飞跃香江：构建港股多维定量择时模型
报告分析了港股市场特点及多维度择时指标，选取中国经济领先指标、恒指期权认沽认购比与外资净买入三因子构建量化择时模型，2015年以来该模型年化收益达8.42%，显著优于恒生指数。[page::1][page::9][page::17][page::18]
金融研报AI分析
融入资产信号下的风险预算模型解决方案——金融工程深度报告
本报告创新提出基于结构化风险平价模型的结构化风险预算方案，通过引入资产主动alpha信号（股权风险溢价、价值成长轮动、M2折算底部、200日均线个股占比等），利用层次聚类实现资产风险分布的多层次优化配置，有效提升配置夏普比率和收益表现。构建了灵活的顶层聚类及风险预算分配方法，采用sigmoid函数融合不同资产观点，显著增强模型收益能力和稳健性。回测覆盖A股、债券、QDII、商品四大类共九资产，年化收益最高达7.13%，夏普比率超过2，且支持基于ETF和基金产品落地展示，兼具实用性和创新性 [page::0][page::10][page::13][page::21][page::24]。
稳守反击、顺势而为 —2024 年量化年度策略
本报告基于系统化定量策略体系与一致预期数据，深入分析了2024年A股市场的风格演变，重点看好红利风格及小盘成长风格的结构性机会。通过构建复合因子和多维择时模型，报告呈现红利选股组合22.44%的年内绝对收益与超额收益，并预测2024年长债利率区间，建议在红利因子基础上增加质量与成长因子暴露，大小盘策略将从极端向中盘靠拢，科技主题投资看好自主可控与美股映射方向[page::0][page::5][page::9][page::12][page::14][page::15][page::17]
乘风央国企：央国企优质股X主题投资——定量策略5分钟
本报告聚焦央国企低估值重塑及市值管理推进，构建复合因子于央国企股票池进行评分筛选，前100强组合取得年化收益8.56%，显著优于后续排名组表现，显示优质因子对央国企板块投资有效性。报告对央国企所属行业与主题概念进行了系统分类，辅助投资组合优化 [page::1][page::2][page::3][page::4]。
美国经济真的衰退了吗？ 衰退概率的最新预测
本报告围绕美国经济是否进入衰退展开分析，针对当前经济数据分歧，采用失业率、利率曲线斜率和经济活动指数CFNAI构建logit模型，并采用动态模型平均法(DMA)提升预测准确性。模型回测与实测结果显示，未来12个月美国经济衰退概率较低，反映经济结构性变化对传统指标的影响，提示当前劳动力市场和消费信心存在复合矛盾 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::8]。
A 股择时记分牌-底部区域演绎充分，十月有望震荡上行—金融工程专题报告
本报告构建了基于机构仓位、市场情绪、分析师预期、海外市场及宏观估值五大视角、14个指标的A股择时记分牌体系。当前指标综合得分4.40，确认底部特征。具体来看，公募仓位快速抬升，私募仓位处历史低位，融资占比极低，成交量缩至底部，下调预期处历史极低，海外美股期权与恐慌指数表明短期看空情绪高企但有回升迹象，宏观流动性和估值优势明显，均支持A股后续震荡上行的概率较大。报告还结合行业资金流与情绪指标，推荐大消费与成长板块的左侧布局机会，并基于EPS分析师上调比例构建了择时策略，表现优异[page::0][page::1][page::5][page::7][page::9][page::13][page::19][page::27]
本轮行情的性质、空间、持续时间和操作建议—定量策略报告
本报告分析当前政策转向驱动下的流动性脉冲行情，类比日股历史阶段，预判上涨空间和持续时间，指出外资交易型对冲基金为主力买入者，建议聚焦周期成长板块及相关ETF。报告结合多维因子监控、资金流向及行业轮动策略，验证智能资金偏好及行业配置，提供短中期操作建议 [page::0][page::4][page::5][page::10][page::12][page::16]
“温故”：掘金组合年初至今跑赢偏股基金指数+15.73%；“知新”：五月 35 家券商共计推荐263 只个股
本报告跟踪35家券商推荐的263只A股金股，分析行业分布与个股表现。通过行业轮动模型及量化筛选构建掘金组合，2023年初至今绝对收益+14.52%，跑赢中证偏股基金指数15.73%。报告揭示建筑、商贸零售、家电等行业看好，计算机、煤炭等行业谨慎，结合资金流因素实现动态调整，展示出显著超额收益及行业轮动效果[page::0][page::5][page::7][page::8][page::9]
“温故”：掘金组合年初至今跑赢偏股基金指数+11.88%；“知新”：四月 36 家券商共计推荐375 只个股 —金融工程专题报告
本报告系统跟踪了36家券商发布的375次金股推荐，去重后包含279只个股，覆盖热门行业如电子、计算机、医药等，揭示行业轮动信号和个股筛选思路。掘金组合自2023年初以来实现13.65%的绝对收益，超越中证800和偏股基金指数，行业轮动模型和资金流因子驱动策略表现突出，行业配置上看好食品饮料、银行、传媒和计算机等板块。券商金股业绩归因显示行业与个股均贡献显著超额收益，为投资组合优化提供数据支持与策略依据[page::0][page::1][page::5][page::7][page::9][page::10]。
十一月推荐机器人 ETF、物流 ETF、教育 ETF、医疗 ETF
本报告基于华鑫证券六维因子打分配置模型，推荐机器人、物流、教育、医疗等主题ETF组合，结合行业基本面与因子超额收益分析，强调流动性因子的优越表现与景气因子失效风险，构建了权重明确的大类因子体系及行业ETF名单，助力投资者把握当前风格轮动机会 [page::0][page::9][page::11][page::13]
初窥逐笔资金数据——如何更敏锐地跟随资金动向做行业轮动？
本报告基于逐笔按金额大小汇总的单日资金统计数据，结合机构明牌流入、散户确认偏差等投资逻辑，修正了主力资金系列因子，构建出适用于行业轮动的复合资金因子。周频因子年化超额收益达9.81%，月频因子稳定实现3.28%的超额收益，且波动与回撤可控。通过资金主动流入和时间段划分分析，结合标准化及趋势算子处理，提高因子信息比率和单调性，适用于沪深市场申万一级行业轮动策略，能敏锐捕捉机构资金流变化与行业景气趋势，为行业轮动择时提供量化支撑 [page::1][page::5][page::10][page::15][page::34][page::40]
券商金股组合月报
本报告梳理了2023年6月全市场38家券商共推荐305只金股，拆分为181只新晋股和124只重复股，重点分析了金股行业分布及组合表现。掘金组合年初至今绝对收益达14.33%，显著跑赢多项基准，行业轮动信号驱动下，未来看好国防军工、电子、汽车、轻工制造行业表现。金股组合行业与个股超额收益均为正，显示策略选股有效性。报告附带多张收益趋势和行业分布图表，为量化及基金研究提供数据支持 [page::1][page::2][page::7][page::11][page::15][page::16][page::17]
行业轮动2024年度定量策略报告暨展望
报告回顾了2023年行业轮动策略的表现，强调因子择时持续有效，特别是科技板块和周期叠加因子带来超额收益。展望2024年，市场预期将经历熊牛转换，上半年重点看美股科技驱动的TMT板块，下半年关注景气投资复苏。报告深入分析资金流、动量、景气预期等多因子表现，强调内资、公募基金及北向短线资金是2024资金流核心。最后，结合财务特征和量化指标，推荐医药、计算机、传媒等行业作为重点关注标的，并运用多维因子轮动框架指导投资决策，为行业轮动提供系统化方法论和实证支持[page::1][page::6][page::8][page::16][page::18][page::45][page::44][page::42][page::9].
基于全球主要股指再度轮番重挫之下，对 A 股传导效应如何——两融策略
本报告分析了2018年初全球主要股指的连续下跌对A股的传导效应，结合美股加息预期、贸易战风险及A股维稳背景，指出A股处于二次探底阶段但整体稳健，重点聚焦两融市场结构变化与主要关注标的的融资融券情况，提供行业及个股风控视角，对A股独角兽企业政策支持给予积极预期，揭示两融余额结构及行业融资活跃度，为市场风险评估和投资策略提供数据支持[page::0][page::1][page::2][page::5][page::6].
直面低利率时代的挑战 （上篇）：基于多空风险平价的华鑫量化大类资产全天候多元资产2025年度策略
本报告围绕低利率时代下的多元大类资产全天候投资策略，基于多空风险平价与风险预算模型构建量化投资组合，通过商品期货多空风险预算策略的创新筛选，结合黄金择时、权益轮动和债券风险平价，形成国内及国际版全天候策略。策略回测展示了高夏普比率和低回撤特征，且在市场剧烈波动中表现稳健，充分体现风险平价模式对复杂市场环境的适应能力，为投资者提供风控与收益兼顾的资产配置思路 [page::1][page::2][page::18][page::24][page::32][page::40][page::41][page::42][page::43]
基民的赚钱效应该如何衡量？—金融工程专题报告
本报告针对“基金赚钱而基民不赚钱”现象，提出并应用加权平均净值利润率指标，揭示基民真实收益率普遍低于基金净值收益率。报告以2020年6月至2022年底为统计区间，测算全市场3456只主动权益基金基民真实收益均值为-10.6%，基于基金规模加权后，整体亏损达-11.902%。细分基金类型发现，资源能源类基金实现正收益覆盖亏损，其他基金仍普遍亏损。此外，报告通过宽基指数与基民赚钱效应的回归beta，计算出基民整体回本所需指数涨幅，为投资者提供基民赚钱效应的衡量标准 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7]。
景气领航：从筹码结构和分析师预期变动看行业定价中的“强预期”和“强现实”
本报告研究了行业定价中“预期”与“现实”驱动的转换趋势，提出基于单季真实增速调整筹码拥挤度的“现实”指标与基于分析师预期变动的“预期”因子，并根据两者构建四象限评价模型分析行业表现。研究发现，当前A股市场正逐渐从以“预期”为主导转向“现实”驱动，推荐关注“强预期强现实”与“弱预期强现实”的行业，尤其是中特估国企和电子行业细分板块 [page::0][page::1][page::4][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21]。
券商金股组合月报
本报告收集并分析了2023年9月31家券商推荐的240只金股，拆分为新晋与重复池，重点跟踪组合表现。数据显示，尽管2022年以来整体股市表现疲软，重复金股池表现略优于沪深300指数。热点行业集中机械、电子、医药、计算机等，石油石化占比最高。掘金组合年初收益+3.82%，跑赢中证800及偏股基金指数，表现显著优于基准 [page::1][page::2][page::7][page::11]
不坐投资过山车：红利低波基金的“同”与“不同”
报告系统梳理和复盘了当前市场上红利基金策略，涵盖宽基红利、红利低波、红利质量和主题红利四大指数类型，深入分析其历史业绩、行业分布及拥挤度表现，指出红利低波指数今年以来收益风险表现突出，且拥挤度相对较低，具有较高配置价值；同时梳理主动和被动红利基金产品，推荐关注持仓分散、兼具收益和抗跌能力的红利低波基金产品，以及相关ETF，为投资者提供全方位的红利基金投资参考 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::14]。
【华鑫量化吕思江团队】量化给主动投资的礼物之一 流动性和机构行为跟踪
本报告系统性追踪北向资金、主力资金、散户资金及两融资金等多维度资金流动，结合中信一级行业板块持仓与流入流出情况，量化展现机构及散户行为特征，提供时序资金流的可视化分析工具，帮助投资者把握资金配置变化与热点行业轮动，为主动投资提供数据支持和行为洞察。[page::1][page::6][page::13][page::18][page::26]
