157-可转债机构评级重仓策略

由qxiao创建，最终由qxiao更新于2025-04-03 08:25 被浏览 26 用户

1. 策略核心思想

1.1 定义

可转债是一种公司债券，赋予持有者在特定时间内、按特定条件将债券转换为公司股票的权利。它兼具债券和股票期权的特性，因此也被称为“混合证券”。

1.2 策略逻辑

本策略基于机构研究体系，通过量化模型筛选高评级、低估值可转债，构建长期稳健组合。核心逻辑包括：

安全边际：AAA级信用评级（国内最高评级）确保标的安全性
收益平衡：票面利率>5%提供基础收益，低转股溢价率捕捉股性机会
分散配置：动态调仓5只流通市值最小标的，降低单一风险

效果：

2. 策略具体实现步骤

2.1 交易费用设定

def initialize(context: bigtrader.IContext):
    # 交易成本设置
    context.set_commission(bigtrader.PerOrder(
        buy_cost=0.0003,
        sell_cost=0.0013,
        min_cost=5
    ))

设置交易费用，买入 0.03%，卖出 0.13%，最低 5 元

2.2 选股参数设定

    # 策略参数
    stock_num = 5  # 持仓数量
    min_yield = 0.05  # 最低票面利率
    rating = 'AAA'  # 信用评级要求

设定选股数量 5 只，最低票面利率 5%，信用评级为 AAA。

2.3 选股数据计算

    # SQL查询语句
    sql = """
    SELECT 
        date, 
        instrument,
        current_yield,
        conversion_premium_rate AS score,
        1.0/$stock_num AS weight
    FROM cn_cbond_basic_info
    INNER JOIN cn_cbond_analyze_metric
    ON cn_cbond_basic_info.instrument = cn_cbond_analyze_metric.instrument
    WHERE 
        current_yield > $min_yield
        AND credit_rating = '$rating'
    ORDER BY date, score ASC
    """

从数据库筛选符合条件的可转债数据。

2.4 数据筛选与处理

    # 执行数据查询
    df = dai.query(
        sql,
        filters={"date": [context.add_trading_days(context.start_date, -100), context.end_date]},
        params={"stock_num": stock_num, "min_yield": min_yield, "rating": rating}
    ).df()

    # 每日筛选流通市值最小的前N只
    df = df.groupby('date').head(stock_num)

执行 SQL 查询，获取指定日期范围和参数条件的数据并转为 DataFrame。

2.5 调仓机制设定

    # 调仓规则
    df = bigtrader.TradingDaysRebalance(
        rebalance_days=30,  # 每30个交易日强制再平衡
        context=context
    ).select_rebalance_data(df)
    
    context.data = df  # 存储调仓数据

每 30 个交易日强制再平衡，存储调仓数据。

2.6 策略运行与回测

performance = bigtrader.run(
    market=bigtrader.Market.CN_CBOND,
    frequency=bigtrader.Frequency.DAILY,
    start_date="2018-01-01",
    end_date="2025-03-25",
    capital_base=1000000,
    initialize=initialize,
    handle_data=bigtrader.HandleDataLib.handle_data_weight_based,
    order_price_field_buy='open',
    order_price_field_sell='open'
)

performance.render()

运行策略并回测，展示结果。

3. 策略优势

风险控制
AAA级标的违约率<0.1%（历史数据）
5只标的分散持仓降低单一风险
动态调仓机制及时应对市场变化

4. 完整代码

https://bigquant.com/codesharev3/6f01356d-b6a7-4b02-aa70-2affb27428c3

5. 风险提示

可转债价格受正股波动影响，需关注权益市场整体走势
低市值标的可能存在流动性风险，需动态监控
政策调整（如赎回条款、信用评级变化）可能影响策略表现
需定期优化当前收益率、信用评级等参数阈值

6. 适用场景

长期稳健投资者：追求低风险、稳定收益的机构或个人
资产配置补充：作为组合中的"安全垫"资产
量化策略叠加：可与趋势跟踪、套利策略组合使用