全球最大的公募基金怎样炼成的，揭秘先锋基金 海通证券_20180606_
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摘要
先锋基金——全球最大的公募基金。美国先锋基金（Vanguard）成立于1975年，总部位于美国宾西法尼亚州的福吉谷。公司在海外10个国家设立了总共14个办公室，全球员工达到16,600名。截至2018年1月30日，先锋基金管理的总资产达到5.1万亿美元（数据来源：先锋基金官网），产品数量近400只，拥有来自约170个国家的超过2,000万投资者，是全球最大的公募基金管理公司。
先锋基金的低费用理念。在先锋基金看来，投资成本是影响长期投资成功与否的关键。因为没有人可以控制市场的表现，但投资者却可以选择投资的方式。而先锋基金所做的，就是帮助投资者最大程度地节省费用。截止2017年底，先锋基金旗下产品的平均费率仅有0.11%，远远低于行业平均水平的0.62%。
先锋基金旗下共同基金和ETF的总规模为1.8万亿美元，其中共同基金占比高达。公司近些年来也开始大力发展ETF产品，并且在数量上已占到40%左右，但规模上的占比依然不足2成。
先锋基金近年来逐渐将产品发行的重心移至海外。2011年至今，公司海外产品的发行量达到153只，而同期在美国本土仅发行36只。但是，先锋基金管理的绝大部分资产依然在美国，整体规模的占比超过90%。
股票型基金是先锋基金最重要的产品类型。其规模为8,375亿美元，占共同基金和ETF总规模的45.50%；数量为185只，占比高达50%。此外，多资产混合型基金的发展势头迅猛，规模和数量占比在进入21世纪后都出现了显著的提升。
先锋基金是指数化投资领域的先行者。旗下指数和非指数产品的规模分别为亿美元和7,495亿美元，比例在6:4左右。而从数量上来看，指数产品的占比更高，约为67%。先锋基金尤其注重对客户的服务。公司对自己的定位不仅仅是基金的管理者，产品的供应商，更是资产管理服务的提供者。为了更有针对性地服务于投资者，先锋基金依托庞大的共同基金库，向投资者提供各种类型的个性化服务。其中，最成功的是两大创新产品线：一站式基金（All-in-one-fund）和先锋基金精选系列（VanguardSelectFunds）。
一站式基金以低费率的FoF形式面向投资者，主要为那些想要通过投资实现某种特定功能的个人投资者服务。根据不同的投资目标，先锋基金依托公司独立的团队，采用旗下自有的个体基金进行资产配臵，形成可供投资者直接购买的FoF组合，属于完全被动化和工具化的产品。先锋基金的一站式基金共分为四种：退休储蓄基金、退休金管理基金、生活策略基金、入学储蓄基金。
先锋基金精选系列是公司为了方便投资者挑选基金，由公司内部独立的基金评价部门精心挑选的一组基金构成的组合。首先包括了旗下4只分散化程度最高的宽基指数基金，其他基金也需要满足3点要求：分散化程度高、流动性好（指数基金的规模要求100亿美元以上，主动管理的基金要求50亿美元以上）和年限长（通常要求有10年以上的历史业绩）。
风险提示。本报告基于先锋基金公司的历史数据进行客观分析，不构成任何投资建议。
正文
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