华西固收 春江水渐暖

创建于 2025-12-23T07:57:40.271102+08:00 更新于 2025-12-23T08:02:15.268199+08:00

摘要

报告分析了当前债市利率波动的两条主线：一是2026年超长期政府债供给可能继续上升，对超长期利率形成上行压力；二是市场对LPR结构性降息的期待有限且受商业银行净息差压力制约，短期定价较为谨慎。报告给出LPR不同下行情景对票息比价下的实际收益影响（5bp→3bp，15bp→10bp，25bp→17bp），并在配置和交易层面提出不同应对建议。[page::0][page::1]

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