本文提出基于G-Learning的目标导向投资组合优化框架，并结合GIRL（逆强化学习）对奖励参数进行估计，以在给定时限内最大化组合终值并最小化定期投入。通过模拟高波动市场与99只风险资产，报告展示了G-Learning使Sharpe从0.42提升至约0.481–0.483的结果，并指出GIRL对最终业绩的边际改进（例如λ从0.002学习为0.0012）[page::0][page::23][page::24]
本文提出一种多视角对比学习框架，将卫星影像与OpenStreetMap语义信息与基于球面谐波的位置编码对齐，生成可从经纬度直接计算的低维空间嵌入，用于增强风险/定价模型的地理信息表示。作者构建了覆盖欧洲约95,857个采样点的数据集并训练多种尺寸的嵌入模型；在法国20万笔房价回归案例中，用嵌入替代原始经纬度能持续降低GLM、GAM与GBM的离样均方误差，并改善可解释性与对未见区域的迁移能力 [page::0][page::4][page::17].
本文提出在HJM约束下的无套利深度学习框架，通过将累积超额收益（AER）作为训练正则化项，并在可微分的KF/EKF/PF滤波器闭环内以LSTM/CLSTM学习时间变参数，实现对国债与公司债的价格与收益率短中期（1日、5日）预测；实证表明AER在短端、尤其是5日预测上带来最大改进（提高bid–ask命中率并降低美元计价误差）[page::0][page::1][page::11].
This paper evaluates fine-tuned large language models (LLMs) as probabilistic classifiers for Economic Policy Uncertainty (EPU), showing LLMs substantially outperform traditional keyword (BOW) and SVM approaches at the article level, that these gains materially change index construction through thresholding and aggregation choices, and that the same models enable historical (19th-century U.S.) and multilingual EPU measures—arguing LLMs should be treated as explicit, estimable parts of the data‑generating process [page::0].
本次国泰海通首席大咖谈为2026年宏观年度展望的直播预告，围绕“决胜于价”主题，提出对财政与货币政策走向、无风险利率趋势及由此对资产配置和中国权益市场节奏与机会的判断方向性问题，旨在通过对价格（利率/通胀/资产定价）层面的研判为2026年投资提供框架性建议 [page::0][page::1][page::2]。
报告指出：10月服装及鞋靴出口仍显疲弱，但受中美经贸磋商利好与圣诞/元旦季节性需求推动，预计四季度对美出口将回暖；家具类内销在10月实现9.6%同比增长，城市更新及相关政策预期有望进一步催化家居板块表现，建议关注低位家居股并维持行业“中性”评级与若干个股“增持”建议 [page::1].
本报告对机械设备行业2025年前三季度及至10月的需求、产量和盈利情况进行了梳理，指出工程机械开工与海外拓展推动需求回暖、工业机器人产量创新高并强调人形机器人将以2026年为量产关键节点；在政策层面，“十四五”/“十五五”对工业母机等核心领域的支持将推动国产高端设备技术突破，基于上述判断维持行业“看好”并给出多只标的“增持”建议 [page::0][page::1][page::2]
本报告聚焦英联股份双主业发展：金属包装稳步增长、复合集流体（复合铜/铝箔）作为新业务有望放量，实现轻量化与电池安全提升；公司2024年营收突破20亿元，2025-2027年EPS预测为0.11/0.21/0.34元并首次覆盖给予“增持”评级，风险包括原料波动与新技术落地不达预期 [page::0][page::1]
本周公募基金市场呈现整体回撤，创业板指下跌6.15%，权益类及QDII受挫；ETF方面迎来政策规范（ETF简称统一），整体基金型ETF获得大额净流入，宽基及黄金类ETF受关注，ETF市场单周净流入981.24亿元、股票型ETF净流入494.70亿元并伴随较高日均成交量与换手率，为短期资金配置热点 [page::0][page::1]
本报告点评名创优品2025Q3季报：2025Q3营收57.97亿元，同比增长28.2%，超出公司此前25%-28%指引上限；经调整净利润7.67亿元，同比增长11.7%，经调整净利率有所下滑但盈利质量保持良好；国内同店销售加速，海外同店销售由降转升并在北美/欧洲表现突出；公司门店扩张在国内与海外同步推进，经营性现金流表现健康，2025-2027年公司收入与净利润提供了分年度预测并维持“买入-A”评级 [page::0][page::1]
本报告点评名创优品2025Q3季报：2025Q3营收57.97亿元，同比+28.2%，前三季度营收151.90亿元，同比+23.7%；2025Q3经调整净利润7.67亿元，同比+11.7%，前三季度经调整净利润20.45亿元，同比+6.1%；国内同店销售在Q3加速，10月已扩大至低双位数；海外同店销售由降转正并在北美/欧洲表现优异；公司加速海外直营拓店导致费用率上行但经营现金流质量保持良好；基于2025-2027年预测并维持“买入-A”评级。 [page::0][page::1]
本报告判断：2026年A股“慢牛”大概率延续但“平顶”概率上升，投资主线以科技成长为中长期主轴、兼顾高股息与反内卷受益板块；国内政策在“十五五”期望以高质量发展、科技自立和扩大内需为重点，财政与货币可能延续“双宽松”以推动名义GDP回升并助力业绩拐点（2025-2026年）；海外方面，2026年美国在AI资本开支和财政宽松下经济具韧性，美联储或以预防式降息为主、关税政策在中期选举前维持“暂缓执行”态势，整体外部环境偏稳；基于上述研判，配置上建议围绕（1）AI应用与科技成长（中长期主线）、（2）高股息/红利（防御与现金流）、（3）反内卷受益（煤炭、钢铁、光伏、锂电）、（4）扩内需相关新消费与出行链、（5）资源品（战略小金属与工业金属补涨）进行布局与弹性仓位安排 [page::1][page::13][page::26][page::25]
本晨会报告对A股当日市场走向、资金面、基金与债券市场表现及重要宏观/行业公司动态进行梳理，判断大盘为“缩量反弹、短期仍需等待回暖信号”，并给出短期操作建议（关注军工、AI应用与防御性板块）与中期布局时点判断（预计12月中旬可逐步布局）[page::0]。
本报告聚焦无人机在基建巡检场景的商用落地与产业链机会，论证了中国基建规模领先（全球基建百强中国企业贡献约51%）与无人机技术、AI算法、政策三重驱动下的渗透空间；我们测算基建巡检无人机总潜在市场约49亿元、折旧后单年市场约24亿元，并指出上游部件、中游整机与下游运营服务均有明确受益路径 [page::2][page::12][page::14]
本报告分析了近年黄金供给端稳定、需求端结构变化的驱动因素，指出央行购金在2021-2024年显著上升但在2025年前三季度出现回落，投资需求在2025年成为主要支撑；测算显示全球央行黄金配置仍有上升空间（从2022Q1的13.3%升至2025Q3的23.7%，若低配央行提升至20%则可达28.4%），并列举主要增持/减持国家的分布与影响 [page::0][page::2][page::3]
本报告评估当前AI相关资产的价格与产业基础，认为近期市场回调主要源于对AI“泡沫”担忧，但从产业需求、投资与融资结构看，更多接近1996–1998年的阶段而非2000年级别的系统性泡沫[page::0][page::8][page::11]。内生降本（生产率提升）已初步兑现、外延式需求仍待突破；头部公司营收与资本开支同时抬升，但融资依赖度低于互联网泡沫时期，这降低了系统性崩塌风险[page::5][page::6][page::13]。在估值与资金面上，一级市场热度接近1999年，二级市场估值和货币政策更接近1998年总体情形；报告基准情形下仍看好标普长期上行空间，给出2026年底7600–7800的区间判断（约+13%~16%）[page::16][page::20][page::23]。
报告指出工信部已启动为期两年的卫星物联网商用试验，标志着我国卫星互联网商业化迈出关键一步，短期将推动卫星通信全产业链加速规模化；同时，AI大模型与芯片应用面临短期不确定性但长期国产化趋势明确，建议中性配置TMT，重点关注卫星通信、国产算力与光器件等受益标的 [page::0][page::1]
报告解读Google近期推出的Gemini 3及Nano Banana Pro，指出Google在多模态与大模型技术上实现显著跃升，可能带动多模态应用落地并进一步放大算力需求，从而利好AI应用与算力设备相关上市公司；同时提示市场系统性风险与政策、中美博弈等不确定性因素 [page::0][page::1].
本报告梳理了家得宝（Home Depot）与劳氏（Lowe's）FY25Q3财务与业务要点：家得宝Q3净销售额413.5亿美元、可比销售小幅正增长，毛利率维持33.4%，全年指引温和增长；劳氏Q3净销售208.1亿美元、可比销售亦小幅增长，毛利率略提升至34.2%，并上调全年销售指引，两家公司均受并购与专业客户需求推动但净利润略有回落，为家电/家居零售板块提供业绩对比与风险提示 [page::0][page::1]
报告认为10月能繁母猪存栏已回落至4000万头以下，叠加猪价接近行业现金成本及政策推进行业去产能，短中期生猪供给将持续收缩、价格中枢有望抬升，建议关注生猪养殖及相关饲料、动保标的；此外在国家推动种业振兴与新品种/转基因推广背景下，重点推荐具先发优势的种业公司以受益于行业集中与科技自立趋势 [page::1][page::0].
