报告摘要

趋势策略的痛点和趋势转折点的定义

趋势会打破并反转。由于滞后的信号，在趋势被打破之后，趋势跟踪策略往往表现不佳。而更短周期、更灵敏的信号则会引入噪音，难以区分出真正的趋势。这一直是趋势策略的痛点。

本研究重点关注了趋势策略的转折点，区别于波动率和均线等指标，趋势

报告摘要

如何度量信息风险

本文根据上市公司盈余公告前和非盈余公告时期特质波动率之差，来构建异常特质波动率AIV指标，该指标用于衡量上市公司的信息风险。

AIV与信息风险

我们检验了AIV与盈余公告前的收益抢跑现象之间的关系，发现AIV值越高的股票其盈余公告前的

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管理层与卖空投资者的分歧

在诸多卖空投资案例中，我们常常见到管理层抛出股票回购计划对抗外部卖空机构的压力，向市场表达明确的做多信号。这本质上是管理层和卖空投资者对于公司未来前景出现分歧。

导致这种分歧的可能有两种：

1. 管理层短视假说，管理层为了短期

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新闻内容和社交媒体情绪研究的兴起

在过去10年中，金融市场中新的系统性风险因素的不断发酵，这些问题在一定程度上是由于流动性减少造成的。随着机器学习的使用，用来定量衡量新闻内容和社交媒体情绪的另类数据得到广泛应用。本文试图研究社交媒体和新闻数据能否为投资者提供现有数

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机构投资者的过度自信与PEAD

• 本文研究了盈利公告前后的机构投资者的行为偏差与市场错误定价之间的关联，发现在盈余公告发布前的累计异常机构需求（CAID）与该股票之后的累计异常回报（CAR）呈负相关。通过对真实和虚假的盈余公告前的CAID和公告后的CAR之间的关

摘要

这是最近在Quora上的一个提问：

Is stochastic math and Brownian motion still important to quantitative hedge funds? Is it all about AI and machine learning

报 告 摘 要

股票的近期回报可以预测未来风格因子的贝塔

我们发现动量和长期反转能够可以捕捉未来风险因子的贝塔，动量是未来一年市场资产定价因素（例如 Fama-French 五因子模型）的强大预测指标。中长期历史回报与未来贝塔值之间的联系表明，与动量和长期反转相关的溢价可能

摘要

文献来源：Lin, Wenguang, and Gary C. Sanger. "Is smart beta still smart under the lens of the diversification return?." The Journal of Portfolio

摘要

文献来源：Campbell, John Y., and Tuomo Vuolteenaho. 2004. Inflation illusion and stock prices. American Economic Review 94, no. 2: 19-23.

推荐原因：

摘要

文献来源：Blitz, David. Hanauer, Matthias. Settling the Size Matter: The Journal of Portfolio Management Quantitative Special Issue 2021, 47 (2)

摘要

文献来源：Y. Atilgan, T.G. Bali and K.O. Demirtas et al., “Left-tail momentum: Underreaction to bad news, costly arbitrage and equity returns”,

摘要

文献来源：Leippold, M., Wang, Q. & Zhou, W. (2021). Machine-Learning in the Chinese Stock Market. Journal of Financial Economics.

推荐原因：随着机器学习在金

摘要

文献来源：Gao, X., Xu, W., Li, D., & Xing, L. (2021). Media coverage and investment efficiency. Journal of Empirical Finance, 63, 270-293.

推荐原因

导读

1. 作为西学东渐--海外文献推荐系列报告第一百三十五篇，本文推荐了Rattray S等人于2020年发表的论文《Strategic Rebalancing》。
2. 机械式的再平衡投资策略（每月或每季度重新分配到固定投资组合权重）是资产配置中调整权重的常用方法，虽然可以避免将资产过度

摘要

文献来源：Ibbotson, Roger, and Peng Chen, 2003, Long-run stock returns: Participating in the real economy, Financial Analyst Journal 59, 88-98.

摘要

文献来源：So E C . A new approach to predicting analyst forecast errors: Do investors overweight analyst forecasts?[J]. Journal of Financial E

文献来源:Miguel A. Lejeune. A VaR Black–Litterman model for the construction of absolute return fund-offunds [J] Quantitative Finance. January 2009

摘要

文献来源：Peltomäki, Jarkko, and Janne Äijö. "Where Is the “Meat” in Smart beta Strategies?." The Journal of Wealth Management 20.3 (2017): 24-3

摘要

文献来源：Rob Lovelace, Mike Gitlin & Darrell Spence, Capital Group, 2020 Outlook: Seek balance amid political and economic risk, December 17, 2

报告摘要

做多股票/做空ETF的对冲策略

本文发现在对冲基金持有的股票触发业绩超预期之前，对应行业ETF的做空数量出现飙升，反映出可能存在做多股票同时做空行业ETF的投资行为。当股票的行业风险暴露高时，这种模式尤为明显。

行业ETF对股票PEAD的影响

通过测试

摘要

债券基金业绩分化明显，未来随FOF发展有望迎来需求增量

A股市场债券基金的规模在近年来每年均保持正增长。截至2018Q3，当前A股市场上共有债券基金1325只，总规模合计为1.84万亿元，规模占比已经从2009年的3.04%上升至13.93%。从债券基金业绩的层面来看，基金之

摘要

影响指数产品规模的因子及分类

对指数产品规模可能产生影响的因子可分为三类：不变因子，长期因子，短期因子。不变因子代表基金产品的固有属性，不会随着时间推移而改变，包括：基金类型（是否ETF），是否含有联接基金，指数类型（宽基、行业、SmartBeta），第几只跟踪相关标的的指数

摘要

文献来源：Lubos Pastor，M. Blair Vorsatz. Mutual Fund Performance and Flows during the COVID-19 Crisis[J]. The Review of Asset Pricing Studies,

摘要

核心技术

1. 前端界面：HTML5+JavaScript
2. 后台程序：Python
3. Web框架：Django
4. Web Server：Apache

Web应用的优势

1. 使用更轻便，不需要下载客户端
2. 可跨

摘要

文献来源：Blitz D. The Quant Crisis of 2018–2020: Cornered by Big Growth[J]. The Journal of Portfolio Management, 2021.

推荐原因：我们考察了2018-2020年量