摘要

乐视网复牌后跌停乐视网曾作为创业板重要的权重股，一直是机构投资者追捧的创业板龙头股。然而自2017年4月17日以来，因重大资产重组等事由，股票一直处于停牌状态。在停牌了9个月之后，乐视网在本月24日正式复牌。由于乐视事件已经发酵已久，且相关指数已经对此其做出调整，因此乐视网的复牌并不大可

摘要

一维回撤率控制策略原理根据回撤调整引理（DrawdrownModulationLemma）可以构造出一个使用样本内数据，无论在任何股票价格走势下，都能确保最大回撤率维持在容忍度之内的策略。基于以上理论，我们构造出一个不涉及未来数据的回撤率控制策略，后续用实例证明其有效性。

回撤率控

摘要

动态回撤率控制用于增强型策略我们试图将基于动态回撤率控制原理生成的持仓信号用于增强型模型。本文选用GARP策略进行测试，收益率水平有限，但波动较小，并且净值曲线与以沪深300价格走势表征的市场环境之间存在较为明显的对称性，即在牛市中表现不佳，震荡市及熊市环境中能够完成一定的超额净值积累

摘要

截至2018年三季报，指数基金的规模达到了4577亿元。沪深300、上证180、上证50等沪深市场重点指数的规模更是分别高达973亿、191亿、和432亿元。

上证和中证指数在每年的6月和12月会进行定期调整，深证和巨潮指数在每年的1月和7月会进行样本股的定期调整，由于样本股调整是被动

报告摘要

持仓变化隐含资金流向信息期货市场中的持仓量是预测未来商品价格走势一个重要的观测维度，分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。目前全球市场上最著名、最完整的持仓信息报告来自于美国商品期货交易委员会（CFTC）提供的美国期货市场上各类商品期货及期权的持仓报告。在国内期货品种的持仓信息

摘要

市值效应的事实与流言在早期的金融研究中，“市值效应”这一开创性发现一方面对标准资产定价模型的权威性构成了一定的挑战，另一方面也引发了学术界对有效市场假说的长期争执。在长达几十年的时间里，人们坚定不移地将“小盘股的平均收益率要高于大盘股”这一理念作为事实。然而我们看到，即使“市值效应”在学

摘要

桥水基金对风险平价和全天候策略的一些思考关于风险平价一直存在一些争论，桥水基金作为提出者以及最大的风险平价策略的管理者回答了一些关于风险平价的问题。本期文献推荐我们对该报告进行了翻译。本篇报告首先阐述了风险平价策略的原理，然后介绍了桥水基金的全天候策略，并比较了该策略与传统策略的表现。最

摘要

Beta不仅可以描述风险，还能刻画风格

Beta是CAPM模型给出的对资产的风险暴露最直观的刻画，而Fama-French三因子模型则在其基础上引进了对资产在大小盘风格和高低估值风格上偏离的刻画，两者都决定了资产的配置方向。

因子收益是描述风格切换的量化形式

将全

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

市值风格因子与交易者行为关系密切

市值风格因子在市场上广受关注，关于市值因子收益的来源也是众说纷纭，本文从市值风格因子与交易者行为的关系出发，通过研究市值风格变化过程中交易者行为的变化，探究市值因子收益的来源，同时挖掘交易者行为因子中独特的alpha。

**市值风格的转向往

结论与建议

1）持续推荐策略资金容量大、换手率低，可以作为基础股票池；

2）上调目标价和评级策略属于短期博弈策略，时效性要求较高，可以作为战术性调整的依据，且在震荡市场中可以加大配置权重。

报告摘要

巧用研报观点，方能事半功倍。卖方分析师作为二级市场的信息传播者、公司价值的独立思考者

摘要

传统因子表现不佳，因子择时大显身手

在历史上表现良好的规模、反转和流动性因子在17年以来都出现了明显的回撤，导致主流多因子选股策略表现欠佳。在这样的大背景下，如何把握Alpha因子的风格轮动，选择最有效的风格因子，成为重要的研究课题。

基于机器学习的因子择时框架

报告摘要

从行为金融学去寻找alpha因子传统的因子研究均基于历史上有效市场风格的选取、回测，但今年以来风格因子全面失效，风格因子逐渐从Alpha因子转为风险因子。行为金融学则是从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测市场的发展，其挖掘的是市场波动的更深层次的驱动

报告摘要

大跌后上涨的必要性

所谓物极必反，资产价格经历大幅下跌之后，无论是从价值回归、动力学、心理学的角度，都有阶段修复的动因。这一规律对个股和指数都适用。

识别关键点筛选连续深跌样本

常用的关键点位识别算法中，感知关键点法划分的高低点结果并不稳定，依赖于时间窗口的选择

正文

中证1000景气上行，估值处于低位

从2022年表现来看，小盘股表现亮眼，尤其是在4月26日市场见底至今。其中较有代表性的中证1000反弹力度较大，收益达到32.5%，远超沪深300的8.5%。

从历史表现来看，如果以沪深300代表大盘股，以中证1000代表小盘股，则大小盘

摘要

高频交易同传统买入持有策略的相关性较低，起到分散风险的作用。高频交易策略作为量化投资策略的一个重要分支，是基于对交易品种的日内短期判断形成的交易策略，通过每次交易的微小盈利进行累积来获取收益。高频交易和传统买入持有策略的低相关性，对传统买入持有策略形成有益补充和分散风险

高频交易策

摘要

盘感也可以量化么？是的！在本篇报告中，我们将尝试用量化工具去识别股票价格的盘中异动,并以此构建事件驱动模型获取超额收益。

在通常情况下，股票与指数的日内走势是随波逐流的关系。但是，在某些特殊的交易日里，股票可能在盘中频繁出现与指数走势背道而驰的情况。这种个性十足的价格异动，我

摘要

股票市场的逐笔数据，蕴藏了极为丰富的alpha源。本系列研究取名“订单簿的温度”，旨在分享我们在逐笔成交数据层面的研究成果。本报告为系列研究的第2篇。

本篇报告中，我们首先定义了股票逐笔委托量中的帕累托法则：越小的委托量出现的次数越多，越大的委托量出现的次数越少，委托量的频率分布服从

摘要

A股市场是订单驱动型市场。从动力学的角度讲，股票行情的所有演化过程，都能由订单簿（order book）自下而上精确决定。逐笔成交与逐笔委托数据的信息量非常丰富。本系列研究取名为“订单簿的温度”，旨在分享我们在逐笔数据层面的研究心得。

作为“订单簿的温度”系列研究的第1篇，本篇报告我

摘要

前景理论与心理账户前景理论主要用于描述和预测人们在面临风险决策过程中表现与传统期望值理论和期望效用理论不一致的行为解释。前景理论中投资者是损失厌恶、风险偏好非对称的。心理账户对风险偏好的不对称性给出了合理的心理学解

处置效应与新增信息定价的迟滞根据有效市场假说，新增信息（如业绩超预期

摘要

行为金融一直是近几年学术领域的研究热点，而笔者作为二级市场的观察者与研究者，也一直关注与思考如何将行为金融领域中的理论或逻辑应用到投资中来。

本篇作为行为金融与量化工具结合的开篇研究，介绍笔者在量化指标研究领域的心路历程，同时以索罗斯经典的“反身性”理论与笔者常用的量能指标结合，开发