金融研报AI分析

国泰海通 · 晨报0528｜煤炭、电子

本报告重点分析煤炭和电子行业复苏及未来展望：煤炭产量环比下降反映盈利压力，动力煤价格有望6月反弹，焦煤需求见顶预示淡季不淡；电子领域中机器人格斗展示动作流畅和平衡性，智能化与仿真数据驱动机器人商业化加速 [page::0][page::1]。

硬科技与新消费共振，价值精选尽享港股回报长城港股通价值精选多策略投资价值分析

报告聚焦港股科技与新消费领域，阐述了国内科技投入高速增长背景下港股科技企业的稀缺价值，结合降息利好和南向资金持续买入，凸显港股科技股票投资机会。重点分析了长城港股通价值精选多策略基金的基金经理经验、前瞻性行业布局、价值风格持仓结构及优异业绩，展示了基金通过硬科技与新消费双轮驱动，实现超额回报的实力和潜力 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]

上周央行持续净投放流动性，存单利率短期存压货币市场跟踪及研判

本报告分析了上周央行通过公开市场操作持续净投放流动性，MLF操作净投放3750亿元，但资金面整体仍未明显宽松，短期资金利率呈V型波动。政策利率和存款利率均下调，显示降成本力度加大。存单利率中长期仍有下行趋势，短期受资金面紧张影响或有上行压力。利率债市场二季度预计震荡调整，建议在10年期国债1.60%-1.70%区间波动交易，关注政策和资金面变化风险 [page::0][page::1][page::3]

【东兴地产·数据跟踪】周报20250526:新房及二手房销售显著增长，加力推进城市更新

报告跟踪了2025年5月第二周至第四周40城新房及19城二手房销售面积，发现新房销售面积明显回升，二手房成交热度显著提升，40城新房销售面积周环比增长15.7%，二手房销售面积同比增速达到45.2%，城市更新政策多措并举助力地产市场回暖，重点城市表现分化，部分城市新房销售仍具压力 [page::0][page::1]。

电子行业：2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长

2024年电子行业整体复苏，营收同比增长17.4%，净利润同比增长35.85%；2025年一季度营收利润同环比均实现快速增长，半导体板块延续强劲增长态势，数字芯片设计与半导体设备表现突出。基金持仓显示半导体标的占九成以上，电子板块在A股市场表现优于沪深300和创业板指数。报告建议重点关注国产替代与算力芯片相关标的，提示业绩和贸易摩擦风险 [page::0][page::5][page::6][page::8][page::9]

中国海油（600938.SH）中国海洋石油（0883.HK）业绩点评：成本优势巩固，资本开支维稳专注高质量发展

2024年中国海油实现营业收入4205亿元，归母净利润1379亿元，利润增长11.38%；油气产量和销售净利率均有所提升，成本持续下降巩固优势，资本开支维持稳定。2025年产量目标增长5.9%，公司聚焦高质量发展，维持强烈推荐评级 [page::0][page::1]

东兴 | 晨会分享（0528）

本报告聚焦2025年5月28日市场晨会内容，涵盖电子行业复苏态势、能源开采企业财务稳健、主要公司及宏观经济要闻、新能源及锂电行业的产业链动态和市场表现，并对房地产市场销售情况与城市更新政策推进进行跟踪。报告结合市场数据与行业观点，提出电子行业国产替代及AI算力芯片等投资机会，提醒关注中美贸易摩擦及行业竞争加剧风险，为投资者提供系统的市场与行业动态参考。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::5]

东吴金工【未来之星】实习生招聘计划

本文件为东吴证券研究所金融工程团队发布的实习生招聘计划，面向2026年后毕业的高校研究生和本科生，旨在培养量化投资方向的未来人才。涵盖岗位职责、要求、团队介绍及简历投递流程，提供了量化择时选股和资产配置两个实习研究方向，强调团队的专业背景及市场认可度，未涉及具体投资策略或市场分析 [page::0][page::1][page::2]。

【金融工程】FOF配置周报：捕捉股指套利机会，维持指数增强配置

本报告分析近期A股权益市场及商品市场表现，指出IM远月合约贴水持续扩大带来的股指期货套利机会；私募指数增强策略表现优越，建议持续关注指数增强配置以把握超额收益机会，同时警惕地缘政治及宏观经济风险影响[page::0][page::1]。

期货多因子系列之十会员持仓因子的预测正确性动量

本报告创新性提出“预测正确性动量”概念，基于会员持仓因子，通过散点图及自回归模型验证其有效性，并基于预测正确性动量对信号进行过滤增强。回测显示，采用先验参数调整时，超额年化收益达16.67%，动态参数调整时，收益为9.42%，同时夏普和回撤表现亮眼，表明增强方法显著提升了会员持仓因子在期货市场的预测能力和收益表现[page::0]。

专题报告 | 国债期货系列报告：跨期价差收敛背后隐含的逻辑

报告针对2025年以来国债期货由趋势牛转为阶梯牛行情，研究跨期价差变化的交易逻辑及背后影响因素，包括国债收益率、资金成本、净基差、交易者行为及交割券差异。结果表明，跨期价差收敛与当前低基差环境紧密相关，做多跨期价差仍是有效的风险对冲组合，适应震荡行情中的市场特征变化 [page::0][page::1]。

多家基金公司布局ETF-FOF基金 26只新申报浮动管理费率基金集中获批

报告回顾近期各类型基金（主动权益、固定收益、指数、FOF）及ETF资金流动表现，显示公募基金表现分化，医药主题基金领涨，信用债ETF获大额申购。重点披露首批26只创新浮动管理费率基金获批，公募降费趋势显著，ETF-FOF产品布局加速，多家基金公司密集发行与申报相关产品，展现公募基金行业的创新与活跃态势，为投资者提供详实基金市场动态分析与前瞻性资讯支持 [page::0][page::1][page::11]

退潮周期情绪仍需等待恢复，ETF净流入国防军工行业轮动周报20250525

本报告分析了2025年第21周中国A股中信一级行业行情及资金流向，指出市场情绪处于退潮周期，泛科技、金融板块走弱，医药和有色金属表现较好，ETF资金净流入以国防军工为主，扩散指数与GRU因子行业轮动均呈现投资风格切换的迹象，强调当前行业轮动策略收益承压，需关注情绪恢复和政策风险 [page::0][page::2][page::5][page::8][page::9]。

解码管理层论述：AI 驱动的年报 MD&A 分析与选股 | 民生金工

本报告基于AI驱动的知识库RAG技术，深入解析管理层讨论与分析（MD&A），构建财务一致性、管理层坦诚度及长期价值因子，结合元问题生成及大模型验证，实现“观点-数据”闭环验证。短期利润指引中成本控制因子表现突出，年化超额收益达18.9%，财务一致性因子夏普比高且与传统因子低相关，策略回测显示治理效能组合年化超额收益约15.22%。报告指出，A股市场对长期价值关注不足，投资者更偏好短期利润兑现 [page::0][page::19][page::31][page::32][page::35]

【西南金工】 ETF与指数产品周观察79期

本报告系统回顾了2025年5月第3周我国ETF与指数产品市场表现，覆盖规模变化、资金流向、行业及主题板块趋势，解析债券ETF资金流入背景及市场估值波动，重点披露量化策略与智能化ETF发展前景，同时包括ETF发行交易数据与融资融券情况，为投资者提供详尽的市场动态和结构性机会参考 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::9][page::11].

【西南金工】因子情绪观察与基金仓位高频探测 (20250523)

本报告基于2025年5月数据，系统跟踪了股指期货升贴水、两融余额及融资融券行业分布，分析公募基金仓位及行业配置变化，重点监测多因子IC表现及其对基金多头收益的影响，揭示近期因子表现趋势和基金动向，为量化选股和基金配置提供高频数据支持与策略参考[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::7][page::8]。

【西南金工】科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选

本报告系统分析了当前科技成长产业的趋势变革，结合基金持仓结构、市场情绪及行业分化特征，评估主动科技成长基金相较被动基金的长期配置优势，并基于策略画像细分基金类型，提出对应的趋势匹配及优选方案。报告重点围绕高仓位把握主线、均衡配置、成长股精选、交易型轮动及灵活轮动五大策略，结合丰富数据与典型产品案例，深入探讨各策略收益及风险特征，提出左侧布局及多维指标择时策略以提升投资效率，强调新规下以能力驱动替代规模驱动的行业生态变化 [page::0][page::5][page::7][page::11][page::35][page::44][page::45]