2018.07.25 国常会释放宽松信号


(sonyzh) #1

————国常会释放宽松信号————

7月23日,KQ总理主持召开了国务院常务会议,部署财政金融政策,

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这次会议给之前的央行和财政部对“去杠杆”之争画上了句号。

会议明确提出积极财政政策要更加积极,

还指出稳健的货币政策要松紧适度,保障合理融资需求,

一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航。

对于从此会议,有部分解读认为货币政策和财政政策将重回“大水漫灌”式的强刺激。

但是我们的判断并非如此,

过去的刺激政策实施的效果和导致的问题和清楚的摆在那里,

这些情况已经倒逼高层在制定政策时,考虑甚至尝试强力去杠杆,

因此,虽然“去杠杆”导致了目前面临一些中短期困境,

但是重回“大水漫灌”式全面刺激已经没有可能性了。

“去杠杆”依然是未来很长一段时间,经济工作的主题。

国常会上提出的积极财政政策和稳健货币政策的说法,

主要是下调短期“去杠杆”力度;改善“一刀切”的暴力去杠杆措施。

避免金融系统和地方债务问题,在短期高压下崩溃,导致流动性危机。

毕竟冰冻三尺非一日之寒,为处理过去的问题而暴力“刹车”必然导致新的问题,

但是“减速缓行”的大方向是不可能改变的。

可以预见的是,国常会之后财政政策和货币政策会略有宽松,

这个宽松不是为刺激经济而来,而是为了给目前承受压力过高的机构和部门争取时间和空间进行改善的行为。

目前政府想要解决的问题主要是,

1)地方政府债务问题和相关金融机构的过高压力

2)小微企业一直以来的融资难题

3)释放出来的货币流入到非实体经济部门进行空转

这一次的宽松不是允许问题部门“不减肥”,而是避免问题部门在“减肥的过程中饿死”,

所以,未来的财政政策和货币政策会在略松和略紧之间摇摆,

保持一定压力,让问题部门有意愿有危机感而去解决问题;

同时也保障问题部门不会出现问题升级为危机的风险。

因此,这次国常会的决定可以使股市暂时脱离“信心危机”,但是并不一定能带来足够的活跃增量资金,市场有回暖空间,但是没有逆转趋势的基础。

————前证监会主席周正庆辞世————

周正庆因病医治无效于2018年7月21日2时50分在北京逝世,享年83岁。

曾任中国人民银行副行长,国务院证券委员会主任,1997年7月兼任证监会主席,直至2000年2月卸任。

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周正庆是第三任证监会主席,在其任内完成了三件大事,

1)清理整顿场外非法股票交易市场

2)引导了著名的“5·19”井喷行情,短短一个半月,股指上涨70%。

3)促成并试行了几经讨论出炉的《证券法》,初步形成了证券市场法律法规体系。

另外,在其任内还处置了琼民源违规事件;

并以中国证券行业谈判小组的组长的身份,参与了WTO谈判。

周正庆在任证监会主席时,有过很多经典言论,至今仍为人所称道,

对于股市的发展和股民与市场的关系,他有一段最经典的论述:

当然得让股市涨起来,为了支持经济进一步发展。

同时也得关心投资者,这个文件以前,股市一年半的持续低迷,这不正常,对经济发展不利,股民被套住,作为证监会,作为领导者,对这个问题要关心,这是群众利益问题。

广大股民来投资是支持你国家建设,谁投资你套谁,你这叫什么资本市场啊!

1997年,周道炯卸任时对周正庆说:“我的飞机已经平安着陆了。”

周正庆回答他:我的飞机刚刚起飞 。”

2001年,当一些知名人士提出将资本市场“推倒重来”、“另起炉灶”时,

周正庆旗帜鲜明地表示:“新兴市场,而且处于初级阶段,总会存在这样或那样的问题,我们并不否认这些问题的存在,关键是对待这些问题的态度。不能以偏概全,要用全面、历史、辩证和发展的眼光解决问题。**如果不讲发展,先停下来解决这些问题是不现实的。**而且,解决问题一定要以稳定为前提,以牺牲稳定和发展为代价来解决存在的问题是不现实的,也是行不通的。”

从周正庆任内的作为与市场表现,以及之后A股市场的发展来看,

A股市场的问题,从来都是在前进中得到解决的,不存在放弃发展,原地修修补补就能解决问题的可能;A股市场的问题,在于对投资者的重视,每次证券行业出现有利于投资者的重大改革,市场都回报以热烈积极的行情,5,19如此,股权分置改革也是如此,而每次轻视投资者利益,过度倾向于通过股市解决各种融资需求时,市场都会表现惨淡。

感谢周老为中国证券市场做出的贡献和改变,也希望证监会能多有周老这种自称“四方脑袋”,敢于得罪人的监管者,而非“八面玲珑”的人才。

————长生生物被ST————

根据长生生物昨天晚间的公告,从7月26日(本周四)开始,

公司股票将被实施其他风险警示(ST),

从之前市场认为是医药领域白马股到被ST,只用了10天时间,创下A股历史最快ST纪录。

除了股票被ST之外,公司也进入全面自主停产状态。

目前长生生物的股价已经连续7个跌停板,股价已经回到今年年初的水平,

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而被ST和全面停产两项因素叠加,长生生物后面还要面临持续性下跌,脚踝斩也在所难逃,

甚至有极大可能因为造假和借壳上市过程中粉饰业绩等原因被退市。

同时长生生物包括董事长高某芳在内的15名涉案人员因涉嫌刑事犯罪,

被长春新区公安分局依法采取刑事拘留强制措施。

很多家长目前对孩子接种过的疫苗很不放心,这里推荐给大家一个查询办法,

这是阿里连夜开发的一个功能,扫描左侧的二维码就能进入右侧的查询页面,

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————近期市场行情————

对于近期市场行情,我们之前作出过一个判断,

就是拿近期的行情和之前的2319农行底行情做过一个类比,

我们认为在结构和位置关系上,二者有很多相似之处,

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当时的行情是因为2007年大牛市过程中,放行了很多融资规模较大的IPO,在后来市场反弹结束,进入低迷时期之后,这些IPO依然被继续执行,对市场造成了沉重的压力,直到2010年下半年农行上市之后,才彻底结束大规模IPO的审批和放行。

因此,在农行上市,大型IPO靴子全部落地之后,市场走出了一波由煤炭和有色带动的报复性反弹行情,当时的市场走势是一个典型的头肩形态。

近期的行情是因为去杠杆、独角兽+CDR融资、贸易战负面影响等导致的增量资金不足和存量资金流失,从而产生了一波持续下挫行情。

在上周五市场预期政府将改变“一刀切”式去杠杆之后,加上近期独角兽+CDR方向的消息沉寂,市场信心快速恢复,也是也走出了一波贸易战+“去杠杆”靴子落地行情,这波行情的主导者是直接受益于消息刺激的银证保,其它板块集体跟风反弹。

从上周五开始,上证指数连续放量收阳,

几乎收复了之前下降三角形下沿被突破之后的半壁江山,

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我们的预期是,上证指数可能会回升到之前的下行缺口附近,并且尝试补缺。

但是补缺之后,市场可能由于缺少新的上涨动力和增量资金,

有可能再次回到一个斜率比较低的下行通道之中,继续完成探底和筑底过程。

从目前的情况来看,我们之前对于大方向的预期是对的,

但是在操作上怂了,因为我一直打算等观察到一个极为明显的成交量萎缩作为进场信号,

而实际的盘面走势中,成交量的萎缩始终没达到我预期的程度,

因此错过了上周五的加仓机会。

从指数可能反弹的空间和幅度来看,后面应该还有机会,

指数有可能在连续上涨之后,走一个横向或者是略微回落确认的过程,

可以考虑在横向运行或者略微回落的过程中,找机会再上车,拿到指数回升到缺口附近时再兑现离场。

最近几个交易日,市场快速反弹,大家的账户资金也随之快速回血。

估计大家心情都还不错,应该一扫之前阴跌拉锯时期的阴霾。

但是不要过度兴奋,毕竟像我们今天开头讲的那样,这波宽松不是纯粹的放水,

而是给强力“去杠杆”导致的短期问题进行缓解,同时争取时间和空间继续解决问题。

因此,从流动性和政策取向以及技术走势上来看,都不支持A股市场出现彻底的全面逆转。

最近关注好两个中短期重点问题就好,

一是指数在回升过程中,是否能再次提供一个比较好的切入时机;

二是指数在回升到下降三角形下沿之后,是否有再次回落走下行通道的风险。

市场大趋势仍处于偏弱格局之下,不要指望一波反弹直接回满血,

适当利用回升机会补仓自救,部分回血之后及时兑现,分批分步的抢救之前的损失,不要盲目冒进,能争取在市场彻底完成筑底之前,通过2-3次中期反弹拿回大部分本金,留待布局下一轮牛市就是最大成功。

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