摘要

上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数全线上涨，科创50、创业板指、中小板指分别上涨8.67%、5.85%、4.08%，涨幅较大，上证指数、沪深300、中证500指数分别上涨2.08%、2.21%、3.03%，涨幅较小。从成交额来看，上周主要宽基指数中除科创50指数有所增加外，其余宽基

报告摘要

上周市场回顾

上周A股市场主要宽基指数全线下跌，中证500、上证指数、中证1000指数分别下跌0.50%、0.52%、0.85%，跌幅较小，科创50、创业板指、深证成指分别下跌4.94%、3.92%、2.28%，跌幅较大。从成交额来看，上周主要宽基指数中上证指数、深证成指

摘要

盈利因子 对于资本结构选出9个，通过分组净值、多空组收益排名、IC和Fama_MacBenth对单因子进行分析，21流动资产/总资产、22非流动资产/总资产、26流动负债/负债合计、27非流动负债/负债四个因子效果明显。因子21和22、因子26和27相关性也很大，而21（22）和

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盈利因子有效性较弱

对于盈利因子选出14个（附加两个采用EBIT计算的总资产净利率和投入资本回报率）；通过分组净值及多空组收益排名的热力图分析，该组因子有效性较差；销售期间费率、资产减值损失/营业利润因子和其它因子无强相关性。

收益质量因子有效性差

文中选出四个

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本文采用两种方法来测算债券基金的久期本文我们尝试用公募基金季报披露的组合和平时披露的净值，尝试用两种方法来计算公募基金的久期。 通过方法介绍和数据实证分析，这两种方法各有优劣，对投资者分析债券基金有较大的参考意义。

正文

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摘要

场外期权(OTCOptions)是指在非集中性交易场所进行交易的非标准化的金融合约，是根据场外双方的洽谈，或者在中间商的撮合下，按照双方需求自行制定交易的期权产品。 价差期权(Spreads)也称为价差组合，是指标的资产相同的两个或者多个期权合成的交易策略组合，其主要类型有牛市价差（Bu

摘要

股市方面，本月上证综指上涨1.02%，以上证50为代表的大盘蓝筹大幅跑赢创业板、中小板指；债市方面，中证全债指数本月上涨0.82%，10年期国债收益率与6月末基本持平，维持3.481%；商品方面，7月大宗商品表现强势，南华商品指数上涨1.62%。

截止7月底，已登记私募证券投资基金管理

摘要

中欧基金成立于2006年，2018年年中公募基金管理规模1,554亿元（其中非货币基金规模695亿），非货币公募基金规模排名行业19/126。

基金经理周应波为北京大学硕士，历任平安证券研究员、华夏基金研究员。 年10月加入中欧基金，目前管理基金规模76亿，管理的3只产品两两相关性在0

摘要

随着陆港通的推进，港股受到内地投资者越来越多的关注。作为 “猎金系列二十二”，我们兴业定量推出港股研究的第一篇深度报告。 从港股特征来看：1、港股和 A 股市场在交易细则、财务规定、退市制度、拆股并股方面有显著差异；2、港股的仙股特征较明显：市场中存在近 50%的“仙股”（成交量

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三环集团（300408）隶属电子行业，主流研究机构基本覆盖，净利润增速今年较去年有明显改善。虽然2017年净利润增速不理想，但从未来2年看分析师始终较为乐观。 在PE25倍的估值体系下，构建三环集团的业绩透支指数，并以此逆向配置仓位。在2015.2.13-2018.9.4业绩透支逆向投资

摘要

涪陵榨菜（002507）是一只二级市场表现优异的个股，以2014年为界净利润增速呈现V型反转趋势。 年以来分析师对涪陵榨菜的盈利预测平稳，预期波动比较小，最近2年预期增速加速上行。稳健预期使得市场对这只股票的底部认知较为一致，2014年以来确定性业绩的30倍估值对其股价形成有效支撑。 在

摘要

长春高新（000661）是一只分析师广泛覆盖的医药股，近3年来基本面增速稳健，环比表现为增速上行趋势。 从盈利预测来看，未来2年预期复合业绩增速一直较为稳定，稳健预期使得市场对其底部认知较为一致，确定性业绩的35倍估值对股价形成有效支撑。 在PE35倍的估值体系下，构建长春高新的业绩透支

摘要

自2017年以来，我们撰写了一系列报告对于因子择时模型的构建进行了讨论。现有的因子择时模型多通过修正因子的收益预期来影响多因子加权权重，最终通过影响股票综合打分或者收益预期来实现因子择时。简单来说，该类模型通过收益预测模型实现因子择时。然而，收益预测模型是因子择时的唯一实现途径吗？答案

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最近20年，共同基金的费率不断下降。1996年，股票型共同基金的平均费率为，2017年降至0.59%。混合型共同基金的平均费率从1996年的0.95%降至年的0.70%。债券型共同基金的平均费率在1996年为0.84%，而年为0.48%。2017年，股票型、混合型和债券型共同基金的费

摘要

A股市场存在明显农历月份效应，农历1月上涨、5月下跌现象较显著我们选取沪深两市中8个影响力较大的指数——上证综指、深证成指、万得全A、中小板指、创业板指、上证50、沪深300、中证500，使用年至今的数据，计算各指数的农历月均收益率，并使用线性回归模型和自相关相容协方差方法对各指数是否

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全文摘要本文养老目标驱动型投资策略从终点投资目标出发，在控制风险的条件下逐期逆向递推，同时采用多期博弈求解纳什均衡的方法，确定生命周期各期权益资产配置比重。报告第一部分对终点目标驱动的多期投资决策思路进行了介绍；第二部分将风险因素纳入考虑后构建了待优化的目标函数；第三部分引入纳什均衡法

摘要

不仅A股分析师倾向于发布偏乐观的盈利预测，海外市场同样如此。

通过对分析师的预测误差进行研究发现，事后的预测误差与股票未来收益之间有非常强的负相关关系，预测误差越小的股票组合，未来表现更好。

相比事后误差，事前的误差估计更为重要，我们研究发现分析师的预测误差具有延续性，前期预测误差

摘要

仓位测算的基本思路是基于日频基金净值和一级行业指数的回归本报告探讨了几种基于回归法的基金持股仓位测算模型，是以基金的日频收益率作为因变量，29个一级行业指数日收益率作为自变量，通过不同的回归方式对各行业变量前的回归系数进行拟合，再求所有回归系数之和，即得基金仓位预测值。我们对四种回归方

摘要

指数增强型基金的超额收益来源与行业、风格配置等多种因素相关指数增强型基金作为主动投资与被动投资的有机结合，近年来受到投资者的广泛关注。本文旨在从实战经验出发，探秘现有指数增强型公募基金产 品的收益来源。本文首先基于收益分解的直接证据，依次对比行业选择与行业内选股、指数成分股内与成分股外

摘要

均线——发现趋势。均线过滤价格噪音，保留趋势，但信号天然滞后，敏感性差。长均线平滑度好，但敏感性差，短均线敏感性好，但平滑度差，两者不可兼得。本文尝试搭建既能跟踪市场的主要趋势，同时在市场拐点能够及时响应的均线系统。

趋势跟踪新视角。均线排列打分（MASS）模型通过分析均线之间的相对

摘要

券商金股的整体画像：热度提升，覆盖更全金股数量和发布金股券商家数逐年上升。2017年以来，随着发布金股的券商数量逐渐增加，整体券商金股池数量也逐渐上升，新进金股与重复金股数量占比整体相当。券商金股行业覆盖全面，热门赛道行业占比高。金股组合对一级行业覆盖全面。从券商金股行业分布上看，热门

摘要

AUM只是起点，不是终点！

在问询各大私募管理人与参考相关机构数据后。今天，量化投资与机器学习公众号为大家重磅带来了2022年第二季度，国内『量化』私募管理人的AUM（管理规模）图谱榜单。

就让我们一睹为快吧！

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摘要

1.1.人工智能正当时1956年，人工智能（ArtificialIntelligence,AI）的概念在计算机达特茅斯会议上被提出。AI赋予机器像人一样思考，并做出反应的能力。它的本质是通过研究人类活动的规律，构造具有一定智能的人工系统来模拟人类的某些思维过程和智能行为，去完成以往需

核心观点

基金投资者的认知度提升、以及管理人策略迭代，量化策略基金逐渐从另类品种、发展成为财富管理市场中的主流赛道之一。对比 2020 年持续的“抱团”行情， 2021 年市场的结构性机会轮动和扩散，相对有利于量化策略表现。此外，在利率 上行风险的背景下，关注股票多空策略对“固收+”策略的边