行业与概念板块的动量溢出效应海通证券_20181211_

由small_q创建，最终由small_q更新于2022-10-24 11:15 被浏览 23 用户

摘要

海外动量溢出效应。基本面相似或关联的公司，其股价间存在领先-滞后性。海外研究发现，相同行业、地理位置、供应链上下游，使用相似技术的公司间，都存在动量溢出效应。

A股行业动量溢出效应。研究发现，在控制了上月涨跌幅的影响后，高行业动量组合的月均收益高于低行业动量组合。随着行业的细分，行业内的动量溢出效应愈发显著。在控制风格、行为等因子影响后，采用三级行业分类构建的行业动量组合月均收益具有良好的组间单调性与稳健的多空净值走势。

A股概念板块动量溢出效应。使用概念板块对股票进行分类构建动量因子。回测显示，概念板块动量因子，相比行业动量因子，在截面收益相关性，组间收益区分度，多空净值走势方面有着更好的选股效果。

截面溢价与组合表现。截面多元回归的分析结果与分组收益一致，行业、概念板块动量因子与股票次月收益间仍然存在显著的正相关。引入动量溢出效应因子，能够进一步提升沪深300、中证500组合的表现。

风险提示：历史统计规律失效。