国泰海通｜地产：延续趋势，金融风险减少——地产11月观察及数据点评
报告判断房地产行业在2025-2026年将延续下行但金融风险可控，行业数据虽回落（开发投资、新开工、销售金额同比大幅下滑），但待售面积变化显示房企支出压力正在缓解，交付驱动的地产投资将下降，整体对宏观的负向贡献有望企稳，若不扩信用则价格仍承压 [page::1]
金融研报AI分析
国泰海通｜建材：日本东丽提价，高端景气和大宗底部的再确认碳纤维行业更新
报告指出日本东丽宣布对TORAYCA碳纤维及制品自2026年1月起涨价10%-20%，主要聚焦高性能小丝束产品，此举有助于确认国内碳纤维价格底部并推动高端品种结构性景气回升；同时，风电渗透提升将通过产能利用率改善降低大宗碳纤维单位成本，利好龙头公司盈利恢复；维持“增持”评级并提示下游需求与新增产能风险。[page::0][page::1]
国泰海通｜固收：把握跨年行情布局时机
报告判断短期可转债市场将维持震荡巩固，临近年底在机构与中长期资金入市预期下有望预热反弹；建议均衡配置、攻守兼备，底仓配置防御性低价或大盘/金融转债，进攻关注受政策与产业趋势支持的科技成长与年末受益的消费类转债，同时提示理财赎回、溢价率收缩及正股表现不及预期等风险 [page::0]
国泰海通｜宏观：分化延续，政策需加力——2025年11月经济数据点评
报告总结：11月经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”的特征，生产端在假期扰动消退后恢复节奏但行业分化显著，消费保持“商品弱、服务强”格局且促销提振有限，投资整体承压尤其是基建与地产仍显疲弱；短期需政策加力与外贸边际改善来稳增长，中长期需政策集成推动内生动力恢复以防需求回落风险 [page::0]
国泰海通 · 晨报1217｜非银、汽车
报告聚焦数字人民币与L3自动驾驶两大主题：认为政策与生态配套将加速数字人民币场景落地，2030年交易额测算区间为52.8-223.6万亿元，并指出银行IT、金融科技、支付终端等产业链受益；同时工信部许可两款L3车型，标志中国进入L3时代，带来检测与硬件增量机会与相应风险提示。[page::0][page::1]
【广发金工】深度学习因子胜率稳定：Alpha因子跟踪周报（2025.12.12）
本周报汇总广发金工Alpha因子库的回测与指数增强验证，重点展示深度学习类因子（如agru_dailyquote、DL_1、fimage等）在全市场与各细分指数上的RankIC、历史胜率与月度/周度换仓的指数增强绩效；以2020-02-03—2025-12-12为回测区间，示例因子agru_dailyquote在全市场月度换仓下历史RankIC均值和胜率表现优异，且在沪深300/中证A500/中证500等多指数实现显著超额收益（回测含行业/市值/个股偏离与双边交易成本约0.003）[page::0]
年报发布 | 2026年金工行情及投资展望
本年报综述了2025年期权、商品与金融期货的行情表现与量化策略回顾：期权隐含波动率整体上移并在下半年维持高位震荡，正偏度与正挂期限结构占优，建议关注买权尾部保护与分散的期权套利机会；商品板块中量价类与单商品多因子择时模型表现良好（黄金、螺纹、甲醇等表现突出）；金融期货呈现震荡分化，短线与结构性Alpha机会增多，建议关注基差与流动性变化带来的短期交易机会 [page::0][page::1][page::2]
2026年资产配置行情及投资展望
本报告对2025年各类宏观与量化/主观策略表现进行回顾，并给出2026年资产配置及策略选择建议：认为中美宏观不确定性将回落、低利率环境下商品波动率上升有利于主观CTA与商品类管理人，同时宏观对冲与风险平价在相关性下降时具备底仓价值；量化CTA在趋势类与动量类因子上表现较好，套利类策略在不同赛道间表现分化，主观与量化选股各有适配场景，建议通过风格均衡与多策略覆盖提升组合弹性与回撤控制 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5]
2026年年度策略会 · 现场特别直播 —— 速通策略会核心观点，参与互动抽奖
本材料为国泰君安期货关于“2026年年度策略会·现场特别直播”的活动通知与核心观点速递，明确直播时间（12月22日9:00）、主讲分析师阵容及参与渠道，并强调内容仅供国泰君安期货专业投资者参考，须遵守适当性管理与免责条款 [page::0].
【金融工程】FOF配置周报：权益市场分化，持续关注CTA策略
本周FOF配置观点聚焦权益市场分化与商品/CTA的相对机会，报告指出成长与新兴产业板块表现优于传统价值板块，量化多头与市场中性在选股胜率与IC贴水上表现疲弱，而CTA趋势策略与商品类另类策略表现相对亮眼，建议持续配置CTA趋势与适度指增策略以改善组合表现 [page::0][page::1]
【固定收益】美债供需月报（2025年12月）：美联储重启“扩表”，利好短端需求
本月报告指出美联储于12月重启“扩表”并主要购买短端国债，短端需求显著提升，预期未来数月RMP节奏将维持高位；财政供给方面附息国债增发可能推迟至2027财年，TBAC模型建议减少T-bills与长期附息债发行、增加腹部附息债发行；中长久期拍卖需求疲弱，曲线目前呈“凹陷”态势，短端下行空间与曲线走陡风险值得关注 [page::0]
【方正金工】公募行业重磅监管政策文件密集发布，头部A500ETF产品规模突破320亿元
本报告回顾近期公募基金市场周度表现与产品动态，指出监管层就销售行为与绩效考核等重磅文件密集征求意见，行业正在推进业绩基准与考核机制整改；同时ETF板块资金流向显著，港股ETF与大市值A500相关ETF合计获大额申购，华泰柏瑞中证A500ETF规模已突破320亿元；主动权益、固收与FOF等板块表现分化并呈结构性机会与风险并存的态势，为产品配置与发行节奏提供参考 [page::10][page::11][page::4]
【EB金工】公众号迁移说明
本说明公告告知EB金工团队因账号权限问题已将微信公众号迁移至新账号（微信号：EBquant），并邀请原关注者移步新账号继续关注与交流，文中附有新账号二维码以便扫码关注。[page::0]
策略深度报告-风格与趋势共振：新消费投资图景
本报告判断新消费具备“长期产业趋势+中期景气”双重共振，提出在当前宏观与资金面背景下消费风格存在轮动补涨的配置机会，并对“情绪消费”“性价比消费”“服务与体验消费”三类子赛道的景气逻辑与投资时点做出分析与风险提示 [page::0].
鹏鼎控股-泰国大力投资扩充AI产能，“云-管-端”全产业链协同推进
报告指出鹏鼎控股拟在2026年于泰国园区追加投资42.97亿元以扩建高阶HDI、SLP、HLC等AI与算力相关产能，并同步推进淮安园区80亿元整合投资，反映公司在算力PCB领域的战略加码与产能扩张节奏，预计随着新产能释放，公司AI端侧与服务器用板业务将成为未来增长主驱动力 [page::0].
因子动量和反转特征下的动态调整思路【华福金工·李杨团队】
报告系统梳理了15个一级风格因子在不同股票池（大盘/小盘/成长/价值）内的表达差异，发现小盘因子选股稳定性最高且中长期动量显著，而大盘因子方向切换频繁且对失效更敏感；基于因子动量（过去6个月rankIC均值与过去3–12个月rankIC均值）与条件失效概率（过去12个月转移统计）构建了动态因子剔除+打分框架，并在小盘（“2+3”模型）与大盘（剔除+综合打分）分别回测，结果显示小盘策略年化8.83%、夏普0.42且超额显著；报告同时指出当因子收益与选股能力滚动相关绝对值走高（>0.75）时，往往预示拥挤与短期失效风险需警惕 [page::0][page::11][page::6].
Major Space Weather Risks Identified via Coupled Physics-Engineering-Economic Modeling
本论文提出并实现了一个可扩展的耦合物理—工程—经济框架，将地磁驱动、地电场、EHV变压器易损性与宏观经济传播关联起来，对美国进行案例分析并给出不确定性区间；结果表明，250年重现期风暴可能导致每日总经济损失约21亿美元（直接+间接），影响数百万居民和约15.5万家企业，框架可移植到其他国家以支持风险决策与缓解优先级设定 [page::1][page::11]
Words or Numbers? How Framing Uncertainties Affects Risk Assessment and DecisionMaking
本论文通过在线实验比较了口头概率（如“likely”）与数值概率（如75%）的沟通方式对后续决策的影响，发现当概率以口头形式传达时，参与者在中等与较高发生概率下给不确定选项设定的最低接受价显著更低，且在高概率情形下导致更不理性的决策（与期望值偏离更大）；该效应在控制并匹配参与者对口头短语的数值翻译后依然存在，表明行为偏差并非完全由误译引起，而是源于口头表达所带来的额外模糊性与歧义 [page::1][page::18][page::20]
Economic Shocks, Opportunity Costs, and the Supply of Politicians
本论文利用巴西覆盖全体正规就业者的配对行政数据与公司层面大规模裁员的准自然实验，实证发现失业显著提升党籍注册与参与地方议会候选人竞选的概率，且对高学历、预期收入损失更大的个体影响更大；回归不连续证据表明失业保险资格通过增加时间资源也推动政治参与，整体结果支持“机会成本下降”是关键机制 [page::17].
Behavioral Machine Learning? Regularization and Forecast Bias
本文提出并验证一个替代理由：理性预测者在噪声信号面前通过最优正则化（shrinkage）以最小化均方误差，从而系统性地产生被传统效率检验（如Coibion–Gorodnichenko (CG)）解读为“偏差”的模式。理论给出CG系数的封闭形式并预测随正则化强度、噪声持久性和波动变化的可检验比较静态；实证用IBES分析师预测与三类ML方法（ridge、boosting、RF）的跨时、跨截面与超参数实验检验这些预测，发现ML在短期接近无偏但在两年期强烈过度反应，且正则化变化能单调改变CG系数，技术分析师在2013年后随ML采用出现显著行为转变，这说明所谓的“行为偏差”可能部分源于统计上的最优正则化而非认知失误 [page::0]
