现金流因子

由small_q创建，最终由small_q更新于2025-06-10 10:21 被浏览 5 用户

因子原理

现金流是企业在一定时间内产生的现金流入和流出状况，简单来说，就是公司的“==钱进钱出==”情况。

它体现的是公司的运营能力，用来评估公司的健康状态。

如果每天的==现金流入==都很==稳定==，你就可以安心经营，==获得稳定的利润==；反之，如果==支出远高于收入==，你可能就会==陷入资金困境==，甚至面临闭店。

在投资分析中，现金流因子可以帮助我们筛选出优质的投资标的。很多时候，盈利能力强的公司并不代表它们的现金流也健康。

比如，有些科技公司可能通过借钱或融资来扩大规模，短期内看似赚了很多钱，但它们的现金流可能并不稳定。

反观一些传统制造业公司，它们现金流稳健，即使面临市场波动，经营也能持续。

例如，2019年，著名的连锁咖啡品牌"星巴克"，在公布的财报中显示其自由现金流增长了18%，即便面临激烈的竞争，它们依然能保持良好的现金流。这为投资者提供了强有力的信心。

拥有了健康的现金流，企业才能顺利地完成对公司各项业务的规划和发展，从而提升业绩。

那么现金流优秀的公司，在股市的投资中就一定能获得较好的收益吗？

我们对现金流因子进行分析，用数据来拆解和验证一下它的秘密。

首先，在bigquant上读取现金流因子

sql = """
SELECT
    date, 
    instrument, 
    subtotal_cifoa_lf AS alpha_6
FROM
    cn_stock_prefactors
ORDER BY
    date, instrument;
"""

再次，将因子进行从大到小排列，0为因子值最大的一组，9为因子组最小的一组

最后，将取好的因子放入因子分析框架中，分析因子的表现

从结果中可以看出，因子呈现比较明显的线性规律：因子值越大，其累积收益越高，也就是说现金流越好的公司，其投资的价值越高。

我们可以通过构建一个现金流策略来验证一下以上的结果：

从回测图中可以看出，在市场较好的时候，策略无法跑赢市场，反而在市场较差的时候，策略能创造更高的alpha

所以，我们可以将这个策略与其他策略结合起来，做成一个策略组合，应对不同市场的挑战。