岑的定量世界2:我们会遭遇经济危机么


(kikidai) #1

这周的宏观市场,如果总结下来,印象深刻的是两件事。

一件,就是土耳其里拉出现货币危机,并极有可能发生债务危机。虽然土耳其计划毫不犹豫的拯救金融机构,土耳其依然无法免除金融危机,以及后续经济危机的可能性。

土耳其近期的情况,给了市场很多联想的空间。一个过去几年经济高速增长,强人政治,并积极建立区域主导权的国家,在美国的制裁下,出现了危机。在我们股债双跌,城投暴雷的一周,国际上出现了这么个事,这一切看似非常相似,恐慌论再次出现。

但是事实上,我们真的将要如此么?好像也不尽然。这周印象深刻的第二件事,就刚好排除了恐慌论的论调。这周四,人民币在悲观情绪下,打了一场漂亮的反击战。受土耳其影响,新兴市场国家悲观情绪一直在蔓延,股票跌,债券跌,大宗商品也跌,看起来世界就要完了。但是在午盘休息前,突然资金杀入,市场全部反弹。

触发因素,是商务部公布,“应美方邀请,商务部副部长王守文拟于8月下旬率团访美,与美国财政副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。”文字简短,但是有趣的是,“应美方邀请”放在前面,似乎美国怂了,受不住了,要求和了。并且在当天美国交易时段,央行再次动手,拉升人民币,给了空头重重一击。

这里不得不赞叹一下现在国家队的操盘水平。记得15年的时候,还是用大资金蛮干,结果迅速陷入苦战。最近,无论是在股市稳情绪,还是在货币市场对抗做空势力,都显示出扎实的操盘技巧。一般是消息开路,作为情绪铺垫,然后在合适时机,突然发动资金,快速拉动。所谓兵者诡道,不打正面战场,用小资金博大情绪,颇有当年宁波敢死队风范。当年大家开玩笑说,徐先生是被抓进去为国操盘,我现在是有点信了。

这招,让做空资金非常难受。因为你知道,国家队要搞你,但是你不知道什么时候来,有多猛,这种潜在的风险,激进的交易者也不敢上太高杠杆,胆小的交易者就不想玩了,这样边际上,就赶出了大量的做空者。

我们在人民币上的漂亮反击,就和土耳其的绝望,形成了鲜明的对比。从货币安全性上,里拉和人民币是不在一个水平上的,我们短期,其实不具备货币危机条件,应该也不会,因为货币这个导火索,导致后续的金融危机和经济危机。

这就是定量世界中,“定量”的意思。中国的传统思维模式,是提纲挈领的,希望从统筹整体的角度,去认知世界,所以从抽象的相似性上,我们总会把我们和土耳其联系在一起,越看越像,但是实际上,从数量上分析,我们的差异还是挺大的。

这个反思,是最近工作中,体会到的。平常工作中,需要和我们的工程师合作开发。我们的工程师出生在东欧,哈佛毕业之后,在A家和Wes McKinney是同事。Wes基本上是很多搞量化的大恩人了,他搞了个pandas,让大家生活变得容易了很多。国内那些开源的量化平台,基本上都需要用到pandas。

他非常聪明,但是我其实有点怕和他沟通,因为每次和他讲一件事情,比我自己撸一遍代码还要久。比如我发现个bug,我就说这报错了,可能是啥啥有问题。一般中国人这么说,就很快心领神会了,就那啥啥么,好搞。但是和他讲,就要被问大量的问题,说我很多地方定义不清楚,没有指明数量。一开始我就很崩溃,要把这一大圈讲清楚,一个小时就没了,但是后来慢慢觉得,这样反而是对事物,有真正的直觉上的正确认知。中国人一般做事情,是大体上对了就行,出问题再解决问题;但是在东欧程序员的思维里,一切细节都需要定义清楚。也许正是这种做事方法,导致东欧出了很多不错的计算机工作者。

也正是这种思维方式,让我们,在很多宏观方面,很容易走定性相似性,而忽略定量的差异性,导致我们无法正确认识问题。无论是国家层面的决策,还是很多微观的分析,我们在过去几年,都在定量方面有一些认知误差,错过了一些关键时点,因此定量其实是认知世界很关键的一部分。

但是定量辛苦嘛,需要对数字,数量级有正确的认知,需要查大量资料,但是我认为这个过程是挺有效的,所以开这个文章,就是希望,之后再写观点的时候,可以更深入的理解数据,而不是浮于表面。

比如,我们在恐慌人民币崩溃的时候,其实,我们的货币,似乎是更安全了一点。

我国的外汇储备,从整体数据来看,在6月和7月,是回升的。7月数据,截至7月末,中国外汇储备规模为31179亿美元,较6月末上升58亿美元,升幅为0.19%。

拥有更多的外汇储备,我们央行就有更多的兵力,无论打正面战场,还是发动奇袭,都更有底气。

当然,外汇储备的组成结构其实比较复杂,并不是所有的外汇储备,都能投入战场。因此,仅仅从0.19%的升幅,就下结论我们离货币危机更远,也是草率的,所以以后的文章,我会寻找合适的机会,再深入探究我们到底有多少兵力,如果兵力不足,我们要不要逃生什么的,也算是对交易,对大家的财产安全,有所帮助吧。

至于经济危机的讨论,其实还没有完。我是看到林毅夫老师的文章,才想谈这个话题的,但是写作时间有限,我们下周再一起聊聊这个话题吧。

林毅夫:中国为什么能成为世界上唯一没有出现金融经济危机的国家? - 华尔街见闻​wallstreetcn.com图标

篇尾再次给讨论群打个广告哈,我理解宏观的动机,一是好奇心,二是希望做出更全面的交易和个人财富决策(正如我前篇说的,我觉得未来,决策质量会比努力质量更重要),但是理解毕竟片面,希望有心有识的朋友不吝赐教,多多指正哈。

【讨论群广告】

为了方便这个系列的讨论过程,除了在文章下面讨论之外,也可以私信我加微信群,另外我也刚刚注册了一个微信订阅号,和我知乎同名,微信公众号搜索cenqiuyuan即可,便于大家的转发和讨论,我之后会同步专栏内容,如果有比较好的讨论,也会在上面更及时的发布。

另外,虽然讨论内容只关于经济,但是宏观问题离不开庙堂,不过还是请大家从理解经济的角度来讨论,如果讨论内容过于激进,违反知乎社区的要求,我会积极配合知乎社区,保持我的合理求生欲哈哈。