海外文献推荐系列之七十一：西学东渐-兴业证券-20200409
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摘要
西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也正促使通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前
本文重点对资产配置与因子配置进行研究。本文将资产配置问题转化为因子配置问题，结合因子模拟投资组合、因子收益预测、因子配置等方法实现了资产的最优配置。本文的方法共包含7个步骤：首先选择宏观经济因子和风格因子，然后估算各资产类别对这些因子的暴露，并针对每个因子分别构建因子模拟投资组合；接下来预测因子模拟投资组合的收益，以风险调整后收益为目标，利用最优化方法创建最优的因子投资组合；根据最优因子投资组合估计资产的预期收益，最后结合投资目标构建出最终的资产配置组合。本文在因子模型中除了使用系统性风险因子之外，还添加了异质因子和主观观点因子，并分别构建了战略资产配置组合与战术资产配置组合。研究结果表明，本文基于因子的资产配置策略具有较好的表现，其夏普比率在0.82-0.94之间。这对进行资产配置的投资者具有较强的借鉴意义
正文
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