本报告针对注册制新股上市首日无涨跌幅限制的制度背景，研究了基于单一时间点卖出、固定涨幅卖出及分类卖出等策略，结合14项股票特征，采用时间序列交叉验证训练随机森林及XGBoost模型对新股进行类别预测，应用不同卖出策略。结果表明，XGBoost模型结合分类卖出策略2实现了最高的累积收益791.82%，显著优于基准709.03%，且稳定性较高，证明分类卖出策略在新股首日交易中具备显著优势 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]
报告介绍了广发证券金融工程团队开发的多种择时模型，其中GFTD模型基于买卖计数，为趋势类择时模型，实证显示在单边市场中收益优异但震荡市表现波动。LLT低延迟趋势线模型表现出91%以上年份正收益，确认趋势择时有效性。风格策略分析发现，成长小盘近期调整但历史反转明显，价值风格在弱周期表现较强，日历效应指出4月上半月为进攻期，关注非银、汽车、建筑和采掘板块。量化选股结合风格筛选与资金风险优化，辅以行业轮动和羊群效应研究，致力于系统化风格与板块配置。同时，报告引入风险平价及ABL多因子大类资产配置模型提升组合表现，验证了宏观因子在资产配置中的应用价值 [page::0][page::2][page::9][page::16][page::19][page::22][page::28][page::31][page::34][page::35]
本报告聚焦沪深港通北向资金数据披露机制由日度调为季度频次后带来的因子构建挑战，在季频调仓约束下，提出“踵事增华”复合因子，融合了传统持仓占比因子、特质变动因子及北向影响力因子，实证显示该因子在全市场及主流市值域均较传统因子有显著业绩提升，且行业及风格正交后仍保持较强Alpha能力，验证了新机制下北向因子挖掘的可行性和有效性 [page::0][page::4][page::9][page::10][page::15][page::22]
本报告全面回顾了2024年三季度国内CTA产品的发行情况与业绩表现，重点分析了股指期货、国债期货和大宗商品的市场走势及相关CTA量化策略的回测表现。股指期货因9月政策利好和波动率提升，趋势策略收益突出；国债期货虽经历波动加大，但趋势策略表现有限；大宗商品价格震荡，整体CTA趋势交易机会不足。报告同时指出风险控制对CTA产品成败的重要性，为投资者提供详实的策略复盘与市场展望[page::0][page::3][page::5][page::9][page::14][page::18][page::19]。
本报告针对经典TD指标不适用于中国股市的问题，提出了改变计数起点、参数和规则的修正方法，实证表明修正后的TD序列和组合指标在上证综指、深证成指、沪深300指数上均表现出较高的预测准确率（最高达83%），并实现了显著的超额收益，修正TD组合模型表现最佳，实证期间通过更合理的参数调优与计数规则，提升了交易信号的有效性和稳健性，为指数择时提供了有效工具 [page::0][page::9][page::13][page::16][page::19]
报告基于行为金融学“损失厌恶”理论，拆解传统Beta因子为SemiBeta因子，在A股市场构建48个细分因子，发现fBeta_MN系列因子表现最佳，尤其以不同回溯周期和基准构建的因子均展现显著负IC及高年化收益。基于精选的三个fBeta_MN_60因子，构建市值行业中性指数增强策略，分别对沪深300、中证500和中证1000进行回测，均实现5%-12%的年化超额收益，表明SemiBeta因子具备较强划分Alpha能力及策略构建价值[page::0][page::23].
本报告基于高频价量数据预处理成日频因子，通过深层全连接神经网络提取选股因子，并采用基于截面回归的特征组合方法进行选股测试。样本外实证显示，深度学习提取特征的平均IC约7.7%，组合模型年化超额收益率在中证500和1000成分股中分别达到26%和42.4%，超额收益夏普比均超过2.9，表明模型具备显著的选股能力且适合实时动态调整[page::0][page::6][page::14][page::19][page::20]
全球公募基金中期权策略产品自2000年起数量和规模均实现超10倍增长。主要策略包括指数增强（备兑开仓、保护性看跌、领口期权）、绝对收益（Alpha对冲、波动率交易、CTA）及结构化产品。期权策略普遍采用权益资产与期权结合构建组合，提升风险调整后收益。代表基金如Natixis、JP Morgan、BlackRock等，表现稳定且规模巨大。单纯期权和波动率交易产品需关注风险控制。海外经验对国内公募基金产品设计具有重要借鉴价值[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::26]。
本报告从量化择时模型LLT与GFTD的表现入手，结合中国股市日历效应和波浪理论，梳理A股风格轮动特点。重点论证了春节红包行情的显著性和细分行业的投资机会，并分析了大小盘轮动的历史演变及未来趋势，为投资决策与风险控制提供依据 [page::0][page::2][page::12][page::37]。
本报告通过构建四类宏观因子事件（短期高低点、连续上涨下跌、历史高低点、走势反转），筛选对未来资产收益影响显著的有效宏观因子事件，进而基于事件驱动动态调整大类资产配置权重。调仓周期为1至3个月，涵盖股票、债券、商品和货币四类资产。采样内外回测揭示，动态资产配置策略较基准组合年化超额收益率可达10%以上，并在经典资产配置模型中引入动态调整，显著提升组合收益表现和稳定性。因子优化参数和筛选阈值对策略表现不敏感，策略具备良好稳健性和实际操作指导意义 [page::0][page::4][page::5][page::8-10][page::15-16][page::18-24][page::25].
本报告基于高流动性信用债样本，构造了规模、下行风险、价值、动量、波动率及换手率六大信用利差因子，通过多空组合验证其信用风险溢价的有效性。回测显示，下行风险因子表现最佳，综合多因子组合年化收益率达4.16%，超额收益显著。此外，因子选基策略在中长期纯债基金中同样有效，尤其是剩余期限5至7年区间，优选组合年化收益率最高可达6.93% [page::0][page::4][page::10][page::18][page::20][page::26]
本报告基于北向资金的流入与持仓数据，系统剖析其选股能力，提出净流入最大抬升占比因子改良尾部非线性问题，并区分配置型与交易型资金选股特征。报告构建了三大多头策略：北向交易盘净流入动量组合、沪深300中性组合及北向业绩加速组合，综合表现优异，年化超额收益最高达33.2%，风险控制良好，体现北向资金在A股市场的显著Alpha能力与长期投资价值 [page::0][page::4][page::11][page::23][page::27][page::29]
本报告探讨股价跳跃识别与跳跃波动因子的构建与实证，介绍两种主流跳跃检验统计量，并构建跳跃到达率、累计跳跃收益及跳跃波动加权因子。实证发现跳跃识别与跳跃波动结合的TSRJVP_BNS因子选股表现最佳，年化多空收益达31.9%，超额收益显著，且因子具有稳定的IC衰减特征及中小市值股票池表现更优，充分体现了跳跃信息在量化选股中的价值[page::0][page::3][page::6][page::8][page::12][page::16]。
报告结合宏观经济、资金流向、盈利预测及估值等多维度，分析A股市场量化风格表现，指出2019年7月成长、盈利风格持续有效，价值风格失效。重点推荐绩优蓝筹风格趋势策略，在沪深300成分股中构建，取得10.44%年化超额收益。此外，中报业绩释放带动8月风格分化，资金偏好小盘及成长股，市场建议关注成长、盈利和价值绩优风格，规避波动较大品种。策略具备稳健的历史表现及风格惯性支持，为投资提供重要参考 [page::0][page::3][page::8][page::11][page::17][page::18]
本报告基于沪深300指数，选取14个有效因子，结合8大宏观市场指标，采用区分上涨/下跌和高位/低位的市场环境划分方法，实证分析因子在不同宏观环境下的表现趋势。研究发现因子收益存在明显趋势性，且根据市场环境因子有效性显著变化。整体上，较佳宏观环境下推荐关注估值类因子（相对PE、相对PS）、流通市值和总资产周转率因子；而在较弱宏观环境下，反转类和评级改变类因子表现更佳。报告为多因子模型的动态因子配置提供了宏观视角的选因参考。[page::0][page::3][page::31]
本文基于广发GFTD择时模型，提出了应用于股指期货当月合约1分钟周期的日内程序化趋势交易策略。通过参数优化并结合动态幅度止损机制，策略在严格手续费及冲击成本条件下，实现了全样本累计收益率284.06%，最大回撤低于7%，展现了较好的收益与风险控制能力。多头与空头信号均表现出稳定的盈利能力，参数稳定性测试验证了模型适用性，为期货市场高频趋势交易提供有效策略工具 [page::0][page::8][page::12].
本报告系统介绍了波动率交易在海外机构投资者中的应用，涵盖波动率套利原理及典型期权组合策略，包括跨式、宽跨式、蝶式、秃鹰、比例价差、圣诞树等组合，通过delta对冲剥离非波动率因素，达到纯波动率交易。结合多家海外对冲基金案例，评估策略收益与风险，强调波动率交易虽有潜在高收益但风险不可忽视，适合辅助资产配置使用[page::0][page::3][page::5][page::24]。
本报告系统回顾了2018年四季度CTA产品发行及业绩情况，分析了股指期货、国债期货及大宗商品相关量化交易策略表现。股指期货流动性提升但波动率下降，趋势跟踪策略收益有限；国债期货波动率提升，跨品种套利等量化策略表现优异，预期2019年一季度表现持续向好。大宗商品整体承压，黄金受避险情绪带动上涨，商品CTA策略建议关注仓位控制和波动性变化。[page::0][page::4][page::6][page::11][page::13][page::20]
本报告基于信息不对称理论，提出并构建基于高频交易量加权的知情交易概率因子VWPIN及其平滑版本，用于衡量市场信息不对称程度并应用于股票选股。实证结果表明，VWPIN因子在全市场及中证系列指数中均表现出良好的因子IC和分档能力，具有较好选股区分度和超额收益。其与传统巴拉因子相关性较低，可作为新的高频技术因子融入多因子模型。同时，针对高换手率导致的手续费敏感性进行了深入分析，显示平滑因子表现更稳健，适合实际交易使用 [page::0][page::6][page::17][page::25][page::62]。
本报告基于对A股市场风格轮动的多维度观察，提出结合市场分化度、头部组合拥挤度及头部反转信号的风格轮动策略。策略自2007年以来年化收益率约23%，显著优于等权基准的8.8%，其中多头和多空超额收益分别达到14.4%和23.5%。利用分化度指标动态切换风格趋势与反转策略，增强策略稳定性与收益表现。最新策略建议围绕“180价值”、“300价值”等指数进行多头配置，适应市场结构的动态变化，为量化风格投资提供系统性方法论参考 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::12][page::16][page::17]。
