核心观点

基金投资者的认知度提升、以及管理人策略迭代，量化策略基金逐渐从另类品种、发展成为财富管理市场中的主流赛道之一。对比 2020 年持续的“抱团”行情， 2021 年市场的结构性机会轮动和扩散，相对有利于量化策略表现。此外，在利率 上行风险的背景下，关注股票多空策略对“固收+”策略的边

摘要

资金流的alpha来源是大单的预见性

从横截面上，我们可以看到，大单与小单的资金流之间，存在较强的负相关。我们使用比较常见的成交额标准化（资金净流入金额/同期的总成交金额），得到大单和小单资金流因子。从大单和小单资金流因子的五分组对冲曲线（因子值最大组-因子值最小组）可以看出

摘要

投研平台视角下的主动型权益基金研究.pdf

投研平台与基金产品

投研平台的投资模式及投资能力

投研平台对于旗下单只基金的影响

基于投研平台以及基金指标构建组合

正文

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摘要

股市的联动性是指不同的市场之间存在相互影响的过程，一个市场走势的改变会影响到另一个市场的表现。在A股投资过程之中，考察A股与外围股市的联动性，能够在择时操作提供一些的信息。本文主要对美国股市与中国股市之间的联动性进行相对深入的研究。 从两市的历史走势来看，既存在联动性也存在背离性，大部分

摘要

季节性盈利异象

季节性盈利是一个比较直观的概念，比如冰激凌厂商夏季盈利高，吹雪机厂商冬季盈利高，这再正常不过。在有效市场中，因为盈利信息经常发布、极易获取，股票投资者应该熟知盈利的季节性，季节性盈利变动不应该引起股票价格变动。然而在现实的股票市场中，销售旺季的盈余公告经常会产生

摘要

传统行业多因子模型易发生板块飘移

纯粹的行业因子由于所处的板块的天然特性，在不同的板块上会出明显的飘移，同比的处理方式也不能消除板块上的偏向。

行业轮动的逻辑应当分层

大类板块间的切换，牵涉的资金规模大、影响范围广，这与经济周期的相关性更高；而行业alpha体现在

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摘要

“货币+信用”体系的再梳理

货币因子的预测能力来源于货币政策的滞后性与外生性，信用因子的预测能力来源于信用指标与经济之间的稳健领先性。 “货币+信用”体系并不适用国外：一方面海外央行货币政策独立性较强，且明显受规则制主导，基本内生于经济环境；另一方面发达国家基本转型为价格型

摘要

投资要点

最近一年，科创板和创业板的打新为投资者带来了丰厚的收益，打新需要股票作为底仓，而底仓会承受价格波动的风险。这时，股指期货就成了一个不错的选项，买入股票并用股指期货对冲可以帮助我们获得相对稳定的收益。

本文中我们会探讨股指期货与期权的对冲方案。

对冲成本的度量：年

摘要

宏观数据很多受经济活动季节性变化影响，而呈现明显的季节性波动，此时环比数据无法准确反映总量的变化趋势；同比数据可以部分抵消季节效应的影响，但无法完全消除，而且在反映趋势变化上会滞后于环比数据

季调方法目前使用最广的是美国统计局的X-13-ARIMA-SEATS，R的seasonal工

摘要

无论是基本面还是技术面，都是通过寻找股票“价值”，判断当前价格是高估或低估指导交易，区别在于对“价值”的理解计算方式不同。基本面视角的“价值”基于公司经营角度，以财务报表为数据基础，寻找公司价值的核心驱动因素为逻辑。

1. 可通过绝对估值法计算公司未来获得现金流的折现值。 2

摘要

随着欧美国家加大检测力度，之前积压的待检测“堰塞湖”被排除，每日新增新冠病例数预计很快（一周内）见到拐点。

排除“堰塞湖”的干扰后，每日新增病例继续下降的速度可能会比较慢。目前大多欧美国家的传染系数R0下降到了1.5以内，即使考虑到防疫措施不断趋严，R0有望进一步下降，但不容易下降到

摘要

交易所高送转新规后，高送转预测发生变化上交所与深交所于2018年4月4日，发布上市公司高送转信息披露指引（征求意见稿），这是证券监管部门对上市公司高送转这一概念炒作行为，以及背后隐藏的信息合谋操纵、内幕交易等违法违规行为的又一次制度性的约束。高送转预测模型需要进行政策化调整。 **高送转

摘要

原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易，这是我国首个国际化期货品种。本报告从多个角度对原油期货进行了分析讨论，旨在为各类投资者提供关于原油期货的基本知识和投资机会。

原油市场概况。原油是国际能源市场最重要的交易品种，被誉为“大宗商品之王

摘要

本文主要探讨美元兑人民币中间价和逆周期因子的形成机制，以及引入逆周期因子对市场的影响。

人民币中间价介绍。人民币中间价作为外汇交易中心公布的最重要的汇率参考指标，其形成机制在历史上经过了几度变迁，并于“811汇改”后逐渐公式化。随着近期人民币汇率波动加剧，央行屡次出手稳定汇率，并最终

工程师老师您好！请问下，模拟盘上线的（自用，未分享到天梯）已经模拟交易好几个月的策略，在修改持仓仓位后，重新提交模拟交易，请问：1.往后推荐的股票是按照修改之前还是修改之后呢？2.改前改后的两个策略之间的衔接是如何衔接呢？3.净值能接上嘛？

报告摘要

近年来大宗商品市场波动对全球资本市场产生显著影响。本文献研究发现，大宗商品的波动多数时期是联动的，共同因子对其收益波动的解释能力较强。并且这种共同因子与世界经济密切相关，也就意味着共同因子来源于全球需求波动。 文献对大宗商品收益波动进一步拆解时发现：整体上共同因子的变化占主要解释程度

摘要

2020年2月14日，《再融资规则》修订正式落地，创业板指成分股中有近一半的公司可能符合新规则下的公开发行股票条件。2020年4月27日，中央全面深化改革委员会会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同日，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等系

摘要

“低波动异象”在不同市场具有长期稳定的Alpha效应

低波动策略脱胎于“低波动异象”，是一种在海内外市场均长期有效的Alpha效应。相关理论认为，高波动股票往往存在被投机者炒作、估值偏高的风险，而低波动股票能够对投资者行为偏差和投机炒作行为造成的“高波动陷阱”进行有效规避，从

摘要

本报告采用多类别logistic模型估计股票在未来1个月的大幅下跌概率，并以此作为选股因子；

在15%、20%、25%、30%、35%和40%等阈值计算下跌概率选股因子，因子在全市场的覆盖度在70%以上，在沪深300指数和中证500指数成分股里，因子覆盖度达到90%，在深圳主板、上海主

摘要

本文作为FOF专题系列中基金风格识别的第一篇报告，将研究对象锁定在权益型基金上，基于同一套风格体系对比组合持仓法和组合收益法进行基金风格识别的有效性、差异性及适用情况。

**基金风格研究的必要性：**由于基金的信息披露情况相对不足，对于投资者而言了解基金产品实际投资风格困难重重，仅根

摘要

系统化宏观视角下的资产分析框架

报告主要解决四个问题。什么是以宏观风险因子为核心的多资产配置框架？ 我们需要研究哪几个宏观风险因子？股票、债券和商品的宏观风险特征是怎样的？风险平价策略是否做到了宏观风险的均衡？

以宏观风险因子为核心的多资产配置框架

一端为宏观风险

摘要

互联网大数据与量化投资

身处大数据时代，我们所面对的数据的维度在不断增加。传统的量化投资模型基于财务报表及市场价量信息构建因子，信息来源相似性较高导致模型趋同、交易拥堵。在互联网中，非传统金融数据（如舆情、搜索量、语文文本）不断积累，这其中就包括许多对投资有用的信息。

摘要

养老金制度简介

美国社会养老体系表现为五层金字塔结构：社会保障体系、家庭自有资产、雇主养老金计划（DB+DC）、个人退休计划（IRAs）和其他资产，其中对应于国家支持的三支柱体系包括社会保障体系、雇主养老计划和个人退休计划。美国主要退休计划规模在2017年底达到28.2万亿美

摘要

公众号遴选了各大期刊前沿论文，按照理解和提炼的方式为读者呈现每篇论文最精华的部分。QIML希望大家能够读到可以成长的量