基于Middlebury学院2024–2025学期的634份学生问卷，本研究记录到生成式AI在高校的超快速普及：学术用途采用率超过80%，并在学科、性别与成绩线上呈显著异质性；学生更多将AI用于“增强学习”（解释、总结、校对）而非完全自动化作业，但约42%仍报告有自动化用途；机构政策与信息不对称显著影响使用意愿，且不同群体对禁令的反应不一，提示需差异化政策与AI素养培训以避免扩大不平等 [page::0][page::3]
This study applies recent time-series causal discovery (LPCMCI) to ERCOT day-ahead prices (2019–2024), showing West Texas wind forecasts have become the dominant causal driver of the system-wide price (lambda), with effects on average ~3.4x larger than natural gas price effects; these causal relationships vary systematically by season, time-of-day and region, and the dominant gas benchmark shifts from Waha to Henry Hub over the study period [page::0][page::13][page::11].
本论文提出 PolyBench：一个基于 Polymarket 的大规模多模态基准，按时间点同步记录 38,666 个二元市场快照，包含精确 CLOB 状态与实时新闻，用以评估 LLM 在现场预测市场中的方向性判断与实际交易可行性。报告设计了新的金融度量（Confidence-Weighted Return, CWR）并通过真实订单簿执行模拟测算收益与风险，结果显示仅 MiMo-V2-Flash 与 Gemini-3-Flash 获得正收益（分别为 17.6% 和 6.2% CWR），其余模型尽管置信度普遍偏高仍表现亏损，揭示语言流畅性与真实概率推理之间的差距 [page::0][page::8][page::10]
本报告首次覆盖大湖股份，认为公司已由传统水产向“大健康”转型，形成“健康医疗+健康产品+白酒”三业务格局，2025年公司营收9.2亿元、实现扭亏为盈（归母净利润506万元），医疗板块盈利改善显著且毛利率提升，控股股东大幅增持并收购智康机器人以打开第二成长曲线，预计2026-2028年净利润将明显改善并给予“增持”评级 [page::0][page::1][page::2]
本报告点评行动教育2025年年报，指出公司2025年实现收入8.11亿元、归母净利3.20亿元，Q4收现与合同负债延续自Q3起的改善趋势（Q4现金收现3.86亿元、合同负债11.8亿元），并结合“百校计划”与AI赋能场景上调2026-2028年业绩预测与EPS，维持“买入”评级。[page::0][page::1]
报告指出：2026年3月AI短剧赛道投融资达14.6亿美元，行业正进入商业化关键期；AI生成视频可将制作成本降至传统方式约十分之一，AI承担约70%-80%工作量，推动内容供给爆发与广告化变现模式兴起；具备“模型+工具+分发”闭环能力的公司将在中长期占据价值高点，为港股互联网龙头、游戏与影视文旅等板块带来投资机会 [page::0][page::1]
本报告综述五家A股上市险企2025年全年表现，归母净利润在负债端和投资端双轮驱动下达到4253亿元，同比增长22.4%；投资服务业绩与NBV贡献是利润核心驱动力，同时财险承保端COR改善使承保利润显著提升，投资资产规模与权益配置提高带来投资收益分化并推动整体业绩增长；基于业绩与股息率，报告对A股与H股优选标的提出配置建议 [page::0][page::1]
报告基于3月金融数据拆解，判断当前存量社融同比增速已接近历史次低点，主要由实体信贷与政府债净融资节奏拖累，居民中长期贷款持续疲弱、企业多渠道融资延续但更依赖直接融资，财政支出季末释放提供流动性支持，但政府债对新增社融的托举在明年或将边际减弱。[page::0][page::1]
报告评估美国对霍尔木兹/阿拉伯海区域的海上封锁及其对伊朗原油出口、油价与全球风险资产的传导路径，给出两种主要演化路径（短期谈判结束或长期供给缺口），并量化了对油价与风险资产的潜在冲击区间，为宏观与资产配置提供情景化判断与风险提示 [page::0][page::1]
本期汇总华西证券多篇短报：宏观视角聚焦美国对伊朗实施海峡封锁的冲击路径与油价情景（短期冲击与长期供需缺口两种走向），并评估对全球风险资产的溢出影响；固收与信贷篇分析3月社融数据呈现边际弱化，存量社融增速接近历史低点；传媒篇重点指出AI视频/短剧赛道的资本热潮与广告化变现趋势，为内容和底层模型/工程化平台提出投资逻辑；并对多家上市公司（险企、教育、大湖股份等）给出业绩判断与投资建议 [page::0][page::5]
本报告系统回顾过去十年中国现制茶饮行业演进，评估供给端品类创新、渠道触达与需求端频次/场景扩展对行业渗透率的推动，并分析2025年外卖补贴对行业产生的“增收不增利”扰动及对集中度、门店盈利与品牌分化的影响，结论认为行业仍具双位数中长期增速与头部集中化确定性，但短期需关注外卖回落与利润承压风险 [page::0][page::1][page::16]
本报告总结2026年一季度宏观与行业动态：一季度GDP同比5.0%，外需与政策前置为主要支撑，工业与基建表现较好但内需（消费与房地产）仍偏弱，能源/大宗价格上行推升PPI并带来传导风险，居民缩表与存款搬家加剧金融分层，建议在流动性宽裕与货币放松预期下优先配置利率敏感资产与高分红防御性股票以对冲下行风险 [page::1][page::2][page::6]
报告评估了印尼、俄罗斯、蒙古、澳大利亚四大煤炭进口国在全球供给重塑背景下对我国煤炭市场的传导与影响，指出2025年我国煤炭进口量回落至4.90亿吨、占国内原煤产量约9%，且印尼/俄/蒙/澳占比约95%；印尼产量转入回落并抬升沿海动力煤成本锚，澳洲对华依赖下降、边际影响弱化，蒙古对华依赖高且通关与结构性矛盾值得关注，俄罗斯产量弹性弱、对华动力煤持续减量而焦煤或高位持平，为国内电煤与焦煤价格中枢带来不同方向的外部冲击与风险溢价上升 [page::0]
本报告介绍VTA（语言化技术分析）框架：通过Time-GRPO训练LLM以生成可解释的时间序列推理链，并将这些推理属性条件化到基于LLM的时间序列预测模型中，从而在预测精度与可解释性之间取得平衡；在覆盖美、中、欧多组股票数据集上，VTA在MSE/MAE上优于多种基线且构建的Markowitz投资组合获得最高夏普（1.719），显示出实际投资价值和推理质量提升的双重证据 [page::1][page::8][page::11]。
本报告聚焦北上互认基金、QDII及中国香港上市ETF，指出互认基金规模约2726.17亿元、债券型基金规模约1465亿元并占比约54%，且近期资金呈现权益类吸金、债券类净流出的分化格局 [page::0][page::1]. 报告发现多数互认债基在近一月选择降低组合久期以控风险（4只提高、10只降低、2只持平），其中汇丰亚洲债券久期从5.92年降至5.17年以示代表 [page::4]. QDII方面，石油主题及部分医药主动基金表现领先，3月原油类基金曾出现超过40%的月度涨幅但4月回落明显 [page::6][page::7]. 中国香港ETF方面，股票ETF占主导且美元超短国债ETF与-2x反向个股ETF表现突出，数字货币ETF近月止跌小幅回升 [page::8][page::9].
报告梳理了2026年一季度以来全球资金流向变化，指出全球资金在固收端持续流入、股票资金呈现“出美国、入全球与新兴市场”的迁移趋势，港股通与QDII-ETF显示资金向港股科技和新兴市场集中，海外基金持仓A股规模继续上升，反映出新兴市场投资热度抬升与全球配置再平衡的态势 [page::0][page::3][page::6]
本报告基于情绪指数与期权VIX信号，对A股与港股择时、行业轮动与大宗商品（尤其是铜）的趋势性机会进行量化跟踪与主观研判，指出当前A股与港股情绪抬升、主要股指VIX下降并给出相应看多择时仓位建议 [page::0][page::2][page::3][page::6]。报告同时发现铜价呈上行并伴随VIX抬升，认为化石能源向新能源和AI基建的需求转换可能拉动铜的中期趋势性上涨，建议关注铜相关配置机会并提示模型与流动性、政策等风险 [page::7][page::8]
本文提出一种“状态感知的专家路由”架构，用在线风险敏感评分与状态加权路由在平稳/应激两类分支之间选择并组合波动率预测器，以提升极端/高波动期的预测稳健性；在6只ETF的滚动步进测试中，该方法在高波动期相对于rolling-best将QLIKE降约24%、减少欠报损失约22%，整体在稳健性上显著优于简单基准 [page::1][page::4]
本文提出了一套用于在借款人违约后估计LGD（LGD ID）的可操作方法，核心包含（1）将回收和催收成本按比例并入回收流入以保证LGD≤1，（2）用双参数指数型回收律 R(t)=R∞(1−e^{−t/T}) 来估计平均回收期T与极限回收率R∞，以及（3）基于贝叶斯加权将先验（LGD_WD）与观测回收序列结合以得到逐时刻的后验LGD估计。实证包含按月回收序列的拟合（抵押与消费贷样本），并用MAD、σT及平均预测误差展示了预测优于简单均值的方法 [page::1][page::5][page::8].
本文通过计算191个成员国在不同决策门槛下的Banzhaf指数，比较了规范化权重与实得投票权力的差异，发现当决策门槛设为58%或59%时，按欧几里得/曼哈顿等绝对距离度量或最大比率准则，权重与权力之间的差异达到最小，从而建议在不改权重的前提下通过调整门槛可显著改善制度性公平性 [page::1][page::12].
