本报告系统梳理了2025年5月底至6月初内地及美国市场ETF的发行、成立及资金流向状况，重点追踪宽基、行业、主题、主动及Smart Beta等不同类型ETF的资金流动趋势，揭示黄金ETF及部分行业ETF的资金净流入表现。并详细介绍两套ETF量化策略：扩散指标+RRG行业轮动策略实现16.74%年化收益率，以及50%底仓日内动量策略在主要ETF品种上的超额收益情况，为投资者提供量化选基及策略配置新思路[page::0][page::10][page::11][page::12]
本文件为第二届全国ETF及期权实盘交易大赛的公开报名宣传资料，明确大赛时间、指导单位及报名方式，提醒投资者注意风险，并不包含投资策略或市场分析内容。[page::0][page::1][page::2]
本报告分析节前一周A股及外围主要指数表现，重点关注各类金融期权的加权隐含波动率下降至历史低位及期权市场情绪指标Skew的变化。结合期权组合表现，发现熊市价差组合表现较好，且配置类组合普遍优于标的指数；还通过算法匹配近期相似历史行情，提示投资者注意不确定风险，为期权投资提供操作参考 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]。
本报告聚焦商品期货市场表现与量化组合策略，分析全球制造业PMI扩散指数趋势，此指数与铜价呈显著正相关，近期拐头下行导致铜价承压。重点介绍了期限结构、时序动量和截面仓单三大商品模拟组合的构建与持仓特点，期限结构模拟组合表现最佳，做多农产品和工业金属，做空黑色及能源化工板块。黄金资产纳入多资产配置并结合布林带择时信号，可有效提升组合收益和波动管理。整体商品市场近期震荡回落，贵金属逆势上涨，黑色系和能化板块承压明显，农产品受供给扰动价格震荡上行。策略回测表现表明多空类期限结构策略在震荡行情中风险调整后收益稳健 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告聚焦2025年6月A股核心指数的定期调样及被动基金调仓带来的流动性冲击。随着被动市场快速扩容至3.26万亿元，调样引发的资金流动对部分成分股价格产生显著短期影响，预测36只股票冲击系数绝对值超过2倍，面临较大交易压力或支撑。通过测算438只相关股票的资金流动态及成交额，量化了调样对流动性的具体影响，为投资者规避潜在风险提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
2025年以来股指期货贴水走阔，特别是中小盘股指期货深度贴水逼近历史极值，主要原因分为大盘指数贴水由季节性分红驱动，中小盘指数贴水则源于多空力量阶段性失衡。空头端量化中性策略继续扩张对冲需求，多头端结构化期权规模下降，导致多空失衡。历史数据显示基差存在均值回归特征，预计贴水将逐步修复。此外，遗传规划行业轮动模型通过因子挖掘选取行业，每周调仓，2025年累计收益12.61%，看好金属、电子、机械、消费者服务和钢铁行业。基于行业轮动模型的绝对收益ETF组合累计上涨3.62%，持仓风格均衡集中于资源和科技类行业 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::7][page::8]
本报告分析了2025年5月底中国股票市场主要指数估值和股债收益差，指出相对低估值及股债收益差高于均值1倍标准差区间带来的投资价值。报告观察到主动权益基金电力设备、国防军工等行业仓位提升，且各类指数增强组合均实现不同程度超额收益，尤其“预期惯性”因子今年以来超额收益达13.03%。此外，报告深入介绍并回顾了11个基于高频数据转换为月频的量价因子，均展现出优秀的选股能力，综合量价因子表现尤为突出，为投资决策提供了重要量化工具支持 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8].
本报告回顾2025年5月26日至30日A股市场宽基指数及风格指数表现，重点跟踪300、500、1000增强指数基金和主动量化基金的超额收益及配置偏好。报告指出当前量化策略超额环境偏积极，三大指增产品中位超额收益均为正，公募主动量化基金以小微盘、成长风格为主导配置，行业轮动及风格轮动速度处于低位，市场分化明显，量化选股机会较为充分。重点分析Barra因子贡献及ETF风格及行业配偏，结合基金申赎数据估算持仓偏好，揭示当前量化产品的风格特征和收益驱动力。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10]
本月报系统梳理了2024年5月至2025年5月间约3000起股票市场事件，细分为14大类，通过事件研究法评估其事后累计异常收益。结果显示，定向增发初始预案、股权激励和部分负面公告事件具显著积极或消极效应，且构建的事件组合在沪深300、中证500及中证1000中不同表现，尤其股权激励组合在中证1000收获21.6%的超额收益。综合指标及组合净值走势强调激励类事件近期表现突出，具有较强操作价值 [page::0][page::5][page::6][page::7]。
本报告系统介绍了基于多个维度（宏观、财务、分析师预期、ETF份额变动、公募基金仓位、事件动量等）的复合行业轮动策略。策略自2012年以来多头实现年化超额19.0%，月度胜率70%，各子模块表现分异但整体贡献显著。最新行业推荐为家电、汽车、电子、通信、有色金属。复合策略动态择优进行因子动量选股，体现其抗风险能力和持续超额收益特征[page::0][page::8][page::9]。
本报告系统回顾了全球宏观量化投资策略，着重剖析宏观经济因素对不同资产类别的影响，尤其在2025年Q2的“Twist Steepening”环境下，结合实证复现研究，提出基于宏观因子敏感度的行业轮动与资产配置建议，为投资者在复杂地缘政治背景中提供量化投资的框架与路径。[page::0][page::24][page::26][page::37]
本报告详细介绍了活跃商品期货项目中的多层次风险识别与管理框架，涵盖特定品种风险、策略风险和投资组合风险，结合气候、经济事件的案例，重点阐述价值-at-风险（VaR）、结构性断点监控、非预期集中风险和动态相关性等技术应用，并通过安然、蒙特利尔银行等案例探讨重大风险事件的经验教训，指导风险管理实践与合规建设 [page::4][page::5][page::8][page::10][page::12][page::14][page::17][page::20][page::23][page::24][page::27][page::33][page::38][page::41][page::44]
本周北证50指数上涨2.82%，市场交易活跃度回落，日均成交额下降至245.30亿元，整体市盈率轻微回升至49.3倍。电子、计算机等行业市盈率居高，交通运输等市盈率较低。北交所将逐步丰富债券产品，助力市场功能完善和服务实体经济。建议关注北交所新质生产力成长股、政策支持下的产业链扩张及国央企投资机遇[page::0].
本周债市在央行大规模逆回购支持下，收益率震荡下行但期限利差呈分化。基本面上，生产指标环比回升，需求端表现疲软，物价继续回落。资金面预计跨月后将有所缓解，但政府债供给规模依然较大，且特朗普关税政策的反复成为市场主要扰动因素。短期债市以震荡为主，关注十年期国债收益率1.7%以上配置价值及短端资金面博弈机会，需警惕经济基本面超预期变化和供给节奏变动等风险 [page::0][page::1][page::4][page::7][page::8]
报告聚焦2025年5月底特朗普关税政策升级及其司法层面多次反复，解析全球宏观资产波动及大类市场表现。美联储鹰派信号、美债收益率变化、美元指数走强以及地缘及贸易关系演变，均对商品、债券、汇率及权益市场产生显著影响。黄金短期承压但中长期受央行购金和去美元化驱动稳固，原油面临供应过剩压力；美债收益率高位震荡伴随风险溢价攀升，中债收益率呈宽幅震荡；美元指数因复杂因素震荡走高，欧元和英镑面临压力，美元兑日元或呈先强后弱态势。权益市场受政策波动和科技股估值风险影响呈现分化走势，整体波动性提升。风险提示涵盖政策不确定、地缘风险及市场情绪波动 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6]
本报告回顾港股市场2025年第22周表现，指出港股主要指数普遍下跌，行业表现分化明显，医疗保健及房地产等行业上涨，信息技术和可选消费等行业下跌。关税政策反复带来市场情绪波动，流动性保持活跃，南向资金净买入显著增加。港股整体估值处于历史中等偏低水平，风险溢价较为合理。展望未来，建议关注科技自主研发、外贸受益及重组受益板块。报告强调关注国内外政策与情绪风险 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
本报告回顾2025年第22周A股震荡行情，宽基指数表现分化，小盘风格和部分行业如环保、医药生物表现优异，资金面交投下降，估值保持中位水平。短期受中美贸易政策影响，市场震荡延续，关注即将出台的金融政策及结构性投资机会。三大主线配置包括红利板块防御性、科技板块成长潜力及政策提振下的大消费板块。报告同时提示政策与地缘风险。基于多维数据及估值图谱分析，给予全面市场展望 [page::0][page::1][page::4][page::6]
本报告聚焦2025年5月中国制造业及宏观经济数据，显示制造业PMI回升至49.5%，生产指数重回扩张，外贸订单因关税缓和见回升但外部不确定性依然存在。消费、生产端稳中有升，价格水平整体偏低迷，财政和货币政策持续支持流动性。策略层面维持震荡中结构性机会，重点推荐科技、消费及红利板块，同时关注债市在特朗普关税问题及资金面变化下的震荡走势，预期短期以震荡为主。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
报告分析甘源食品2024财年及2025年第一季度业绩，指出营收和利润端存在阶段性压力，主要因原料成本上涨和费用增加，尤其是海外市场推广费用上升。境外市场实现高增长，未来利润率有望逐季改善。公司调整营收与盈利预测，维持买入评级[page::0][page::1]。
本周能源金属市场钨价环比上涨，主要因上游原料供应偏紧难以缓解。镍矿供给虽有增加，但短期供应依旧紧张，钴价受刚果出口禁令影响有回升预期。锑及中重稀土价格受出口限制及国际贸易摩擦影响保持波动，锡价因缅甸及印尼供应不畅而维持支撑。整体供应风险及政策风险仍为市场主要关注点[page::0][page::1]。
