摘要

截至2018年一季报，指数基金的规模达到了4390亿元。沪深300、上证180、上证50等沪深市场重点指数的规模更是分别高达1056亿、203亿、和454亿元。 上证和中证指数在每年的6月和12月会进行定期调整，深证和巨潮指数在每年的1月和7月会进行样本股的定期调整，由于样本股调整是被动

摘要

中报业绩预告披露完毕，703只创业板股票公布了中报业绩预告，按照自由流通股本加权净利润增速，创业板中报业绩下滑明显，剔除乐视温氏，Q1增速24.93%，中报预告业绩中枢的增速为12.37%。 前十大行业市值占比88%，Q1、Q2均保持正向增长的有医药、计算机、基础化工、传媒、电力设备和建

摘要

本周市场表现：指数持续新高，市场情绪高涨

本周宽基指数持续新高，中小盘股涨幅领先，大小盘轮动效应明显。上证综指上涨7.31%，上证50上涨6.10%，沪深300上涨7.55%，中证500上涨10.33%，创业板指上涨12.83%。

行业估值方面，有色金属、汽车、商贸

摘要

截至2018年三季报，指数基金的规模达到了4577亿元。沪深300、上证180、上证50等沪深市场重点指数的规模更是分别高达973亿、191亿、和432亿元。

上证和中证指数在每年的6月和12月会进行定期调整，深证和巨潮指数在每年的1月和7月会进行样本股的定期调整，由于样本股调整是被动

报告摘要

主动权益型基金规模份额双下滑，业绩差异显著截至2018年一季度末，国内公募基金达4950只，累计净值12.67万亿，份额万亿份，相比上季度末均有所上升，但增长动力主要来自于货基。而主动型权益基金产品整体规模和份额相比上季末均有所下降。不同类型基金报告期业绩分化显著，其中普通股票型、偏

摘要

本期，相对于Wind全A，我们推荐超配的行业平均超额收益为1.9%，推荐标配的行业平均超额收益为0.7%，推荐低配的行业平均超额收益为-1.4%，最近两周的市场表现与我们8月基本面量化月报中给出的行业配置建议基本相符。

重点推荐行业解读及信息更新：煤炭：持续高温下煤炭需求向好，当下

研究概述

ETF资金流入板块

截至2022-05-13，上周有158只ETF存在资金净流入，有319只ETF存在资金净流出。分类别资金流动来看，上周资金净流入靠前的类别有：国际宽基为9.65亿元、策略/风格为5.68亿元、消费为5.26亿元等等；上周资金净流出靠前的类别有：

摘要

上周市场行情分化。主流指数涨跌不一，上证综指0.31%领涨，中证500指数也上涨了0.13%，而创业板指和沪深300则下跌了1.50%和0.59%。多头策略方面，除3+2策略外均实现上涨，VG策略涨幅最大，上涨0.46%。增强策略方面，SmartAlpha500选股500增强策略表现较为

摘要

择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为 2.38 分，整体相较上周仍

摘要

2018 年 5 月多因子指数增强模型沪深 300 组合跑赢基准 0.65%，月中超额收益最大回撤 0.49%。中证 500 组合跑赢基准 1.57%，月中超额收益最大回撤 0.23%。

2018 年 5 月短周期价量模型跑赢中证 500 基准指数 2.69%，月中超额收益最大回撤

摘要

一季报显示持仓集中度仍处于历史高位

从一季报来看，核心抱团池有42只股票，占比同期主动权益基金重仓股持仓市值53.4%，仍处于历史高位。核心抱团池持仓市值占比虽然环比降低4.17%，但剔除行情影响后的持仓占比环比主动增持1.6%，可见核心抱团股回调后基金有小幅增持动作。贵州茅

摘要

年报集中披露期到来，行业配置回归基本面，同时关注与技术面形成共振的行业。基本面来看，增长因子下行、风险偏好中枢下降超配必选消费板块，且当前电力设备及新能源、房地产和纺织服装行业性价比较高。技术面来看，模式匹配提示超配低估值银行板块做防御，且当前农林牧渔、食品饮料等四行业动量较强

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摘要

因子多头超额收益表现本周内总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手、三个月日均换手因子的表现较好，而单季度ROA、单季度ROE、市盈率倒数TTM、一致预期市盈率TTM、一致预期PEG等因子的表现较差；本月内总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手、三个月日均换手因子的表现较好，而单季度R

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大类因子表现

本周全市场股票池中,盈利、BP 因子获得明显正收益（1.0%，0.4%），size、beta 和动量因子获得明显负收益（-0.8%，-0.97%，-1.83%）。 市场整体表现为反转效应，价值风格、小市值风格。

单因子表现

沪深 300 股票池中。本

摘要

多因子模型：本周组合均跑赢基准

因子表现

估值因子、质量因子表现较好，动量因子有所回撤。组合表现：光大Alpha沪深300指数增强（沪深300内选股）组合本周下跌3.56% ，同期沪深300指数下跌4.39%，组合本周跑赢沪深300指数0.82个百分点。2020年1

**过去二十年间，投资者情绪（investor sentiment）常常被认为是造成金融资产价格极端波动的重要原因，但它对主动管理基金的业绩有何影响仍有待探究。本文介绍了Feng Dong和John A. Doukas于2018年发表在The Journal of Portfolio Managem

报告摘要

主要观点

本篇是“学海拾珠”系列第五十五篇，本期推荐的海外文献研究了因子动量和行业动量之间的关系。研究发现因子动量与行业动量的表现形式相似，但因子动量强于行业动量，而且因子动量完全包含了行业动量。换句话说，**因子动量是行业动量的原因，反之

摘要

数据驱动模型在推断文本中事件的时间顺序方面展示了最先进的性能。然而，这些模型通常会忽略明确的时间信号，例如日期和时间窗口。 基于规则的方法可用于识别 这些时间表达式之间的时间联系 (timexes)，但它们无法捕获 timexes 与事件的交互，并且难以集成 与神经网络的分布式表示 净

摘要

本文作为宏观对冲系列研究的第五篇，主要探讨了宏观预期数据的选择与应用。

宏观预期数据选择。宏观经济预期数据来源包括 Wind 和 Bloomberg。数据种类上看，Bloomberg 保留了预期数目、中值、均值、最大值、最小值，以及实际数据披露的日期、时间和修正值等重要要素，且预测精

摘要

本文作为宏观对冲系列研究的第四篇，将宏观动量策略拓展到债券市场，用来判断利率方向、期限利差和信用利差的变化。 债券投资策略类型。债券投资收益主要包括票息收益和资本利得两部分，资本利得指的是投资者在二级市场中买卖债券获得的收益。债券投资策略可以分为被动型和主动型两大类。被动型策略包括指数

摘要

宏观动量策略是一种以经济理论为基础的系统化投资策略，区别于趋势跟踪策略只使用资产的价量数据，宏观动量策略采用宏观基本面数据产生交易信号，与传统资产类别、趋势跟踪策略和其他风格溢价策略均具有较好的互补性。本文作为宏观对冲系列研究的第三篇，进一步深入研究了宏观动量策略在全球股票市场中的实证

摘要

债券基金的仓位检测有广泛的市场需求以及重要的债基投资指导意义，本文试图基于当前可获得的外部数据搭建仓位估测模型，以期为投资者提供参考。

债券基金的仓位估测面临一系列困境。基金定量分析无外乎从两个角度入手：持仓分析与净值分析。首先，债券基金的持仓披露远不及权益基金透明，在每年的四次时滞

摘要

期权作为现货的衍生产品，其交易情况暗含了投资者对市场的观点，期权交易日益活跃，可以从中获得有效且领先于现货市场的信息，兴业水晶球策略于2015年中推出，至今已有三年多样本外数据，其致力于挖掘期权市场中符合经济学逻辑且统计规律显著的因子，对期权标的现货（50ETF）进行短期的预测，无论是策

报告摘要

指数成分股调整事件概述每年的6月和12月，中证指数公司会对重要A股指数的成分股进行调整。而随着指数成分股的调入调出，跟踪该指数的基金包括ETF基金、LOF基金等也会对基金的持仓做出相应的调整，从而有可能会对新调入或新调出的股票价格造成重大影响。本文以沪深300指数的成分股调整为例，来