华泰金工因子跟踪周报：上周波动率因子表现出色-华泰证券-20200719
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上周波动率因子表现出色，其余价量因子整体表现较好
上周波动率因子表现出色，在沪深300成份股票池的RankIC值超过10%，在中证500、中证1000成份股、全A股票池的RankIC值在20%左右。估值、反转、换手率、beta因子表现接近，在沪深300成份股票池表现平淡，在其余股票池表现较好。成长因子在中证500成份股票池表现较好，在中证1000成份股票池出现回撤。盈利因子在沪深300成份股票池表现较好，在中证1000成份股、全A股票池出现回撤。财务质量、技术因子整体表现尚可。小市值因子在沪深300成份股票池出现回撤，在中证1000成份股、全A股票池表现较好。
主动型量化基金近1个月表现强于非量化基金
我们基于Wind量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为-2.75%、-3.10%、1.25%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-2.33%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为14.35%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为14.26%；主动型量化基金近1周表现弱于非量化基金，近1个月表现强于非量化基金。我们基于结合上期持仓的二次规划法、Lasso回归和逐步回归方法，对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，上周偏股混合型基金仓位预测值较前一周下降。
上周市场下行，表现最好的指数是深证成指
上周市场下行，深证成指一周跌幅4.07%相对较小，上证综指一周跌幅5.00%相对较大；观察市场重要规模指数发现，沪深300指数一周跌幅4.39%相对较小，中证1000指数一周跌幅5.28%相对较大；上周表现最好的指数是深证成指。在30个中信一级行业中，上周有3个行业处于上涨状态；建材、农林牧渔、电力及公用事业行业表现相对较好，涨跌幅分别为3.86%、0.63%、0.60%；综合金融、计算机、通信行业表现相对较差，涨跌幅分别为-10.73%、-8.99%、-8.66%；电子行业一周成交额领跑其它行业。
风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。
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