【量化研报分享】中信证券-指数研究与指数化投资系列:科创板50与创业板50的量化对比分析-20200727


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摘要

科创 50 与创 50 指数成分股均以科技板块为主,科创 50 编制方法更贴合国际主流。市值分布上科创 50 更具小盘特征,行业权重专注信息技术;创 50 则聚焦医药板块,市值覆盖度更高。科创 50 与创 50 相关性高,创 50 估值和夏普比率更高,而科创 50 盈利成长性更高,投资波动性更大。目前四只科创 50ETF 有望落地;创业板 50 指数的唯一 ETF 为华安创业板 50ETF。

1、科创 50 和创业板注册制助力中国资本市场改革
资本市场助力科技兴国,科创板和创业板注册制吹起改革之风,上证科创板 50 成份指数闪亮登场,扬帆启航;科创 50 指数的编制充分借鉴了海外经验,成分股权重存在约束条件,避免风险过于集中,且选股标准成交额和市值并重,保证了指数的投资性。

2、编制方案对比:科创 50 更贴国际主流
科创 50 指数的编制方案与海外主流科技指数更近,相较创 50,科创 50 在成分股权重上增加了约束条件,避免了投资风险过于集中,增强了指数投资的分散性。

3、行业及风格量化特征比较:(1)科创 50 专注信息技术,创 50 聚焦医药;(2)创 50 市值覆盖度更高,市场代表性更好;(3)科创 50 与创 50 风格差异明显。

4、市场特征对比分析:(1)科创 50 更具小盘特征,二者权重集中度相似;(2)科创 50 与创 50 相关性高,但科创 50 波动更大,而创 50 夏普比率更高;(3)创 50 当前估值更高,科创 50 盈利成长能力更强。