摘要

ESG投资是指在投资决策过程中除了考虑财务回报以外，充分考虑环境（Environmental）、社会（Social）与治理（Governance）因素的一种投资理念。截至2016年末，全球共有22.89万亿美元资产专业地按照可持续投资策略进行管理，占全球资产管理总量的26%，这些可持续

摘要

从短期事件研究的角度来看，一个处于正常状态的公司不论是实施ST之前还是之后都会对其股价产生明显的负向压力，特别是在ST实际实施日附近产生明显的负向超额收益。从2018年被实施ST的公司平均表现来看，ST实施前150个交易日的平均超额收益达到，事后截至报告写作时间的短期超额收益为-25.

摘要

宏观研究在大类资产配置研究中占据着决定性的地位，但在实际应用中宏观研究和量化配置模型难以得到有效的结合。从配置风险角度，本篇报告对不同宏观状态下国内大类资产的风险预算给出了一种设计思路。基于风险预算的配置策略具有低换手、低回撤、高的特点。并且当标的资产较多时，依据宏观状态的战术调整可以

摘要

医药板块长期业绩超越主流宽基指数、近期凸显防御属性，且持续受到外资青睐。

创新药是医药板块核心资产、未来不变的投资主线：

政策层面：多项政策加速审评，大量创新药品获批上市；医保局成立后创新药进入医保周期大幅缩短，企业以价换量，大大加速创新药放量。

资本层面

摘要

华夏创蓝筹ETF（159966）和创成长ETF（159967）分别跟踪创业板低波蓝筹指数与创业板动量成长指数。创业板低波蓝筹指数通过质量因子和低波动因子筛选出盈利能力良好、财务质量稳健、波动率较低的股票，创业板动量成长指数通过成长因子和动量因子筛选出成长能力良好、动量效应显著的股票

工具化产品研究系列（5）：博时创业板ETF投资价值分析-开源证券-20200720

[工具型产品研究系列之三十二：华宝中证消费龙头，消费板块的核心资产-

摘要

基于可比成分计算的景气度指标更合理家电行业指数表现与业绩走势存在正相关性，我们将营收增速和净利润增速业绩增速作为行业景气度的代理变量。2005年至今，家电行业覆盖的股票数增长了近两倍。由于各期股票池的差异，基于历史成分计算的增速波动较大，容易高估或低估行业表现，而基于可比成分计算的增速较

前瞻行业景气度的重要性和必要性

行业基本面景气度研究是行业配置的第一步。但由于定期财报公布的滞后性，行业指数表现在大多数时段领先于基本面业绩变化。若我们根据公布的业绩再判断行业景气方向并以此作为投资指引，那效果可能很难乐观。 但若能实现对行业景气度的前瞻，提前把握行业变动方向，那将成为我们

报告摘要

行业历史盈利跟踪

在每周末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。 目前，煤炭开采洗选、电信运营Ⅱ、商贸零售的ROETTM处于过去一年的高点，计算机软件、保险Ⅱ、轻工制造的ROETTM处于过去一年的低点。稀有金属、新能源动力系统、半导体的RO

摘要

消费板块是深受外资青睐的核心资产，在政策推动下有望逐步复苏

中证消费龙头指数（931068.CSI）由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。指数汇聚消费行业的龙头，长期业绩稳定、具备防御属性，核心

摘要

政策护航，创业板行稳致远

再融资新规的发布，将显著改善科技成长类上市公司融资环境，提升公司融资能力，改善公司经营业绩与未来增长预期。作为研发投入高、流动性需求强的高科技成长企业直接融资平台的创业板，受益最明显。以信披为核心的股票发行注册制，在推动增量市场和存量市场的改革，建设

报告摘要

上周表现

上周（2018.08.13~2018.08.17），中证800等权指数下跌4.56%，“主营产品涨价题材”策略模拟组合收益率为-5.93%，策略超额收益率为-1.37%。“关注度下的冷门股效应”策略模拟组合收益率为-4.37%，策略超额收益率为0.19%。

摘要

股债资产间的低相关性为资产配置带来“免费午餐”，从而帮助固收+类策略获取相对稳健的高收益。历史上，我国股债资产间的相关性多数时间为负，这就使得合理的股债配比可实现风险的分散化，为组合带来更为优异的风险收益表现。固收+类策略正是通过股债的合理配置，实现相对稳健的高收益。

固收+策

摘要

施罗德集团拥有逾200年的金融服务经验，是全球最大的上市资产管理公司之一。自2000年将投资银行业务出售后，施罗德集团专注于资产管理及相关业务。 截止2017年底，施罗德集团的资产管理规模已经高达4358亿英镑，较上一年增长498亿英镑，增速高达13%。从管理资产的类别来看，施罗德集

摘要

企业养老金账户（以DC型计划为主）和个人养老金账户（IRAs）是美国养老金市场最重要的组成部分。企业养老金账户又可以分DC型计划与DB型计划。目前，DC型计划已成为美国养老市场的主流。截止2017年底，美国养老金资产总规模已经高达28.2万亿美元，是美国2017年GDP总量的145%。

摘要

先锋基金——全球最大的公募基金。美国先锋基金（Vanguard）成立于1975年，总部位于美国宾西法尼亚州的福吉谷。公司在海外10个国家设立了总共14个办公室，全球员工达到16,600名。截至2018年1月30日，先锋基金管理的总资产达到5.1万亿美元（数据来源：先锋基金官网），产品数

摘要

目标日期基金的核心问题是如何随时间变化调整资产配臵，其中最关键的就是如何确定下滑轨道的路径。

根据投资者自身人力资本的特点，以及对资产未来收益率的预测，以最大化投资者效用函数为目标确定最优的下滑轨道。

根据股票与债券在不同持有期上相对风险的变化，也可以构建下滑轨道。距离目标日期越久

摘要

富时中国A50指数是富时中国指数系列的旗舰指数。该指数由沪深两市主板及中小板中总市值最大的50支蓝筹股票组成，经过自由流通量调整及流动性筛选，以确保指数的可投资性和可交易性。

在全球范围内有较高关注度。截至2018年2月22日，全球范围内跟踪A50指数的基金规模约合67.79亿美元，

摘要

ESG与社会责任投资。社会责任投资，即不以传统方法采用的财务状况、盈利水平、运营成本和行业发展空间等因素来评价上市公司，而是将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）等因素纳入投资的评估决策中的一种方法。认同社会责任投资理念的投资者认为

前言

我们都听过“相关性并不意味着因果关系”这句话，但我们如何量化因果关系呢？这是一项极其困难的任务，而且常常具有误导性，特别是当我们试图从观察数据推断因果关系而我们又无法进行对照试验或A/B测试时。

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摘要

从行为金融学的角度：球队胜利给市场主体带来的提振使人们更容易达成交易，而球队输球带来的心理负面影响会使投资者远离市场交易。

最近 7 届世界杯决赛后冠军球队对应的国家股指一个月相对全球股指的平均涨幅为 1.67%，胜率为 71.4%，但是这一效应在一个月后会逐渐回落。这一现象在新兴市

摘要

近年来，国内居民住户杠杆率逐年上升，杠杆率逐年提升对消费产生了抑制作用，同时社会消费品零售总额同比增速逐年下降，居民消费结构、特征等问题成为近一年来热议的话题。高房价、高杠杆率等使得居民的消费意愿逐渐下降，居民消费观念逐渐转变，追求“物美价廉”的消费。在当前宏观背景下，居民的消费结构、