摘要

本周价量型因子均表现较好，beta因子效果突出，基本面型因子表现一般本周价量型因子均表现较好，其中beta因子效果最突出，在各种类别的股票池内IC值都很高且稳定；价量型因子中的反转、波动率、换手率、技术因子表现也不错，在各类股票池效果稳定，其中换手率、波动率因子在全A股票池中效果比较突

摘要

我们在本篇报告中将目光聚焦于日内价量信息和交易特征，使用分钟数据构建一系列高频因子，并对比各因子在股票和期货中的表现。

高频因子分类。高频因子可以分为收益率分布、成交量分布、量价复合、资金流和日内动量等几个主要的类别，各类因子还可以做进一步的细化，例如收益率分布因子包括已实现偏度、已

摘要

1.剔除相关性的营业利润TTM标准化成长因子的IC=2.2%，IR=0.48，多空夏普比=3。 2.考虑预收款的营业利润TTM标准化成长因子在剔除相关性后IC=2.1%，，多空夏普比=3.1。 3.考虑预收款后，房地产、综合和医药生物的营业利润TTM成长因子的IC显著增强

正

摘要

电子行业是通信、计算机及网络、数字音视频等系统和终端产品的发展基础。在中信行业分类中，电子元器件行业包括半导体、其他元器件以及电子设备三个二级行业。 电子行业背景

硬件创新周期：创新周期决定了消费电子行业在不同时期的驱动力。创新周期指电子终端产品的更替周期。从终端来看，电子行业经历了商

摘要

本文构建了可融入因子观点的随机森林模型，提升了随机森林的灵活性

相比线性模型，机器学习模型的复杂程度大幅提升，模型对于历史数据的拟合能力变强，但灵活性下降。在动态演化的金融市场中，机器学习的这些特性使其备受挑战。为了提升模型的灵活性，我们改进了sklearn的随机森林模型，可

重要观点

本文概述

本文主要介绍了python基础、爬虫、与数据库交互、调用机器学习、深度学习、NLP等。分别介绍了各个模块的安装，环境的搭建等。并且以机器学习选股为例，把各个模块连贯起来，核心代码基本都有详尽的解释。

大数据AI时代，python无往不胜的包装能力、可组合性、可嵌

摘要

PB-ROE分析法是一套对公司投资价值进行评估的经典框架。理论上讲，公司的预期盈利水平越高，估值也应越高。利用数学推导，我们在PB的自然对数与预期ROE之间建立了较为简洁的线性关系。

我们将关注点聚焦于PB-ROE的线性回归系数beta。基于实证分析我们发现：从时序来看，beta系数

本月辩题：行业配置获取超额收益的难度到底多大？

对于大部分机构投资者来讲，行业配置永远是一个绕不开的话题。07年的大金融&大周期、13年的TMT、17年的大消费都走出过一波波澜壮阔的行情，只要把握住其中一个，带来的超额收益都会非常可观。那么，行业配置获取超额收益的难度到底有多大呢？有没有

摘要

本篇报告主要分析行业的历史基本面数据以及价格数据，在行业轮动方面是否具有指导意义。在之前报告中我们对行业预期数据进行了全面分析，推荐了3个具有显著配臵价值的预期基本面因子。除了预期基本面数据，我们可以使用的历史信息有基本面信息和量价数据，能够对预期基本面数据起到信息补充作用。

从全行

摘要

对冲基金布局人工智能

随着深度学习技术的进步，人工智能领域迎来了最好的发展机遇。近年来，国内外知名的IT公司纷纷在人工智能上发力，创造了一系列突破性成果。同时，海外的对冲基金和投资银行也开始在人工智能上进行布局。高盛、BlackRock、Citadel等公司是投资领域人工智能

摘要

对冲基金布局人工智能随着深度学习技术的进步，人工智能领域迎来了最好的发展机遇。近年来，国内外知名的IT公司纷纷在人工智能上发力，创造了一系列突破性成果。同时，海外的对冲基金和投资银行也开始在人工智能上进行布局。高盛、BlackRock、Citadel等公司是投资领域人工智能的先行者。

摘要

即使风格相似、收益表现相似的组合，其收益来源也可能不尽相同，通过业绩归因，能够更加清楚组合的收益究竟来源于什么，进而知道这种获取超额收益的能力是否能够持续，也能够明白组合发生剧烈波动的原因，从而改进策略。 归因模型

常见的归因模型有三类，包括风格分析，收益分解及多因子分析。 *

摘要

本文从深挖细分财务因子的角度出发，对报表中的经营性财务指标进行挖掘和研究，构造有效的基本面因子。 经营性财务因子具有较好选股能力，其中效果最为突出的是经营性流动负债的年初至今变化因子，中性化处理后，该因子的多空夏普比为2.59，多空年化收益率9.34%，多头组合的年化收益率为12.88%

摘要

因子多头绝对收益表现本周内总市值对数、一致预期EP、账面市值比因子的表现较好，而一个月日均换手、一个月反转、换手率变化因子的表现较差；本月内单季度净资产收益率、总市值对数、非流动性冲击、单季度净利润同比增速因子的表现较好，而一个月日均换手、一个月真实波动率因子的表现较差；本年内一个月反转

摘要

上周周报提示：市场进入底部震荡格局，短期动能较强，建议利用短期均线进行防守，若跌破10日均线，可适当调整结构或降低仓位。最终市场继续沿10日均线上行，wind全A上涨1.76%。市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000指数上涨2.02%；中盘股中证500上涨1.22%，沪深300上

前言

本文主要研究了情绪因子在商品期货截面策略的应用。文章发现，情绪变化较大的商品的表现比情绪变化较小的商品要好。虽然情绪乐观/悲观的程度也很重要，但与情绪的变化相比，它的预测能力明显较弱。从2010年到2020年，一个基于高与低情绪变化的加权和月度再平衡的多空投资组合每年产生7.2%且统计

摘要

CTA产品新发行数量骤减，大类指数走势分化本篇报告对今年一季度阳光私募CTA产品进行了产品发行和业绩表现方面的统计分析；随后从基本面和数据层面，分别对股指、国债和大宗商品三大类指数，以及相关策略进行了回顾分析。

股指期货二季度可重点关注低频策略股指期货波动率一季度逐渐上升，未来二季度

摘要

市场继续处于底部震荡模式。市场的风险偏好较难提升，考虑市场短期上升动能仍然存在，建议利用短期均线进行防守，若跌破10日均线，可适当调整结构或降低仓位； 2.权益基金本周提升股票仓位。其中医药、电子、通信、计算机、传媒等行业的仓位下降，基础化工、机械、电力设备、国防军工、有色金属等行业的

摘要

上周周报提示：长期下行趋势格局仍未扭转。当前反弹进入附近的强阻力区域，在大格局仍为下行趋势的背景下，突破强阻力区域改变格局为小概率事件。综合来看，建议谨慎应对，耐心等待下一次入场机会。但市场继续上行，再次来到3200点附近，wind全A上涨3.08%。市值维度上，上周代表小市值股票的国

摘要

趋势跟踪策略在目标日期基金中的应用

在近40年的职业生涯中，固定缴费型养老金计划（DC计划）的参与者试图最大化他们的退休财富。为了实现这一目的，计划发起人纷纷选择目标日期基金作为解决方案之一。虽然目标日期基金已经成为目前最流行的DC计划投资工具，但我们认为目标日期基金仍然存在股

摘要

基金经理的个人特征与业绩本报告建立了一个多维度评价框架，研究基金经理特征是如何影响共同基金业绩的。研究框架包括三层业绩要素：综合业绩、回报和风险、择时和选股能力。通过业绩分解可以发现，各种特征会以不同方式来影响回报、风险和基金经理能力，从而影响综合业绩。但是，获得工商管理硕士学位或拥有C

摘要

价值投资的事实和流言

价值投资在至少一个世纪之前就是投资领域的一部分。特别是从20世纪80年代开始，多元化的“价值因子”或“价值效应”得到了广泛的研究，但价值投资仍存在许多疑问，我们目的就是搞清楚这些问题。本文专注于多元化的系统价值策略，探讨了这一策略如何更集中的实施。我们强调

正文摘要

航空业具有明显的高Beta属性过去十几年，航空股表现出典型的高Beta属性。中国A股有三次大行情，在此期间，航空指数相对沪深300具有明显的超额收益，当然，A股的几次大跌行情，航空股也是明显的超跌。利用过去13年的月频数据，统计发现，航空指数相对沪深300指数的Beta为1.18，t

摘要

本期的三篇文献涵盖了衍生品定价、公司财务分析以及基金经理评价等不同领域。第一篇报告提出了一种简单而有效的数值模拟方法来近似估计美式期权价值的方法，该方法可以用于国内可转债的定价；第二篇报告则提出一种使用数学规划来检测盈余操纵行为的算法；第三篇报告对基金经理各项特质与对冲基金表现之间的关系

摘要

即使风格相似、收益表现相似的组合，其收益来源也可能不尽相同，通过业绩归因，能够更加清楚组合的收益究竟来源于什么，进而知道这种获取超额收益的能力是否能够持续，也能够明白组合发生剧烈波动的原因，从而改进策略。

归因模型

常见的归因模型有三类，包括风格分析，收益分解及多因子