ETF核心资产动量轮动
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这个策略的核心是通过动量效应和资产轮动实现收益,同时加入了风险控制机制降低波动,我将从基础投资原理开始为大家拆解我在设计该策略时的逻辑.
一 基础投资原理:策略设计逻辑
1.动量效应
定义:资产的价格趋势具有持续性 —— 过去一段时间表现好的资产，未来一段时间往往继续表现好；过去表现差的资产，未来往往继续表现差。
为什么存在动量效应?
- 市场参与者的 “惯性思维”：投资者看到资产上涨会跟风买入，推动价格继续上涨；
- 信息传播延迟：利好消息不会瞬间被所有人消化，价格会逐步反映信息，形成持续趋势。
策略的核心就是捕捉这种持续性趋势，买入有正动量的资产，避开负动量的资产。
2.资产轮动
定义：不同资产类别（如股票、商品、海外资产）的表现会随经济周期交替领先，通过在表现好的资产间切换（轮动），可以获得比单一资产更高的收益。\n举例：经济过热时，大宗商品（如黄金）可能表现更好；经济复苏时，股票（如上证 180）可能表现更好。
为什么有效？
不同资产对经济环境的敏感度不同：比如股票依赖企业盈利（与经济增长强相关），黄金依赖避险需求（与经济不确定性强相关）；
单一资产有周期性，轮动可以避开某类资产的下跌周期。
本策略选择了四类低相关性的ETF,尝试通过轮动捕捉不同环境下的强势资产
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3.风险控制:避免极端行情
核心逻辑:动量过强（可能透支涨幅）或过弱（趋势反转）的资产都有高风险，需要通过 “安全区间” 过滤。
- 动量过强（如短期暴涨）：可能因 “超买” 引发回调（均值回归）；
- 动量过弱（如持续下跌）：可能进入长期熊市，不宜介入。
策略通过 “得分在 (0,5]” 的筛选，本质是只参与 “趋势明确但未过热” 的资产，降低追高杀跌的风险。
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二 策略构建
基于上述原理,我设计了一套可执行的规则,主要分为三个核心环节
1.资产池的构建:选什么资产轮动?
| ETF 代码 | 名称 | 资产类别 | 核心作用 |
|---|---|---|---|
| 518880.XSHG | 黄金 ETF | 大宗商品 | 避险（经济动荡时表现好） |
| 513100.XSHG | 纳指 100 | 海外权益 | 捕捉全球科技成长红利 |
| 159915.XSHE | 创业板 100 | A 股成长股 | 捕捉 A 股中小盘成长机会 |
| 510180.XSHG | 上证 180 | A 股价值股 | 捕捉 A 股大盘蓝筹稳定性 |
选股逻辑:
- 相关性低：比如黄金与股票通常负相关（股票跌时黄金可能涨），能分散风险；
- 覆盖全面：从国内到海外，从价值到成长，从权益到商品，确保任何经济环境下都有可选择的资产。
2.动量评分:衡量趋势强度与稳定性
为了准备捕捉动量,设计'加权动量评分‘,核心是不仅看涨幅,更看趋势是否可靠
计算步骤:
1.用对数价格消除复利影响
资产价格通常是 “复利增长”（如每天涨 1%，250 天会涨约 170%），直接用价格算趋势会失真。取对数后，复利增长变成线性增长（方便用直线拟合）。
2.给近期价格跟高的权重
近期的趋势比远期更重要（比如最近 1 周的涨势比 1 个月前的更能反映当前动量），所以用 “线性递增权重”（第 1 天权重 1，第 25 天权重 2），让近期价格对趋势的影响更大。
3.用线性回归算趋势斜率
用直线拟合对数价格的变化，斜率越大，说明每天的平均涨幅越大（趋势越强）。
4.用R^2衡量趋势的稳定性
有些资产涨幅大但波动剧烈（比如每天涨 5%、跌 3% 交替），这种趋势不可靠。R 平方衡量价格与趋势线的贴合度（越接近 1 越稳定），确保我们选的是 “稳步上涨” 而非 “暴涨暴跌” 的资产
5.评分=年化收益*R平方
最终评分既体现收益强度（年化收益），又体现趋势可靠性（R 平方），确保选到 “既强又稳” 的资产。
评分的意义:
- 拒绝 “高收益但高波动” 的资产（如年化收益 80% 但 R 平方 = 0.2→评分 16）；
- 拒绝 “低波动但低收益” 的资产（如年化收益 10% 但 R 平方 = 0.9→评分 9）；
- 优先选择 “平衡型” 资产（如年化收益 30% 且 R 平方 = 0.7→评分 21）
3.交易规则
- 调仓频率：每天 9:30 开盘后执行（确保及时跟进趋势变化）；
- 筛选目标：从资产池中选出评分 > 0 且≤5（安全区间）的 ETF，取排名第一的 1 只；
- 买入规则：目标 ETF 未持仓→用全部可用资金买入（全仓集中配置）；
- 空仓规则：若所有 ETF 评分≤0或>5→空仓（避免买入下跌资产）。
三 策略优势与风险
1.优势:
逻辑清晰,收益原理经过长期考验,基于动量效应和资产轮动的经典理论，不是 “玄学”；
风控机制:安全区间过滤极端行情（不追暴涨、不抄暴跌）；跨资产配置降低单一市场风险（比如 A 股跌时黄金可能涨）；
适应性较强,无论牛市、熊市、震荡市，都有明确的操作规则（牛市追强势，熊市空仓或持黄金）
2.风险
25 天的动量周期、(0,5] 的安全区间是固定的，若市场风格变化（如变为短期趋势市），可能失效；\n改进思路：动态优化参数（如根据市场波动率调整周期）；
极端行情失效：黑天鹅事件（如 2015年股灾,2020 年疫情）可能导致所有资产同时暴跌，此时策略会空仓，但无法预判极端风险；
单一持仓风险：全仓 1 只 ETF，若该 ETF 突发利空（如暂停交易），会面临较大损失；\n 改进思路：持仓 2-3 只评分最高的 ETF，分散单一资产风险。
策略链接:
https://bigquant.com/square/ai/4ec8d7ab-4734-75ae-3ae9-d7d8d4cedb55
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