Optimal Signal Extraction from Order Flow: A Matched Filter Perspective on Normalization and Market Microstructure
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摘要
本文提出将订单流强度的归一化问题视为信号处理中的matched filter问题，证明以市值（market capitalization）为分母能更好恢复信息性交易信号：理论推导、千次蒙特卡洛仿真与韩股实证均显示市值归一化相比按交易额归一化能显著提高与未来收益的相关性（基准下1.32×，在高换手率异质性下达1.97×），并在韩市场样本中实现482%解释力提升，该结论对高频交易、因子构建和信息驱动策略具有直接影响 [page::0]
