中线转弱但短线趋势尚在，暂维持积极持仓
本周观点指出，尽管中线趋势显示弱化，但短线市场依然保持积极势头，建议维持高仓位持有主板及中小市值板块股票。钢铁板块在基建相关利好推动下表现突出，7月以来涨幅领先行业，实现超额收益11%以上。资本市场资金面依然是核心驱动因素，机构资金流出迹象显现但游资活跃维持市场波动，整体看短线趋势仍具备操作价值，需关注后续市场波动风险及调仓时机 [page::0][page::1]。
金融研报AI分析
因子切割论与深度学习的结合应用 | 开源金工
本报告结合因子切割论及深度学习模型DBD-GRU，创新构建了理想振幅因子、理想反转因子和主动买卖因子，提升了因子预测能力。DBD-GRU模型显著增强了因子的测试表现，样本外回测显示各因子多空组合收益率均超30%，且超额收益稳定，宽基指数上实现正向增强，验证了该模型在A股股票量化选股的有效性与实用价值[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]。
华西研究 | 一周热门研报榜单
本报告汇总展示了华西证券各团队近期发布的多份热门行业及个股研究报告，涵盖电新、通信、固收、机械等多个板块的市场表现及投资机会，提供了未来重点行业的投资方向和评级说明，助力投资者把握最新市场动态和策略调整 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
新一轮上涨行情在路上，续推三条主线；一周买入评级个股
报告系统回顾国内外宏观经济、股市走势及相关行业动态，指出A股新一轮上涨行情已开启，重点推荐高景气成长板块、涨价资源品及稳定红利类资产三条主线。同时关注中美贸易缓和、科技成长资金流入与资本市场活跃度上升，结合多行业基本面及政策因素，提出丰富且细致的投资建议。[page::0][page::7][page::8][page::23][page::33][page::39]
择时雷达六面图：估值与拥挤度分数继续弱化
本报告基于多维度的量化指标体系，包括流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度共21个细分指标，构建了综合择时雷达六面图评分体系。当前估值性价比和拥挤度等指标明显走弱，宏观基本面和资金面表现中性，技术面反转信号显现，综合得分呈中性偏空，表明权益市场短期持谨慎态度 [page::0][page::10]。
【权益及期权策略】商品期权周报：多品种波动率拉升，丙烯期权上市
本周商品期权市场多品种波动率上升，特别是多晶硅期货涨幅超10%且波动率维持高位，期权策略表现优于期货；有色、黑色及能化板块波动率多数震荡，黄金波动率回落至中位水平；农产品板块多空博弈明显，棉花波动率提升。针对不同品种，策略上建议关注价差策略及熊市价差布局，同时警惕流动性风险[page::0]。
【权益及期权策略】金融期权周报：期权情绪乐观，卖权价值重现
本报告聚焦期权市场近期表现，指出市场流动性显著提升，投资者情绪保持乐观，卖权定价偏低，波动率处于高位震荡水平。基于此，推荐短线牛市价差策略和中期备兑增持策略，兼顾收益与风险平滑，展望市场未来震荡走势。[page::0]
【技术择时信号20250725】市场继续看多，风格看好小盘成长
本报告介绍了基于DTW动态时间弯曲算法的相似性择时模型和基于外资资产价格背离的择时模型，均表现优异。DTW择时模型实现自2022年11月以来绝对收益26.47%，相对沪深300超额16.92%。外资模型2024年多头策略绝对收益29.22%，最大回撤仅8.32%。最新信号显示市场继续看多，特别看好小盘成长风格。报告结合多个图表详述模型设计、信号跟踪及回测表现，展现策略有效性和适用性[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
IH保持全面升水，大盘指数预期乐观
本报告基于信达金工对股指期货合约的深度分析，结合分红预估、基差修正及期现对冲策略回测，揭示IH期指保持升水格局且市场短期波动预期增强。大盘指数期权隐含波动率（VIX）结构呈现逆转，尾部风险指标（SKEW）位于多年低位，显著反映市场对蓝筹指数的乐观预期与尾部风险的缓解，为期货和期权衍生品投资提供重要参考 [page::0][page::6][page::11][page::12]。
A 股量化择时模型 G FTD 第二版
本报告系统回顾并优化了广发证券自主研发的GFTD择时模型，基于修正TD指标，通过买入启动与计数机制发出交易信号，辅以止损和计数取消机制。模型在上证指数、沪深300、创业板及中小板等多指数上的回测表现良好，胜率在45%至57%区间，盈亏比最高达3.62，最大回撤控制在-34.5%以内，年度收益绝大多数年份正向，支持中长期量化择时有效性 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::22]。
上证科创板人工智能指数：布局科创板人工智能产业链
本报告系统介绍了上证科创板人工智能指数的编制方法、行业配置及市场表现，重点分析了指数成份股以数字芯片设计和IT服务为主，体现高AI含量。指数长期收益率（23.78%）显著高于宽基指数且估值具溢价特征；鹏华科创人工智能ETF作为跟踪基金，具有分散风险优势和流动性提升效果。报告结合政策环境及市场表现，展示人工智能产业链投资价值与成长潜力 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::8]
对抗过拟合：cGAN 应用于策略调参
本报告提出基于条件生成对抗网络（cGAN）的量化策略参数调优框架，应对传统回测调参中存在的过拟合风险。利用cGAN生成大量拟真未来模拟路径，对备选参数进行大样本回测统计筛选，降低路径随机性与时序随机性导致的过拟合概率。实证以中债-国债总净价指数为标的的利率债趋势择时策略为例，结果显示基于cGAN调参策略表现优异，夏普比率显著高于传统方法，且回测稳健性良好，适用于不同债券久期组合。该方法通过numba等技术加速大规模回测，实用性强，同时存在深度学习模型黑箱、训练不收敛等风险 [page::0][page::3][page::8][page::12][page::23]。
Python编程与主动投研赋能【上海站】
本文件为2025年7月25日在上海举办的Python编程与主动投研赋能相关培训及会议议程，介绍了会议时间、地点及主要议程安排，涵盖量化投研与大模型自动化报表生成应用的实务内容，为相关参会人员提供活动信息。
快递价格降幅收窄，反内卷促良性竞争
2025年6月快递行业件量保持高增长，价格降幅同比环比收窄，反映价格竞争趋缓。顺丰、圆通等龙头份额提升，行业集中度加速，政策反内卷促进良性竞争，利好头部企业估值修复和时效快递顺周期底部布局机会 [page::0].
基金持仓环比扭转向上，AI算力产业链继续前行
报告指出2025年第二季度通信行业基金持仓市值占比环比回升至3.90%，重返行业前十，反映行业低配状态与AI算力资本开支高速增长驱动通信行业成长。英伟达、博通及北美云计算巨头等海外企业加速技术升级，国内互联网巨头资本开支暴增，推动AI算力产业链持续扩张，相关通信产业链公司业绩表现亮眼，通信板块仍具显著增持空间 [page::0]。
核聚变产业集群发展，商业化发电前景广阔
2025年7月中国聚变公司成立，标志我国聚变能源从科研向商业化关键跨越，上海聚变产业集群加速发展，推动高温超导技术突破和产业链协同，预计2030年实现首次电网输电，2050年实现商业化发电，全球聚变产业快速发展催生巨大市场机遇，但存在技术和进度风险[page::0][page::1]。
ETF扩容能稳定提升信用债流动性吗
报告分析了美国及国内债券ETF市场的规模变化及其对信用债流动性的影响，指出ETF扩容虽能短期提高成分券成交活跃度，但难以持续改善流动性，且流动性溢价通常控制在10BP以内，过高利差存在风险隐患。建议重点关注市场情绪对流动性的影响及交易所-银行间利差变化趋势 [page::0][page::1]。
ETF贡献规模，主动式拉升久期— 债券型基金2025Q2季报分析
2025年二季度债券型基金规模回升至10.9万亿元，主要由ETF和主动纯债基金推动。中长债基金久期及杠杆水平创新高，金融债增配显著，绩优基金积极拉长久期并加杠杆，反映资金面宽松和稳增长预期下市场结构性机会。[page::0][page::1]
国泰海通 · 首席大咖谈｜精彩回放：批零社服刘越男谈新消费
本报告为国泰海通证券首席大咖谈精彩回放，聚焦批发零售及社会服务领域的新消费话题，旨在为客户提供权威的行业观点和趋势洞察，内容严肃合规，仅针对签约用户开放服务。
“反内卷”的国际经验
本报告系统梳理“反内卷”政策演进与国际经验，指出我国“内卷”表现为低价恶性竞争、同质化竞争严重及产能过剩，导致行业利润率下降、资源浪费。美国通过兼并重组提升行业集中度，价值链外迁及科技创新引导产业升级，日本企业抱团出海、产业重构及品牌差异化竞争，欧洲依托制度约束、绿色门槛与社会协商机制抑制恶性竞争，共同启示中国需系统推进“反内卷”政策，促进高质量发展。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::10][page::15]
