个股流动性因子测试与组合构建
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摘要
本报告系统研究了成交量、成交额、换手率及非流动性等流动性指标及其衍生指标的相关性与收益特征。通过截面相关性及多因子纯因子组合测试，验证了流动性因子的稳定超额收益能力。进一步优化构建了高流动性暴露的纯多头投资组合，历史年化超额收益达7.83%，信息比率1.63，并在不同市场状态下分析了因子表现差异，揭示流动性因子在熊市表现优于牛市，对市场波动率敏感度较低，为投资组合构建提供重要量化参考 [page::0][page::3][page::11][page::13][page::15][page::23].
