本报告聚焦中国农业“新特产”的全球崛起，聚焦鲟鱼酱、松露、鹅肝、抹茶等核心品类的产能扩张、成本优势、品质提升与品牌升级。通过育种创新、科学养殖、精细加工等关键技术实现产量与质量的双提升，并以全球市场份额、价格带分化及消费空间扩容等数据支撑对未来增长的判断。报告还指出供应链完善、自然资源禀赋与基础设施为行业提供稳定基础，同时面向新兴市场的扩张带来潜在增长 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::7][page::12]。
本文判断外生货币扩张已进入尾声，沃什上任后更倾向于缩表与收紧货币供给，全球流动性环境将从“水漫灌”转向“相对稀缺”的状态，这为市场带来重大结构性变化[page::1]。与此同时，AI驱动的内生货币扩张正在形成持续的乘数效应[page::2]。云计算厂商的资本开支在2026年有望达到约7350亿美元，占名义GDP约2.5%，资金来源主要来自企业自由现金流，推动资本开支向高回报的科技前沿转移[page::2]。金融资源的重配置导致债市承压、科技股等具备高资本开支兑现能力的企业受到更多关注，市场呈现明显的“结构性分化”趋势[page::3][page::4]。未来投资者需关注科技企业的资本开支兑现能力与估值分配，以及对高增长AI产业链的风险控制[page::5]。
本报告围绕煤焦价格下跌的核心驱动，指出短期下跌主要源于两大因素：第一，夜盘陕西发改委关于能源保供的通知属于常态性会议，无法从根本上改变炼焦煤基本面格局；炼焦烟煤在全国总产量中的占比约8%，供应弹性有限，情绪层面的冲击大于此前矿难事件后的基本面修复预期 [page::1]；第二，交割临近导致近月仓单博弈向远月蔓延，07合约与09合约的增仓/减仓以及价差波动共同放大下行压力，叠加矿难事件前期发酵与蒙煤货源进口量未显著提升，短期价格仍难以实现实质性缓解 [page::2]。
随着设备更新政策持续落地，行业长期景气有望因高端设备更新与招投标规模的提升而回暖。2026年5月单月新设备招投标规模同比显著增长（MR+23.4%、CT+8.9%），但部分细分如DR、超声、内窥镜和手术机器人仍显下滑，累计同比亦有所回落，显示出短期波动。2024年发布的设备更新实施方案与各省采购计划推动全国范围内的大规模更新，未来有望持续拉动医疗设备采购与国产化替代。手术机器人收费政策在多地落地并呈现分层加收机制，国产厂商因性价比优势有望获得进一步放量。综合上述因素，报告维持增持评级，建议关注受益设备更新与手术机器人落地的龙头企业。风险包括招采复苏不及预期、政策落地力度不足以及价格波动等。[page::1]
本文基于ASCO&EHA 2026大会披露的血液瘤研究进展，聚焦多发性骨髓瘤、慢性淋巴细胞白血病及AML/MDS等疾病的突破性数据与临床进展，整理MajesTEC-9、KLN-1010、CT0596等药物在不同阶段的疗效与安全性，报道体内CAR-T在B细胞血液瘤中的早期信号，以及各公司在MRD清除、PFS改善方面的关键结果，并评估研究进展对后续治疗路径与市场前景的潜在影响，同时警示数据不确定性、研发与监管风险。[page::1]
本报告聚焦新兴产业景气延续及周期资源价格分化的宏观与行业分析，核心结论是AI投资提速与能源转型需求推动新兴产业景气长期向好，同时油价与有色价格呈现分化态势，地缘与通胀不确定性依然存在，内需消费与地产信号需密切关注并据此制定阶段性行业配置与风控策略 [page::1]
本报告围绕2026年5月美国通胀数据展开，油价冲击推动CPI同比上升至4.2%，核心CPI为2.9%，环比增速回落，分项显示二手车与住房租金等核心因素保持相对稳定，关税传导效应有限。尽管能源价格上升带来直接压力，通胀结构显示核心压力仍较温和，未显著激发市场对美联储加息的担忧，且6月议息及油价路径将主导后续流动性与市场情绪。综合看，年内通胀有望维持可控区间，美联储加息门槛偏高，需关注沃什言论及地缘风险对政策路径的影响 [page::0][page::1]
本期晨报聚焦新兴产业景气延续、周期资源价格分化及宏观通胀变化，综合上周中观景气线索、制造与消费数据及能源/金属行情，指出AI投资提速与全球能源转型需求推动产业景气继续走高，同时资源品价格呈现分化格局；地产与乘用车消费回暖迹象与物流运作数据提供潜在配置机会，医药领域关注ASCO/EHA最新血液肿瘤研究的阶段性突破。 [page::0][page::1][page::2][page::3]
本报告聚焦重定价时代下的中国锚，从宏观资产配置与行业景气角度提供2026年下半年的方向性判断，强调盈利修复与价格传导的协同作用，并对金融、消费、能源等关键板块给出配置路径与风险提示 [page::7][page::1][page::4]
本期聚焦AI与能源的双向赋能、绿电直连及碳核算体系的多点突破，梳理国内外政策进展、绿电与绿证市场的发展，以及ESG投资在公募基金与指数体系中的新动向，强调算力绿色化、能源消纳、碳排放治理与绿色金融工具协同推动低碳转型的系统性作用，提出后续投资关注点与风险点，体现政策落地对资本市场的深远影响与投资机会 [page::1][page::2][page::12]
本报告聚焦球冠电缆在220kV及高压线路领域的竞争力、国网及南网中标情况，以及通过多元化布局优化营收结构，强调500kV电缆研发与产能扩张的进展，并对行业竞争、铜价波动及宏观因素带来的风险提出关注，体现公司在电网核心市场的稳固地位及外部市场拓展计划 [page::0]
本报告围绕创远信科在北交所的交易事项，重点分析对价结构、募集资金、以及微宇天导的业绩承诺与潜在协同效应；同时提示下游需求、市场竞争及新产品开发的风险，若交易如期完成将对公司业绩形成明显增厚。[page::0]
本报告聚焦基康技术拟以定增募集9808万元，重点用于智能感知技术研发中心建设与总部运营中心升级，推动核心技术布局与市场需求对接。国家在水利、能源、交通等领域的投资提升，为智能感知设备长期需求提供支撑，业绩呈现稳健增长态势，订单充足将支撑未来增长。风险提示包括下游需求波动、市场竞争加剧及新产品开发进度不及预期。 [page::0]
本周量化基金周报聚焦指数增强基金的表现分布与风格分化。核心结论显示，沪深300指数增强基金本周超额收益中位数为0.12%，而中证500、中证1000及中证A500指数增强基金的中位数分别为-0.18%、-0.16%和-0.00%，其它指数增强基金中位数为0.00%，绝对收益（对冲）基金中位数为-0.22%，其它主动量化基金中位数为-1.09%。报告强调历史数据不代表未来，提醒关注基准跟踪与风控，以及不同策略之间的回撤与分化情况，全文可联系客户经理获取。 [page::0]
本周报告聚焦两条ESG相关的量化策略：一是基于沪深300的ESG筛选策略，二是基于ESG舆情的整合策略。两者均结合马科维兹资产配置理论进行组合优化，并对比基准指数表现，给出周度与月度回报、最大涨跌幅及夏普等风险调整指标。核心结论是：在本周市场波动中，ESG舆情整合策略的超额收益显著领先基准，显示舆情信息对增量风险识别具有有效性；同时，ESG筛选策略在一定周期内呈现稳健的风险-收益特征。总体建议在量化框架内继续融合ESG信号与情感信息，提升组合的风险调整后收益水平。 [page::0]
本报告聚焦AI硬件相关周度行情，回顾面板、被动元件、电子化学品、LED等板块的表现，指出面板受涨价预期与玻璃基板利好驱动走强，MLCC需求因AI服务器增速提升带动被动元件供需偏紧，国瓷材料等龙头在电子化学品领域带动价格与供给变化。报告还提示新品销售不及预期与原材料价格波动构成潜在风险 [page::0]
本周半导体板块在高位震荡中呈现分化，关注成交量放大与产业周期反转方向的配置逻辑。报告梳理数字芯片、模/封测、设备与材料等子板块表现及驱动因素，强调AI算力需求与供给链优化将成为后续景气复苏的关键催化剂，同时提示供应紧张与价格回落的潜在风险。 [page::0]
本报告围绕ETF量化策略的周度更新，系统梳理宏观择时、动量择势、资金流向、分位数回归与期权基础策略的累计收益、风险指标与最新持仓，并对未来配置与风险控制给出要点指引。自2020年至2026年初各策略的累计收益呈现显著分散化与对冲特征，宏观择时51.60%累计收益、动量择势174.39%、资金流向50.23%、分位数回归166.92%，各自的年化夏普/卡玛比率均维持在0.4-1.3区间；最新周度回报波动显著，提示需结合持仓分散与风控策略进行动态配置 [page::0]
本报告聚焦北交所周度市场表现与估值框架，系统梳理北证50周涨幅、交易活跃度及行业估值分布，揭示创新层进入加速及对硬科技与高成长领域的投资关注度上升趋势。报告指出本周北证50上涨4.42%，北交所日均成交额约232.98亿元，总成交额1164.89亿元，换手率22.47%；北交所总体市盈率约41.66倍，国防军工、传媒、有色金属、电子等行业估值显著分化；新进层158家公司呈现盈利改善与研发投入提升，制造业占比高，推动创新驱动发展 [page::0]
本报告聚焦全球token用量增长及AI应用机会，结合影视、游戏、营销等行业的月度数据与市场动态，揭示头部影片驱动的票房增长、游戏版号释放与市场结构分化，以及广告投放在2026年前四个月的态势变化，进而点明AI大模型与Agent场景的应用潜力及部署成本-效益权衡。全球大模型token调用量已连续六周增长，达到31.8T token/周，支持跨场景应用增速与产业升级趋势，同时提醒监管、竞争格局与内容应用的不确定性与风险。 [page::0]
