GPT-5发布：金融文本分析推理评测
本报告系统评测OpenAI最新旗舰模型GPT-5在文本理解、推理、API自定义及多模态交互方面的显著突破，结合高频交易数据构建价格区间、量价背离、遗憾规避和斜率凸性等高频选股因子，验证因子在中证1000指数的优异样本外表现，进而开发出指数增强策略，年化超额收益率超过10%，并通过与基本面因子融合进一步提升策略收益与风险控制，为量化投资及金融智能应用提供系统性研究和实践示范 [page::0][page::1][page::11][page::12].
金融研报AI分析
基于MCP模块构建弹性大模型研报复现框架
本报告介绍MCP模型上下文协议（ModelContext Protocol）的设计理念及其在构建弹性大模型研报复现框架中的应用，强调该开放协议通过标准化大型语言模型与应用程序的上下文交互，提升投研智能化水平，为量化智投提供技术支撑，推动AI大模型在金融投研领域的实践落地 [page::0].
该研报内容无法查看，无法进行有效提取与分析，故无法生成摘要。[page::0]
国信金工2025年夏季量化沙龙（北京站）
本文件为国信金工2025年夏季量化沙龙北京站的邀请函及会议议程，涵盖多场主题讨论及专家演讲，内容聚焦稳健型选股、多策略组合增强、主力资金Alpha、风险模型及财务报表Alpha因子拓展等，旨在分享最新量化研究成果与实践经验，促进量化投资领域交流，提升投资决策能力。[page::0][page::1][page::2][page::3]
OpenAI发布GPT-5，Claude Opus 4.1上线— —AI动态汇总20250811
本报告系统梳理了2025年8月AI领域重大进展，重点介绍OpenAI新发布的GPT-5多模态模型，其集语言生成与深度推理优势于一体，商业化发展策略及技术性能均领先业界。同时分析了Anthropic Claude Opus 4.1在代码能力上的突破和谷歌Jules异步编程智能体的发布，以及腾讯AI Lab开源智能体框架的创新。报告结合丰富图表对比模型性能与应用，深入阐述AI智能体技术的发展趋势与市场竞争格局，为相关领域的投资与技术布局提供参考依据[page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10][page::12]
人工智能系列之 80：机器学习用于模拟投资者分歧
本报告借鉴国际前沿研究，运用多模型机器学习构建投资者分歧度因子，模拟投资群体不同信息源下的异质预测，验证分歧度因子对未来股票收益的显著负相关性。通过50个LightGBM模型模拟投资者观点，分歧度因子在A股2017-2024年回测期表现优异，年化超额收益达9.71%，换手率显著下降。参数敏感性分析表明超参数影响有限，做空限制、动量及投资者认可度等因素对分歧度影响显著。分歧与认可度因子复合后，预期收益和因子稳定性均有所提升 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::14]
Cross-Modal Temporal Fusion for Financial Market Forecasting
本论文提出了Cross-Modal Temporal Fusion（CMTF）框架，融合结构化的历史市场数据及宏观指标与非结构化的新闻情绪和财报内容，利用基于Transformer的深度学习模型，实现金融市场价格涨跌方向的准确预测。CMTF采用张量编码与解读模块提升跨模态特征的选择和解释性，并通过自动化超参数调优加快模型训练。实证结果显示CMTF在FTSE 100成分股的分类任务中，显著优于ARIMA、LSTM等多个基线模型，提升了预测精度与召回率，体现了多模态深度学习在金融预测中的有效性和可扩展性[page::0][page::1][page::5][page::7]。
Return Prediction for Mean-Variance Portfolio Selection: How Decision-Focused Learning Shapes Forecasting Models
本研究分析了决策导向学习（DFL）如何在均值-方差优化（MVO）框架中对资产收益预测模型产生影响。理论和实证结果表明，DFL通过协方差矩阵逆的“倾斜”机制，调整传统MSE预测误差分布，从而引导模型对组合内资产过度正向偏倚而对组合外资产负向偏倚，产生极端集中投资组合及更优的投资表现，表明DFL的战略性偏差是提升决策质量的特征而非缺陷 [page::0][page::2][page::6]。
Tradeoffs and Comparison Complexity
本文构建了一种基于权衡难度的比较复杂性理论，涵盖多属性选择、彩票选择及跨期选择领域。通过引入相似性与支配两大原则，模型定义了价值-异质性比率衡量比较难度，解释了行为经济学中的多种偏差现象，如情境效应、偏好逆转、概率权重与超额贴现效应。基于大规模实验数据，模型能准确预测选择错误、主观不确定性及选择不一致，并首次实验证明通过操控权衡难度可以逆转经典行为规律。该理论优于现有模型，在二元选择和多项选择框架均有显著表现提升 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::6][page::18][page::28][page::35]。
THE SHAPE OF ECONOMICS BEFORE AND AFTER THE FINANCIAL CRISIS
本文通过多层网络方法分析2006至2020年间经济学期刊在编辑、作者、引用文献和文章摘要四个维度的相似关系，研究2008年金融危机对经济学学科结构的影响。结果表明，尽管研究主题有所调整，经济学期刊间的社会和智识关系高度稳定，编辑群体作为学科核心门槛，持续塑造学科的权力结构和知识合法性，金融危机并未根本改变经济学的制度结构和学科边界 [page::0][page::21][page::22][page::23]。
The impact of the European Union’s enlargement with the Western Balkans and the Association Trio on the power of member states in the Council
本文研究了欧盟扩大的两种情景下成员国在欧洲理事会的权力变化。通过Banzhaf和Shapley–Shubik指数，分析了西巴尔干国家和乌克兰、摩尔多瓦、格鲁吉亚三国加入后的权力动态。结果显示，西巴尔干扩展中小国权力提升，体现“新成员悖论”，而扩大至36国时所有现有成员都权力下降，乌克兰成为第五大权力国。各政治联盟多数权力下降，但扩展至36国对于大国联盟较33国更为有利[page::0][page::1][page::15][page::16][page::18]
Executive Accountability Systems and the Environmental Violations of State-Owned Enterprises in China
本研究基于中国国有企业非法经营投资责任追究制度（ASIOI）作为制度改革的准自然实验，实证检验了该制度对国企环境违法行为的抑制作用。结果显示，ASIOI显著降低国企环境违规的概率和频率，机制在于强化内部控制、增加绿色投资和促进绿色创新。进一步异质性分析揭示，监管较弱和违规动机较强的国企受制度影响更显著。研究为行政制度设计如何推动企业绿色转型提供了理论与政策依据[page::1][page::4][page::21][page::28][page::29][page::34]。
Multifactor Quadratic Hobson and Rogers models
本文提出了多因子Quadratic Hobson and Rogers(QHR)模型，该模型通过二次方差函数实现了更加灵活的移动平均滤波器定义，保持了HR模型的马尔可夫性质。QHR模型明确刻画了方差过程的弱平稳条件，并给出了远期方差的显式表达式。在平稳假设下，方差及其平方增量过程表现出ARMA自相关结构。标量QHR模型的平稳分布为Pearson IV类型，通过数值实例展示了QHR模型在隐含波动率曲面、远期方差期限结构、平值波动率和平值偏度方面的性质和灵活性 [page::0][page::1][page::2][page::13][page::29]。
Toward better understanding of energy in economics: Improvements to the Garrett thermodynamic economic model yield a robust system
本文对Garrett热力学经济模型中的关键假设进行了纠正，指出生产效率参数λ不应视为常数，而是代表全球数亿企业效率的时间变化聚合。通过引入能源基柯布-道格拉斯(EBCD)生产函数，构建了一个更具鲁棒性的宏观经济-能量关系系统。利用历史数据和深远时间尺度的插值，对全球生产总值(GWP)、能量消耗及其累计历史价值(W)进行了复现和扩展，验证了模型假设并揭示了1970年后效率的提升趋势。实证结果否定了λ常数假说及经济产出因能量增长停滞而归零的推测，提出经济增长与能效改进的动态联系，为基于物理视角的经济建模提供新路径[page::0][page::5][page::7][page::12].
DIFFVOLUME: DIFFUSION MODELS FOR VOLUME GENERATION IN LIMIT ORDER BOOKS
本论文提出DiffVolume模型，采用条件扩散模型生成未来限价单簿（LOB）成交量快照，精准捕捉空间和时间依赖性，支持基于未来流动性指标的反事实数据生成，并通过多个统计指标验证其高保真度和实际应用价值，增强了流动性预测任务的效果，展示出在高频金融建模中的强大潜力与灵活性 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::9]。
【金属】宁德枧下窝矿区停产，关注国内供给端扰动 —金属行业 周报
本报告系统分析了钢铁、铜、铝、黄金、锂、稀土等金属市场的供需变化及价格走势，重点关注宁德枧下窝矿区停产带来的国内供给扰动及其对价格的影响。报告维持钢铁及有色金属行业看好评级，并提出相关个股增持建议，分析了“反内卷”政策对行业供给侧改革的推动作用，为投资者提供了策略指引 [page::0][page::1]。
【基金】沪深市场主要指数震荡调整，主动权益基金仓位上升公募基金周报
本报告总结了2025年8月上周沪深市场主要指数涨跌情况及公募基金的表现，主动权益基金仓位维持高位，行业热点及ETF资金流向等关键信息被详尽披露，反映市场行情与基金动向的最新情况，为基金投资者提供参考依据 [page::0][page::1]。
【固收】发行金额及净融资额环比上升，成交金额小幅下降——信用债周报
本报告分析了2025年8月4日至10日信用债市场情况，信用债发行金额及净融资额环比明显上升，企业债净融资额下降，其他品种均增加。二级市场成交金额略有下降，信用债收益率普遍下行，信用利差整体收窄，市场配置性价比有所下降。房地产市场政策持续发力，地产债估值回稳，城投债稳健可配，关注稳增长政策及资金面变化对市场的影响 [page::0][page::1]。
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