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Lundin Mining 2025Q2铜产量同比增加11.8%至8.01万吨，持续运营业务净利润同比增长33.7%至1.596亿美元
本报告详细披露了Lundin Mining公司2025年第二季度的铜、黄金、镍、钼产量及其环比和同比变动情况，同时介绍了财务业绩，包括收入增长6.7%、毛利润增长18.7%、净利润增长33.7%，以及现金流和资本支出情况。公司重申全年铜产量目标，调整了现金成本指导，并提出了主要风险因素，为投资者提供了详实的业绩和未来展望。[page::0][page::1]
【华西纺服】纺服行业周报（8.4-8.8）：健盛俏尔婷婷盈利能力改善，安德玛FY26Q1收入下降 4%
本周纺服行业周报点评健盛集团、安德玛及华利集团业绩表现，分析市场贸易政策影响及棉花价格走势。健盛集团盈利能力有所改善，但面临产能人力成本压力；安德玛FY26Q1收入下降4%，业绩低于预期；华利集团表现稳健，销售运动鞋增长6.14%。线上运动休闲服装销售有所回暖，棉花进口价格小幅上涨。整体行业短期仍受贸易不确定性影响，中长期产能扩展及客户结构调整带来改善机会。[page::0][page::1][page::2]
保险行业2025年中报前瞻：资负两端延续回暖，业绩稳健增长
报告深度前瞻2025年中期保险行业资产和负债端的回暖趋势，重点分析人身险新业务价值提升、分红险产品转型及财产险业务的稳定增长，预计投资收益和净利润将稳健增长，维持行业推荐评级 [page::0][page::1]。
【华西海外策略】美股估值处于历史次高位，港股走势分化
本报告分析了美股估值处于历史次高位，尤其是纳斯达克、费城半导体和TAMAMA科技指数仍处高估状态，预示未来可能存在调整压力。港股市场走势分化，高位资产面临回调风险，而估值偏低且基本面良好的低位资产具备布局机会。欧洲、日经及新兴市场多数指数存在调整风险，多地经济政策和基本面不确定性加剧市场波动，为投资者提供了资产配置参考。[page::0][page::1]
25H1，纯债基金“大落大起”
2025年上半年，纯债基金市场经历大幅波动，整体规模微增但行业内部风格轮动显著。信用债基收益领先，指数型债券基金规模爆发增长超2500亿元，占比提升明显。中长债基金风格由信用向均衡和利率风格转变，短债基金结束连续三季度规模下滑，市场配置偏好趋向高流动性资产[page::0][page::1]。
【华西宏观】反内卷拉动多少PPI？
报告聚焦7月CPI和PPI数据，指出核心CPI环比略超季节性，服务和工业品价格支撑CPI上涨，食品价格疲软；PPI环比降幅收窄，反内卷政策推动部分上游行业价格回升，汽车电子制造业仍疲软。年底PPI同比转正存在难度，通胀温和为货币政策宽松提供空间。中期看“反内卷”政策助力“新三样”和周期行业受益[page::0][page::1]。
华西最强声 0811 | 美股估值处于历史次高位，港股走势分化；Lundin Mining 2025Q2季度报告
本报告汇聚了华西证券多位首席分析师关于宏观经济、固收基金、海外策略、保险、纺服行业及有色金属等多领域的最新研究成果。重点指出美股估值处于历史次高位，港股表现分化；纯债基金规模震荡上升，固收+基金快速增长；保险行业新业务价值率提升，业绩稳健增长；纺服行业面对贸易影响，部分公司业绩分化；Lundin Mining 2025Q2铜产量与净利润同比显著增长，业绩稳定改善[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
华西听荐第85期 | 计算机：稳定币 $+$ RWA：跃向数字金融3.0
本报告聚焦稳定币与现实世界资产（RWA）两大数字金融核心领域，解读全球及国内政策推动下稳定币合规化进程与多元生态共存格局；同时揭示RWA从概念迈向数字化资产落地，重点关注绿色能源、产业设备资产上链及跨境发行机制的构建。报告系统展望数字金融3.0生态，梳理主要受益标的及风险点，强调牌照和生态建设为关键竞争壁垒，助力投资机构把握数字资产未来机遇 [page::0][page::1]。
国泰海通｜有色：降息预期强化，流动性行情或再起
本报告聚焦美国宏观数据疲软、美联储降息预期增强背景下，贵金属金价震荡、工业金属价格受供给扰动与国内政策刺激双重支撑，预计流动性行情或重现，提醒关注需求偏弱、供给超预期及降息进度不及预期的风险 [page::0].
低轨卫星加速部署，商业火箭应势启航
报告指出我国当前火箭运力严重不足，成为低轨卫星组网的核心瓶颈。发展可回收火箭和液体燃料技术是提升运力和降低成本的关键。预计2030年我国火箭发射需求达年64发，市场空间超千亿，重点关注商业火箭产业链相关机会 [page::0].
白酒2025：颠覆中重塑
报告认为，政策变量加速白酒行业出清，产业正加速迈向业绩底，股价预期先于需求侧出现拐点。白酒行业逻辑在颠覆中重塑，传统量价逻辑将被份额逻辑取代，长周期下部分优质白酒企业将展现类债资产特征，稳定ROE成为定价核心，预计到2026年上半年业绩底将出现，投资可重视趋势性机会与分红回购预期 [page::0].
量化择时和拥挤度预警周报（20250810）——下周市场或将维持震荡上行
本报告基于多项量化指标和情绪模型，对A股市场当前趋势进行了分析，指出SAR指标向上突破且情绪模型转暖，市场存在多空博弈但整体维持震荡上行的态势。流动性指标显示市场流动性高于历史均值，行业拥挤度显示机械设备和国防军工等板块活跃，风险因素包括系统性风险和海外市场波动风险。综合判断，短期市场预计维持震荡上行趋势 [page::0].
核心CPI续升：动力是什么
2025年7月核心CPI同比持续上升至0.8%，主要受消费补贴政策支撑及耐用消费品价格上扬影响，而租金和家庭服务价格修复仍有限。PPI环比继续下降但边际企稳，反内卷政策逐步支持部分原材料价格改善，相关产能优化政策范围扩大至多行业，预期对PPI有长期积极影响。风险仍包括房地产走势不确定及政策力度不足 [page::0].
国泰海通 · 晨报0811｜宏观、海外策略
本报告涵盖近期美国通胀预期回升背景下宏观经济及海外资产配置策略，重点分析港股流动性状况及资金供需格局。美国部分经济指标显示投资者信心边际改善，海外主要股市普遍上涨，债市收益率有所上行。港股方面，尽管解禁压力集中在二季度，但整体流动性压力可控，全年南向资金净流入规模有望超过1.2万亿元，为后续市场提供支撑。融资规模及再融资需求仍大，A股赴港上市进程加快预示港股增量资金潜力显著 [page::0][page::1][page::2]
商品多数震荡回调
本报告深度分析了商品市场近期震荡回调的态势，结合全球宏观经济放缓及资本市场进入周期下行期，重点跟踪商品期限结构模拟组合的积极表现，主要做多工业金属和农产品板块，空头集中在黑色和能源化工板块。工业金属受海外经济减速与周期下行影响承压，铜价震荡运行。黄金续震荡但受美劳动力市场放缓及地缘风险支持。农产品中受减产预期支撑豆油价格上涨。报告详细梳理了三类商品模拟组合的策略构建、最新仓位与历史绩效，显示期限结构组合回报领先且较为稳定[page::0][page::1][page::4][page::6][page::7][page::9][page::11]。
华泰金工 | 上周A股过热情绪有所缓解
本报告围绕A股市场上周反弹及情绪变化，结合全球宏观利率、商品和外汇走势，利用期权、期货等多维度情绪指标确认A股过热风险已显著缓解。同时重点介绍遗传规划行业轮动模型的多因子量价估值因子挖掘及其优秀业绩表现（年化收益31.39%，夏普1.73），以及基于该模型的绝对收益ETF模拟组合和全球资产配置组合策略，为投资者提供行业配置与风险调控参考 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::7][page::4][page::3]
【固定收益】汇率周报：美联储就业与通胀的风险平衡天平倾向哪端？
本周报围绕美国就业与通胀双重风险展开分析，指出美国居民收入端就业市场趋软且薪资结构弱势，资产端房价增速持续下行提高金融风险，预计美国国内需求走弱，联储政策风险平衡偏向劳动力市场。人民币汇率下半年或稳中有升，建议远期锁汇应对风险。整体维持美元震荡走弱区间90-102的展望 [page::0]。
