摘要

文献来源：David E. Rapach, Jack K. Strauss, Jun Tu and Guofu Zhou. "Industry Return Predictability: A Machine Learning Approach." The Journal of

文献摘要

买方分析师的能力与角色研究

本文通过对14家基金公司的基金产品进行分析，来评估买方分析师在共同基金投资中的角色与能力。买方分析师通过实现正的风险调整后收益，以及卓越的风险管理来展现投资能力。对同一家基金公司的产品而言，分析师的能力对基金收益的影响为正。尽管有些基金

摘要

文献来源：Uhl M. W., Pedersen M., Malitius O. What’s in the News? Using News Sentiment Momentum for Tactical Asset Allocation [J]. Journal of

摘要

文献来源：Ron Alquist, Andrea Frazzini, Antti Ilmanen, Lasse Heje Pedersen. Fact and Fiction about Low-Risk Investing[J]. The Journal of Portf

文献摘要

六因子模型与解决价值因子冗余

Fama和French的五因子模型用一种令人印象深刻的方式总结了已知的因子，然而这一模型最大的缺陷在于并未包括动量因子，事实上纳入动量因子的六因子模型显著的优于五因子模型。同时我们还发现，价值因子在上述模型中有些多余。下面我们研究了将

摘要

文献来源：Kaiser, Lars. "ESG integration: value, growth and momentum." Journal of Asset Management 21.1 (2020): 32-51.

推荐原因：本文提供了在与主流积极投资风格相结

报告摘要

目前还没有一个被普遍接受的理论来解释企业自愿披露ESG报告的做法，但合法性理论是目前ESG文献中的主导观点。合法性理论认为，如果管理层认为这些活动是企业所处的社会所期望的，那么企业就会自愿将这些活动进行报告，比如披露特定的ESG信息项目。

面板数据回归

本文对2

报告摘要

研究背景和实证假设

本文从深圳证券交易所获取到了账户级别的交易数据，根据前一年的账户资金将个人投资者分为5个组别，本文将重点考察大资金投资者和机构投资者的交易行为。

本文重点考察不同类别的投资者在个股触及涨停时的交易行为变化，以及涨跌停板的设置在其中起到的作用，

报告摘要

A股和H股市场概览

A股市场在过去10年无论在股票数量还是在总市值方面都呈现出极强的增长性，H股市场也同样增长速度较快，但总体慢于A股市场。

在所有A/H同时上市的股票中，金融公司占据其中的大多数，且绝大多数A/H股同时上市的公司中，其A股上市地点为上交

报告摘要

近年来动量策略表现较差

趋势跟踪策略由来已久，这类策略在2007-2009年全球金融危机期间表现强势，但近年来出现了大幅下滑，最近十年的回报率低于历史平均水平。人们不禁感叹：趋势跟踪策略的有效性是否已经改变，又是什么原因导致了该策略近期和历史长期表现的差异？

报告摘要

大部分盈余公告的超额收益发生在盈余公告之前

盈余公告是公司基本面最重要的公告。本文以美股1996年至2019年的89567份盈余公告为样本，发现股票在以盈余公告日为中心的21天窗口内的平均收益比市场收益高0.36%。尤其是公告前10天的平均超额收益为0.26%，占

报告摘要

趋势策略的痛点和趋势转折点的定义

趋势会打破并反转。由于滞后的信号，在趋势被打破之后，趋势跟踪策略往往表现不佳。而更短周期、更灵敏的信号则会引入噪音，难以区分出真正的趋势。这一直是趋势策略的痛点。

本研究重点关注了趋势策略的转折点，区别于波动率和均线等指标，趋势

报告摘要

如何度量信息风险

本文根据上市公司盈余公告前和非盈余公告时期特质波动率之差，来构建异常特质波动率AIV指标，该指标用于衡量上市公司的信息风险。

AIV与信息风险

我们检验了AIV与盈余公告前的收益抢跑现象之间的关系，发现AIV值越高的股票其盈余公告前的

报告摘要

管理层与卖空投资者的分歧

在诸多卖空投资案例中，我们常常见到管理层抛出股票回购计划对抗外部卖空机构的压力，向市场表达明确的做多信号。这本质上是管理层和卖空投资者对于公司未来前景出现分歧。

导致这种分歧的可能有两种：

1. 管理层短视假说，管理层为了短期

报告摘要

新闻内容和社交媒体情绪研究的兴起

在过去10年中，金融市场中新的系统性风险因素的不断发酵，这些问题在一定程度上是由于流动性减少造成的。随着机器学习的使用，用来定量衡量新闻内容和社交媒体情绪的另类数据得到广泛应用。本文试图研究社交媒体和新闻数据能否为投资者提供现有数

报告摘要

机构投资者的过度自信与PEAD

• 本文研究了盈利公告前后的机构投资者的行为偏差与市场错误定价之间的关联，发现在盈余公告发布前的累计异常机构需求（CAID）与该股票之后的累计异常回报（CAR）呈负相关。通过对真实和虚假的盈余公告前的CAID和公告后的CAR之间的关

摘要

这是最近在Quora上的一个提问：

Is stochastic math and Brownian motion still important to quantitative hedge funds? Is it all about AI and machine learning

报 告 摘 要

股票的近期回报可以预测未来风格因子的贝塔

我们发现动量和长期反转能够可以捕捉未来风险因子的贝塔，动量是未来一年市场资产定价因素（例如 Fama-French 五因子模型）的强大预测指标。中长期历史回报与未来贝塔值之间的联系表明，与动量和长期反转相关的溢价可能

摘要

文献来源：Lin, Wenguang, and Gary C. Sanger. "Is smart beta still smart under the lens of the diversification return?." The Journal of Portfolio

摘要

文献来源：Campbell, John Y., and Tuomo Vuolteenaho. 2004. Inflation illusion and stock prices. American Economic Review 94, no. 2: 19-23.

推荐原因：

摘要

文献来源：Blitz, David. Hanauer, Matthias. Settling the Size Matter: The Journal of Portfolio Management Quantitative Special Issue 2021, 47 (2)

摘要

文献来源：Y. Atilgan, T.G. Bali and K.O. Demirtas et al., “Left-tail momentum: Underreaction to bad news, costly arbitrage and equity returns”,

摘要

文献来源：Leippold, M., Wang, Q. & Zhou, W. (2021). Machine-Learning in the Chinese Stock Market. Journal of Financial Economics.

推荐原因：随着机器学习在金

摘要

文献来源：Gao, X., Xu, W., Li, D., & Xing, L. (2021). Media coverage and investment efficiency. Journal of Empirical Finance, 63, 270-293.

推荐原因

导读

1. 作为西学东渐--海外文献推荐系列报告第一百三十五篇，本文推荐了Rattray S等人于2020年发表的论文《Strategic Rebalancing》。
2. 机械式的再平衡投资策略（每月或每季度重新分配到固定投资组合权重）是资产配置中调整权重的常用方法，虽然可以避免将资产过度