金融研报AI分析

市场仍在寻底过程中

本报告基于分歧度—流动性—景气度三维择时框架判断市场处于震荡下跌、仍在寻底过程中；同时给出ETF热点趋势策略、资金流共振（两融+大单）与全天候风险平价两类投组的量化构建与回测表现，并指出本周推荐行业（建材、交通运输、医药）与风格（高市值、高贝塔、高成长）特征 [page::0][page::1][page::4]

有色金属行业周报-EGA产能恢复周期长，铝供给恢复难度增加

本周报告指出中东铝生产受袭影响将导致EGA及区域铝产能恢复周期长达6-12个月甚至一年，供给收缩叠加高油价与海运成本推升铝价；同时美国3月非农远超预期（+17.8万），降低降息预期，压制贵金属走强与避险买盘，报告提出关注供给收紧下的铝板块机会及科技进步对铜、锡的中长期需求支撑 [page::0]

电力设备与新能源行业4月第1周周报-新能源车销量承压，硅料价格持续下跌

本周周报覆盖新能源汽车、动力电池、光伏、风电、储能与氢能等子板块，指出3月新能源车零售明显下滑但随着旺季有望回补，动力电池进入旺季并推动订单与盈利修复，硅料价格下跌利好组件端利润、白银涨价影响电池片格局，提出光伏“反内卷”与太空光伏为2026年两条投资主线，并给出关注方向与风险提示 [page::0]

交通运输行业周报-霍尔木兹海峡受限后货盘转向替代装港，中东航线与大西洋航线运价差距收窄

本周报告指出：霍尔木兹海峡受限导致油品货盘转向Yanbu、Fujairah等替代装港，市场逐步适应后大西洋航线活跃度超越中东并缩小运价差距；快递与物流方面，极兔速递2025年包裹量与营收显著增长、经调整利润大幅改善；低空经济与eVTOL相关企业进入加速商业化与融资节奏，为相关赛道带来长期成长机会。[page::0]

中银量化大类资产跟踪-能化价格维持高位，风险资产承压

本报告对大类资产进行量化跟踪与周度点评：本周A股下行、港股与美股上涨，风格上红利与大盘占优，小盘具备配置性价比；A股估值（万得全A PE_TTM）处于高分位（79%），资金面上主动与被动基金发行仍处高位，融资余额维持历史极高位置；利率与商品、汇率等对风险资产形成分化影响，需警惕市场情绪与微盘拥挤风险 [page::0]

本周（2026-04-02）中银量化多策略行业轮动复合策略在行业配置上继续偏向上游与中游周期板块（如银行、基础化工、电子等），本周复合策略周收益0.3%，相对中信一级行业等权基准超额0.2%；今年以来复合策略累计-0.2%，相对基准超额2.1%。单策略中，周度隐含情绪动量（S2）权重最高并贡献显著超额，宏观风格轮动（S3）今年表现尤其突出（超额10.8%）。同时多行业PB估值处于近6年高位（石油石化、煤炭等触及95%分位）提示估值风险需关注 [page::0]

宏观和大类资产配置周报-本周沪深300指数下跌1.37%

本周报告总结了宏观与大类资产表现，指出大类资产配置顺序为“股票 > 大宗 > 债券 > 货币”，并结合PMI与价格指数判断制造业景气回升且上游成本端回升幅度大于下游，可能带来短期价格与需求双向影响，为资产配置提供了顺序性建议与风险提示 [page::0]

本轮美伊冲突结束的7种情景-高频数据扫描

报告基于美国是否如宣称在2–3周内结束战事、是否打击伊朗发电设施以及伊朗反击对海湾产能的损害三大关键变量，推演出7种冲突结束情景并评估其对原油价格与美债市场的短中长期影响，认为情景2或3为当前基准情景，且各情景将决定油价回落幅度与美债利率走势区间 [page::0]

策略周报-拉锯期的耐心

本周报告评估美伊地缘冲突对全球风险偏好与A股的短中长期影响，指出霍尔木兹海峡控制权争夺导致原油供应担忧与金油比下降等风险指标上升，并建议在短期保持耐心、中长期以创新药等板块为核心配置方向，以防范美债利率上行对估值的压制与把握政策托底带来的估值重构机会 [page::0]

【山证计算机】广联达（002410.SZ）：盈利能力显著改善，AI产品全面布局

报告指出，2025年广联达实现收入60.97亿元，同比小幅下降2.28%，但归母净利润显著增长61.77%，扣非净利润同比接近翻番，主要由毛利率提升与费用管控推动，数字施工业务毛利率大幅改善成为盈利释放主因，公司同时加速AecGPT等AI产品在设计、成本与施工等场景落地并拓展海外市场；基于此，2026-2028年EPS预测为0.35/0.44/0.50元并维持“增持-A”评级 [page::1][page::2]

广联达(002410.SZ)：盈利能力显著改善，AI产品全面布局

报告点评广联达2025年业绩：尽管受下游建筑投资回落影响，2025年公司营收小幅下降至60.97亿元，但毛利率和费用管控显著改善，归母净利润大幅增长61.77%，扣非净利润增幅接近100%，数字施工业务毛利率显著提升并推动整体盈利能力改善；公司加速推进AecGPT等建筑产业大模型与AI产品在设计、成本、施工等场景落地，预计公司将继续受益于建筑业数字化转型，维持“增持-A”评级并给出2026-2028年EPS预测与对应估值参考 [page::0][page::1]

【华创金工周报】大部分择时模型中性，后市或继续震荡

本周华创金工周报总结：多数A股择时模型维持中性或中性偏空，综合择时模型偏空，判断后市或继续震荡；基金整体仓位维持高位（股票型约97.1%），行业资金流与超配集中在电子、通信等板块；同时VIX上升至18.24，形态学与大师量化监控显示部分中长期策略仍有分化表现，为短期震荡市下的择时与行业选择提供决策参考。[page::14]

在极致预期下建仓：先分母，后分子

本报告基于对伊朗地缘冲突与全球流动性格局的量化与宏观判断，指出短期油价冲击更多为瞬时供给溢价，油价需冲击至约140美元/桶才可能触发经济预期的显著下修；中期来看，逆全球化与能源转型驱动下资源品中期牛市逻辑稳固，建议把握以资源类ETF与精选混合基金为主的配置机会，同时关注黄金在不同演绎情形下的避险与利率预期交互影响 [page::0][page::1]

【医药】催化密集到来，关注创新药产业链医药生物行业4月投资策略展望

报告认为4-6月行业催化密集（多场国际学术会议与临床/商业化事件）将带来创新药和CXO、CDMO等产业链的投资机会；出海与对外授权规模显著，首付款比例上升改善现金流与业绩确定性；短期受大盘与地缘政治影响板块承压，但中长期基本面与政策位势仍支撑行业景气 [page::1][page::2]

【固收】聚焦通胀主线——利率债二季度投资策略展望

本报告认为二季度最确定性的宏观变量为通胀回升，但抬升幅度和持续性存在不确定性；若输入性因素主导，则债市调整短促且为买入机会，若内外部共同推升通胀则利率中枢上移并使曲线走陡；政策上财政节奏靠前发力、货币可能配合但全面降息概率低，降准仍有空间，此外国债供给与流动性是阶段性影响因子 [page::0][page::1]

【宏观】尾部风险定价不足— 宏观经济周报

报告指出当前尾部风险在市场中定价不足：海外方面美国制造业继续扩张但新订单放缓、供应商交付变慢并带动价格上行，地缘冲突推高油价并可能形成双峰格局；国内方面制造业PMI回升但需求偏弱、原材料购进价上升压缩中下游利润，同时央行强调继续实施宽松货币政策以应对供强需弱与外部冲击，这些因素共同意味着未来金融市场需警惕更剧烈的波动与尾部风险回补 [page::0][page::1]

短期维持震荡反复观点—风格轮动择时周报20260403

本报告基于赔率-胜率框架与DTW相似度择时，对大小盘与成长/价值风格进行轮动与择时研究，模型在样本外表现稳健：成长/价值轮动策略2025年超额收益42.50%，2026年至今超额6.49%；大小盘轮动2025年超额14.87%，2026年至今超额3.31%，短期观点偏向大盘+价值但节奏仍以震荡反复为主 [page::0][page::2][page::4]

成交量接近阈值，逢低分批布局

本报告判定市场进入震荡格局，20日与120日均线距离仅0.71%，成交量已接近模型临界值，短期或有小幅下探，建议分批布局与维持60%仓位配置；中期行业首选电池、算力与周期性板块，同时报告展示了三类量化策略（戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强）的历史回测与近期表现，为组合构建与风控提供参考 [page::0][page::1][page::3]

量化产品周报：指增超额集体回暖，医药类量化产品表现强势

本周公募量化产品显示“指增”类（指数增强）普遍回暖，中证1000增强中位超额最为显著；主动量化基金总体中位为-0.58%，但医药类主动量化个券回报突出，个别产品单周回报达8%以上；股票对冲基金保持小幅正收益，整体风险指标平稳。本报告基于市场分风格、增强基金超额分布与主动量化/对冲产品排名进行跟踪分析，为资产配置与基金筛选提供短周期参考 [page::0][page::2][page::3]

陪伴式FOF月超额2.44%，医药优选月收益1.94% —— 组合月报 202604

本报告由中信建投金工及基金研究团队发布，聚焦多资产配置、六维度行业轮动以及多类FOF/基金池的构建与跟踪。报告指出：一是资产配置层面当前黄金与股票信号偏积极、债券信号由风险转为中性，建议增配A股、偏成长风格并减持债券（以短融为主）；二是行业轮动模型自样本外以来累计超额显著，样本外超额达27.1%，但当期月度多头组合回撤明显；三是陪伴式偏股增强FOF在报告期实现月度超额2.44%，KF-Alpha+交易FOF也实现正超额，基金优选池与赛道优选在今年以来表现分化（中小盘、周期板块相对占优）。报告给出各组合的回测和全时段业绩（例如陪伴式FOF全时段年化15.11%）并列示了基金池与赛道优选的单年度表现，为组合配置与选基提供实践化方法与风险提示。[page::4][page::5][page::6]