陆股通持股数据有效性研究-东北证券20180727

由cmm0305创建，最终由cmm0305更新于2023-06-01 14:28 被浏览 20 用户

摘要

自陆股通开通以来，北上资金较高的浮盈引起了市场中投资者较大的关注。在本篇报告中，我们对陆股通持股数据有效性进行了分析，据此构建相关策略并进行回测。

主板超配比例持续处于下降趋势，由最初的10.5%至最新的1%；对于创业板，持续处于低配状态，且比例变动很小；对于中小企业板，由最初的低配至最新超配1.1%。陆股通持股在食品饮料、家电、电子元器件和医药上持续处于超配状态，超配比例均值分别为13.36%，9.57%，4.47%和3.62%。

陆股通持股在市值上有持续稳定的正向暴露，即偏向大盘；在贝塔上的暴露多数时间为负；在动量上也有持续的正向暴露；在BP、盈利成长和杠杆上相对基准均有一定的负向暴露。

基于持股风格：持有期为20日时，组合相对基准超额收益为4.94%，相对空头超额收益为5.70%；持有期为5日时，组合相对基准超额收益为6.66%，相对空头超额收益为5.95%。

基于持股行业：持有期为20日时，组合相对基准超额收益为8.26%，相对空头超额收益为12.28%；持有期为5日时，组合相对基准超额收益为8.80%，相对空头超额收益为12.81%。

基于前十大成交：持有期为20日时，相对沪深300和中证500超额收益分别为15.19%和45.31%，绝对收益为37.35%；持有期为5日时，相对沪深300和中证500超额收益分别为23.18%和46.13%，绝对收益为38.87%。

基于资金净流入：持有期为20日时，相对沪深300和中证500超额收益分别为22.65%和52.77%，绝对收益为44.81%；持有期为5日时，相对沪深300和中证500超额收益分别为24.13%和47.07%，绝对收益为39.81%。