从数据解读二0大报告

由small_q创建，最终由small_q更新于2022-10-22 03:51 被浏览 27 用户

报告整体对比分析

本文的分析基于完整版的二0大报告（合计32501字）。

1. 十9大与二0大报告字数基本相当，均在32000-33000字之间。
2. 相较于十9大，二0大多了三大部分内容，分别为科教兴国战略、法治中国建设以及国家安全。这意味着，就二0大报告而言，国家安全的地位提升较明显。
3. 相较于十9大，自二0大起，使命任务发生了变化，即团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。这主要是因为，十9大至二0大期间，已经实现第一个百年奋斗目标（建党一百周年）、全面建成了小康社会。也即，二0大开始，将开始向第二个百年奋斗目标迈进。
4. 此外，二0大报告还特别提及“基础研究和原始创新不断加强，一些关键核心技术实现突破，战略性新兴产业发展壮大，载人航天、探月探火、深海深地探测、超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、大飞机制造、生物医药等取得重大成果，进入创新型国家行列”。下一个目标则是跻身创新型国家前列。
5. 从关键词出现频率的变化来看，现代化、安全、科技、保障、民主、中国式产业、协调、发展提升较多，尤为现代化、安全与科技最为明显。因此，大致可以认为，二0大报告对安全、（中国式）现代化、科技等最为重视。
6. 需要注意的是，二0大至二1大期间，我国将迎来建军一百周年（即2027年8月1日），这将是继建党之后又一个重大节日。

两大提法

两大提法值得特别关注：国家安全与中国式现代化

国家安全的地位大幅提升：未来十年具有决定性意义

相较于十9大，二0大对国家安全的着墨明显更多，三次提及“统筹发展和安全”，且将国家安全专门作为一个板块来阐述，表明国家安全的地位明显提升。

1. 国家安全地位提升的大背景是外部环境更趋复杂严峻，各种“黑天鹅”“灰犀牛”事件随时可能发生，为此未来需要准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。

例如，2022年10月12日，美国白宫发布的《Biden-Harris-Administrations-National-Security-Strategy》明确指出“中国是重塑国际秩序方面美国唯一的竞争者，其不仅具有重塑国际秩序的意图，在经济、外交、军事和技术等方面也越来越有实力实现上述目标……在与中国的竞争中，未来十年将是决定性的十年”，这意味着未来十年地缘政治博弈以及中美之间的角逐将会异常激烈，并引发全球频繁震动。

1. 二0大报告明确国家安全以政治安全为根本，经济安全为基础，未来将会强化经济、重大基础设施、金融、网络、数据、生物、资源、核、太空与海洋等安全保障体系建设，并确保粮食、能源资源、重要产业链供应链等三大领域的安全。

可以看出，国家安全涉及到方方面面，尤以粮食、能源资源、重要产业链供应链为重中之重，未来提升中国在粮食安全、能源资源保供以及产业链供应链稳定性方面的举措将会比较突出，为推动社会主义现代化进程提供强大安全保障。

1. 显然，国家安全的必要性及紧迫性明显提升，这主要是因为过去很多年，中国在国家安全领域吃了很多亏。比较典型的案例是，中资企业在海外投融资的定价权（如中资企业在海外的融资成本往往较高与在海外进行投资的收益率通常较低）与产业链供应链的稳定性很大程度上受制于海外、海外资本与国内产业的结合对经济政治社会等各领域的渗透已经开始动摇根基以及08年金融危机时中国资本在海外持有大量资产（如美国两房与雷曼发行的证券）所遭受上千亿美元的巨额损失至今仍让人难以释怀等等。

实际上，近年来一直在着力推动的“一带一路”也可被视为国家安全的重要内容，“一带一路”沿线国家和地区在消费国内剩余资金与产品方面的作用将会日益突出。

首次提出“中国式现代化”：不是资本推动下的现代化

1. 中国式现代化（Chinese path to modernization）是二0大报告的新提法，具体是指人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、和平发展道路的现代化，即兼顾着各国现代化共同特征及中国国情的现代化。

目前全球实现现代化的国家和地区人口约10亿人，而拥有14亿多人口的中国如果整体实现了现代化，将无疑超过了现有发达国家和地区的人口总和，因此中国式现代化是人口规模巨大的现代化。

1. 传统或者说世人普遍认为的现代化是西方的现代化，即是由资本主导、以资本为中心以及由资本推动的现代化。而中国式现代化的本质并非以资本为主导、也非由资本为推动，更非以资本为中心，而是在党的领导下实现的具有中国特色的现代化，摒弃了两极分化、物质主义膨胀、对外扩张掠夺等传统老路。
2. 中国的现代化理念具有延续性。我们在1954年9月便提出了工业、农业、国防及科学技术等四个现代化，随后这四个现代化便一直是党和政府工作的重心。2012年十8大报告提出新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化的“新四化”理念并一直贯彻至今，期间还于2013年11月十8届三中全会上提出了国家治理体系与治理能力现代化。

实际上，中国式现代化的内涵很丰富，如新型工业化主要以建设制造业强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国与数字中国为目标；信息化以建设网络强国为目标；城镇化以城镇城市化为目标；农业农村现代化则以发展现代农业为目标等等。

1. 从基本实现社会主义现代化（2035年）到社会主义现代化强国（2050年），意味着中国需要在2035年跻身现代化国家行列、2050年跻身现代化国家前列。因此，某种程度上来说，只需要明确现有的现代化国家和地区范围便可大致理解中国式现代化的努力方向。

根据《中国式现代化报告2020》年的信息，2017年现代化国家仅有丹麦、瑞典、瑞士、荷兰、美国、比利时、新加坡、德国、挪威、芬兰、爱尔兰、法国、英国、日本、奥地利、澳大利亚、韩国、以色列、加拿大和新西兰等20个。这意味着，2035年中国的现代化水平如果能够进入全球前40位左右，便可基本认为我们实现了现代化；2050年中国的现代化水平如果能够进入全球前20位左右，便可基本认为我们已经是现代化强国。

新发展格局

发展依然很重要，财政与金融资源料会进一步聚焦和集中

和十9大报告相比，二0十大报告在社会主义市场经济体制方面虽然篇幅有所缩减，但内容上还是有一些值得关注的变化（如新增反垄断和反不正当竞争的相关内容等）。其它如下：

总基调

发展的地位仍比较突出：加快构建新发展格局，更强调高质量与实体经济

1. 从二0大报告的表述来看，发展的地位仍比较突出，但在侧重点上明显更强调高质量与实体经济，即高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务、发展是党执政兴国的第一要务、坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。应该说，这一思路是过去一段时期政策导向的延续，即政策层面对实体经济的支持力度仍将进一步加大。

在现代产业体系这一块，二0大报告聚焦于制造业、专精特新以及新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等战略性新兴产业等领域。

1. 需要指出的是，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局仍比较重要且很迫切。过去中国经济体量较小的时候，欧美等经济体增长1个百分点便有可能带动中国经济增长5个百分点以上，随着中国经济体量的大幅上升，欧美等经济体对中国经济的拉动作用也在明显减弱且这种拉动的稳定性也在变差，因此中国经济的增长越来越需要依靠内循环以及新的外循环来支持。
2. 实际上，需要结合2021年3月发布的《第十四个五年规划与2035年远景目标》来理解发展的内涵（参见全面剖析《十四五规划和2035年远景目标纲要》），二者是一致的，这里不再赘述。

将“支持中小微企业发展”“全国统一大市场与建设高标准市场体系”单列

和十9大报告相比，二0大报告将“支持中小微企业发展”，并提出要促进民营经济发展壮大，意味着在民营企业与中小微企业方面后续会有一系列政策给予加持，且会构建成常态化机制。与此同时，二0大报告单列“全国统一大市场与建设高标准市场体系单列”，表明在国内大循环中，打破地方保护、行政垄断与割裂与将继续是政策方向。

未提及利率与汇率市场化改革、国企战略性重组等表述

在国企方面，二0大报告删掉了“战略性重组……有效防止国有资产流失”等表述，而改以“提升企业核心竞争力”代替，这可能是因为国企业三年改革行动任务已经完成，后续任务则是在此基础上提升核心竞争力。同时二0大报告亦没有提及利率与汇率市场化改革，可能是因为两项市场化改革已基本完成。

财政与金融体制改革有一些新表述：财政与金融监管仍将继续强化

1. 财政方面的表述调整为“健全现代预算制、优化税制结构，完善财政转移支付体系”，意味着后续财政、税收及预算方面的举措还将会继续推出，预计财政体系方面的监管仍将继续处于高压态势。
2. 在金融体制改革方面，提出要建设现代中央银行制度、加强和完善现代金融监管、强化金融稳定保障体系，意味着后续金融监管也将继续处于高压状态，同时金融稳定保障相关的体系建设亦将进一步强化和完善。

财政与金融体系的高压强化态势意味着财政与金融资源将进一步向推动现代化的方向集中，以服从统一调配。

供给侧改革被淡化，要服务于扩内需战略

和十9大报告把供给侧改革专门拿出来进行阐述相比，二0大报告仅用一句话提及供给侧改革，即“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，意味着供给侧改革的理念已经被淡化，且要为扩内需战略服务。

房地产：没有变化，依然是“房住不炒”

房地产方面的表述基本没有变化。不过，文字实录版本与完整版本之间的差别在于前者删掉了“房住不炒”，这意味着目前房住不炒的目标可能已经接近完成，在地产行业政策引导方面的必要性已经没有那么高，后续地产行业的重点则应在于租购并举的住房制度方面。

三大战略

乡村振兴战略：变动较多，聚集粮食安全、进城落户与乡村金融等方面

乡村振兴振兴的表述方面变动亦比较大，主要体现在全方位夯实粮食安全根基、逐步把永久基本农田全部建成高标准农田、深入实施种业振兴行动、健全种粮农民利益保障机制和主产区利益补偿机制以及发展新型农村集体经济、深化农村土地制度改革、保障进城落户农民合法土地权益、健全农村金融服务体系等方面。

可以看出，乡村振兴的地位有明显提升，这主要是因为其与粮食安全、以县城为重要载体的新型城镇化等密切相关。与此同时，二0大报告特别提及要健全农村金融体系，这一提法意味着乡村金融仍将是未来的政策着力点。

区域协调战略：转变超大特大城市发展方式、实施城市更新行动

1. 区域协调战略的篇幅增加较为明显，聚焦于构建高质量发展的区域经济布局和国土空间体系，并特别提及京津冀、长江经济带、长三角、黄河流域、雄安新区、成渝地区双城经济圈以及新型城镇化等。

这里的长江经济带主要指覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州11个省市东中西互动合作的协调发展带、内河经济带。

1. 区域协调战略方面，二0大报告还特别提及要加快转变超大特大城市发展方式、实施城市更新行动，意味着旧改与城市更新仍将是区域协调战略的聚集点之一。

对外开放战略：“一带一路”与自贸区表述值得关注、单独提及人民币国际化

1. 整体上变动不大。值得关注的几个提法分别为以国内大循环吸引全球资源要素、加快建设西部陆海新通道、实施自由贸易试验区提升战略、扩大面向全球的高标准自由贸易区网络以及有序推进人民币国际化。可以看出，自贸区是重点，后续必然会有相应政策加持。

与此同时，人民币国际化也被单独提及，且放在对外开放战略方面，意味着推动人民币国际化与推动对外开放战略的基本逻辑是一致的。

1. 二0大报告提出要“推动共建‘一带一路’高质量发展”，意味着“一带一路”已经取得一定成效。需要认识到，“一带一路”战略对于中国内外循环的重要性，实际上在产能过剩以及内地资金海外投融资需求日益扩大的背景下，通过“一带一路”沿线国家和地区消化国内过剩资金与产品的必要性也在明显提升。与此同时，高质量发展也意味着通过中国自身经济发展来带动“一带一路”沿线国家和地区经济增长也是题中之义。

一国两制

大湾区被置于“一国两制”板块中：更聚焦提升港澳在五大领域中的地位

1. 无论是十9大报告，抑或是二0大报告，均将大湾区置于“一国两制”板块而非区域战略板块中，因此在上述提及的区域战略板块中并未涉及大湾区。
2. 和十9大报告相比，二0大报告在篇幅上略有增加，且在更好融入国家发展大局的基础上，更加注重强化港澳的对外联系枢纽地位，以巩固港澳在国际金融、贸易、航运航空、创新科技、文化旅游等五大领域的地位。

这意味着，未来港澳在国家对外开放及跨境区域融合中的地位将更为突出。也即，新发展格局中，在复杂严峻的外部形势下，港澳需要在外循环方面发挥更重要的作用。

结语

国家安全地位的提升通常意味着国家对稳定性、确定性、自主性的重视程度更高，表明在内外形势日趋复杂严峻的大背景下，包括银行在内的市场主体均应基于“强化安全性、寻找确定性”这样的理念进行展业。目前，能够提供安全性与确定性的领域仍在内地。

未来十年地缘政治博弈态势将会加剧，尤其是在中美之间，意味着市场风险将会继续扰动全球金融市场，并破坏产业链供应链的稳定性。因此，对于市场风险及由其引发的流动性风险可能会是常态，值得特别警惕。与此同时，美元周期（含加息、降息、扩表与缩表）也会被美国用来打击对手的重要工具，鉴于此中国央行在货币政策应对上预计会保留相应的空间，不会特别松，但也很难大幅紧。

文章来源： 公众号 任博宏观论道