架，用可提示的长期“人格”属性（损失厌恶、从众、财富差异敏感、价格偏离敏感）驱动代理在“技术/基本面”风格间每10个交易日决策是否切换；通过四类对齐分数（LAS/HAS/AAS/MAS）与单侧 Mann–Whitney U 检验评估 LLM 代理的行为与行为金融理论的一致性，结果显示：代理在损失厌恶与部分财富敏感性上呈现一致性，但在从众与价格错配上对理论的对齐不稳健，提示需要改进人格植入与长期记忆机制以提升模拟可信度 [page::0][page::4][page::5].
Belief Bias Identification
This paper develops a unified structural framework that identifies multiple, potentially-confounded belief-updating biases by using elicited prior and posterior beta distributions, and tests it in a laboratory urn experiment; at the population level base-rate neglect persists but overinference vanishes once richer bias channels are included, while individual-level analysis reveals widespread heterogeneity with sequence-related (hot-hand / gambler) and motivated-belief biases as primary drivers [page::0].
CONDITIONALLY IDENTIFIABLE LATENT REPRESENTATION FOR MULTIVARIATE TIME SERIES WITH STRUCTURAL DYNAMICS
提出 iVDFM：通过对驱动动态的创新过程施加条件化的可辨识性（iVAE 风格）并采用线性对角动力学，模型使潜在因子在置换与分量仿射/单调可逆变换下可辨识，并在合成数据恢复、干预可解释性与若干真实数据的概率预测上展现竞争力与稳定性 [page::0][page::4]
Option pricing model under the G-expectation framework
本文在G-期望下建立风险中性期权定价框架，推导出G-Black–Scholes非线性PDE，并提出对数变换后构建显式与隐式差分格式，证明一致性、稳定性、单调性及收敛性；数值实验（蝶式/数字期权）表明对数变换可放宽显式稳定约束并显著降低计算成本与时间开销 [page::1][page::4][page::20]
Designing Agentic AI-Based Screening for Portfolio Investment
本文提出一种三层次的Agentic AI投资架构：年化LLM-S基于基本面筛选、月度FinBERT基于新闻情绪筛选、以及高维精度矩阵估计的定量配权步骤，筛选后的股票池平均约22只并在2020–2024年样本上将峰值年化Sharpe比从基准0.6324提升到1.1867，验证了“sensible screening”在温和筛选误差下使筛选后组合的平方Sharpe比一致估计目标的理论结论 [page::0]
Unlocking AI’s Potential in Agriculture: The Critical Role of Data
本文系统评估印度农业公共数据体系与生产级AI需求之间的差距，指出时空错配、语义互操作性缺失、机器可读性不足与治理不透明是限制AI规模化应用的核心瓶颈，并提出“AI-ready”数据的五项要素与分阶段实施路径以推动包容性数字农业发展 [page::0][page::5].
Heart Failure’s First Shock and Nurse-Led Chronic Care
本研究利用意大利Romagna地区2017–2023年的行政健康记录，围绕首次充血性心力衰竭（CHF）住院这一清晰健康冲击，考察出院后患者预防性投入（β阻滞剂依从性、心脏科随访、超声心动图）如何变化及护士主导慢性病管理项目（NPCP）对这些投入的增量影响；主要发现是：住院本身触发强烈的出院即期“投入激增”，而NPCP并非显著减少急诊使用但能在长期（约6个季度及以后）显著维持并提高预防性管理水平；采用了Sun–Abraham交互加权事件研究并用HonestDiD评估并行趋势敏感性，结果在保守推断下呈提示性但非绝对显著性（即在允许适度偏离并行趋势时置信区间可能包含零）[page::0][page::21]
Sovereign risk mitigation mechanism in emerging markets
本文构建并校准了一个包含全球/国家因子与国别冲击的蒙特卡洛仿真模型，用以评估将新兴市场主权债池化并分层发行（类ESBies）后合成高级/次级债券的风险特性，结论显示：在多种组合权重下，当次级劣后率（subordination）在20%–25%区间时，高级债的预期损失通常低于0.5%，可被视作“低风险/准安全资产”；次级债风险高度依赖底层组合权重，GDP加权情形下次级债风险显著更低 [page::2][page::8][page::11].
PORTFOLIO OPTIMIZATION UNDER RECURSIVE UTILITY VIA REINFORCEMENT LEARNING
本文将资产定价中的递归效用（Epstein–Zin）嵌入到基于价值函数的强化学习（PPO、A2C）中，通过 K 抽样蒙特卡洛近似未来确定性等价（CE）并构造相应的值目标与近似优势估计（AAE），在 110 只韩国 ETF、10 个时间序列训练/测试切分的实证中，相较于折现（naive）目标显著提升了夏普率并降低了最大回撤，支持递归效用作为风险敏感目标的有效性 [page::0][page::3].
The Costs of Early-career Disciplinary Pivots: Evidence from PhD Admissions
基于2013–2023年对一家大型R1大学172,980份博士申请的分析，报告发现约38.6%的申请构成学科“pivot”，且在控制GPA、GRE等学术变量与项目-年固定效应后，pivot会导致约1.3个百分点的入学概率下降；拥有目标学科的推荐人能显著缓解此惩罚（交互项≈+0.013），而已入学的pivot者毕业概率更低（风险比≈0.871，即约12.9%较低），且并未在发表或被引上表现出更高的上行回报 [page::0][page::1][page::5][page::7][page::8]。
【金属】关注海外地缘局势进展— 金属行业周报
本周金属行业周报评估了钢、铜、铝、黄金、锂与稀土等细分品种的短期与中长期供需与价格展望，重点提示海外地缘局势（美以-伊关系）对铝、黄金与能源价格的潜在冲击，并给出行业评级与重点个股的增持建议 [page::0][page::1].
