中金 | 茶饮行业系列报告一：一杯奶茶，万店江湖

创建于 2026-04-17T07:51:43.875387+08:00 更新于 2026-04-17T07:58:16.375440+08:00

摘要

本报告系统回顾过去十年中国现制茶饮行业演进，评估供给端品类创新、渠道触达与需求端频次/场景扩展对行业渗透率的推动，并分析2025年外卖补贴对行业产生的“增收不增利”扰动及对集中度、门店盈利与品牌分化的影响，结论认为行业仍具双位数中长期增速与头部集中化确定性，但短期需关注外卖回落与利润承压风险 [page::0][page::1][page::16]

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