【固定收益】美债供需月报（2025年12月）：美联储重启“扩表”，利好短端需求

创建于 2025-12-16T19:54:50.954631+08:00 更新于 2025-12-16T20:02:55.314878+08:00

摘要

本月报告指出美联储于12月重启“扩表”并主要购买短端国债，短端需求显著提升，预期未来数月RMP节奏将维持高位；财政供给方面附息国债增发可能推迟至2027财年，TBAC模型建议减少T-bills与长期附息债发行、增加腹部附息债发行；中长久期拍卖需求疲弱，曲线目前呈“凹陷”态势，短端下行空间与曲线走陡风险值得关注 [page::0]

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