摘要

指数调样短期效应成因假说及检测沪深300指数调仓日前后收益率序列的Wilcoxon检测结果表明，调入个股短期股价上涨及调出个股价格下跌的短期调样效应主要集中在调仓日前N天的时间窗口。

指数调整成分股的长期表现测试结果表明，1）沪深300指数上市之初的成分股组合持有至今，回报率高于沪深

摘要

HML因子中的细节

Fama和French标准的价值（B/P）度量方法是一个合理的、保守的选择，对这个领域起到了很好的作用。但这不是最好的选择。本文对B/P计算指标的时效性进行了研究，会对组合投资策略的有效性产生很大的影响，时效性越强的B/P在使用价值和动量对策略做风险调整和

报告摘要

推荐文献一：The lead–lag relationship between stock index and stock index futures: A thermal optimal path method【2018】

推荐理由

通过源于统计物理学的热最优路径(T

报告摘要

推荐文献一：Can the Market Multiply and Divide?Non-Proportional Thinking in Financial Markets【2018】

推荐理由

从一个简单的非比例思维模型出发，推论出当实际价格相对参考价格更低时

报告摘要

主要观点

推荐文献一：Is Economic Uncertainty Priced in the Cross-section of Stock Returns?【2017】

推荐理由

本论文从经济预测的不确定性出发，探讨了经济不确定性对于股价的解释能力

主要观点

推荐文献一：流言的背后:财经媒体的轰动效应【2015】

推荐理由

本文研究了这种动机如何影响当存在传闻时媒体报道并购的准确性。研究发现准确性受到新闻工作者的经验、教育、行业知识的影响。相反，不准确的新闻通常运用模棱两可的语言和用著名公司来吸引读者。投资者不能完全考

摘要

乐视网复牌后跌停乐视网曾作为创业板重要的权重股，一直是机构投资者追捧的创业板龙头股。然而自2017年4月17日以来，因重大资产重组等事由，股票一直处于停牌状态。在停牌了9个月之后，乐视网在本月24日正式复牌。由于乐视事件已经发酵已久，且相关指数已经对此其做出调整，因此乐视网的复牌并不大可

摘要

一维回撤率控制策略原理根据回撤调整引理（DrawdrownModulationLemma）可以构造出一个使用样本内数据，无论在任何股票价格走势下，都能确保最大回撤率维持在容忍度之内的策略。基于以上理论，我们构造出一个不涉及未来数据的回撤率控制策略，后续用实例证明其有效性。

回撤率控

摘要

动态回撤率控制用于增强型策略我们试图将基于动态回撤率控制原理生成的持仓信号用于增强型模型。本文选用GARP策略进行测试，收益率水平有限，但波动较小，并且净值曲线与以沪深300价格走势表征的市场环境之间存在较为明显的对称性，即在牛市中表现不佳，震荡市及熊市环境中能够完成一定的超额净值积累

摘要

截至2018年三季报，指数基金的规模达到了4577亿元。沪深300、上证180、上证50等沪深市场重点指数的规模更是分别高达973亿、191亿、和432亿元。

上证和中证指数在每年的6月和12月会进行定期调整，深证和巨潮指数在每年的1月和7月会进行样本股的定期调整，由于样本股调整是被动

报告摘要

持仓变化隐含资金流向信息期货市场中的持仓量是预测未来商品价格走势一个重要的观测维度，分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。目前全球市场上最著名、最完整的持仓信息报告来自于美国商品期货交易委员会（CFTC）提供的美国期货市场上各类商品期货及期权的持仓报告。在国内期货品种的持仓信息

摘要

市值效应的事实与流言在早期的金融研究中，“市值效应”这一开创性发现一方面对标准资产定价模型的权威性构成了一定的挑战，另一方面也引发了学术界对有效市场假说的长期争执。在长达几十年的时间里，人们坚定不移地将“小盘股的平均收益率要高于大盘股”这一理念作为事实。然而我们看到，即使“市值效应”在学

摘要

桥水基金对风险平价和全天候策略的一些思考关于风险平价一直存在一些争论，桥水基金作为提出者以及最大的风险平价策略的管理者回答了一些关于风险平价的问题。本期文献推荐我们对该报告进行了翻译。本篇报告首先阐述了风险平价策略的原理，然后介绍了桥水基金的全天候策略，并比较了该策略与传统策略的表现。最

摘要

Beta不仅可以描述风险，还能刻画风格

Beta是CAPM模型给出的对资产的风险暴露最直观的刻画，而Fama-French三因子模型则在其基础上引进了对资产在大小盘风格和高低估值风格上偏离的刻画，两者都决定了资产的配置方向。

因子收益是描述风格切换的量化形式

将全

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

“净利润断层“的由来“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

业绩惊喜

我们用业

摘要

市值风格因子与交易者行为关系密切

市值风格因子在市场上广受关注，关于市值因子收益的来源也是众说纷纭，本文从市值风格因子与交易者行为的关系出发，通过研究市值风格变化过程中交易者行为的变化，探究市值因子收益的来源，同时挖掘交易者行为因子中独特的alpha。

**市值风格的转向往

结论与建议

1）持续推荐策略资金容量大、换手率低，可以作为基础股票池；

2）上调目标价和评级策略属于短期博弈策略，时效性要求较高，可以作为战术性调整的依据，且在震荡市场中可以加大配置权重。

报告摘要

巧用研报观点，方能事半功倍。卖方分析师作为二级市场的信息传播者、公司价值的独立思考者

摘要

传统因子表现不佳，因子择时大显身手

在历史上表现良好的规模、反转和流动性因子在17年以来都出现了明显的回撤，导致主流多因子选股策略表现欠佳。在这样的大背景下，如何把握Alpha因子的风格轮动，选择最有效的风格因子，成为重要的研究课题。

基于机器学习的因子择时框架

报告摘要

从行为金融学去寻找alpha因子传统的因子研究均基于历史上有效市场风格的选取、回测，但今年以来风格因子全面失效，风格因子逐渐从Alpha因子转为风险因子。行为金融学则是从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测市场的发展，其挖掘的是市场波动的更深层次的驱动

报告摘要

大跌后上涨的必要性

所谓物极必反，资产价格经历大幅下跌之后，无论是从价值回归、动力学、心理学的角度，都有阶段修复的动因。这一规律对个股和指数都适用。

识别关键点筛选连续深跌样本

常用的关键点位识别算法中，感知关键点法划分的高低点结果并不稳定，依赖于时间窗口的选择

正文

中证1000景气上行，估值处于低位

从2022年表现来看，小盘股表现亮眼，尤其是在4月26日市场见底至今。其中较有代表性的中证1000反弹力度较大，收益达到32.5%，远超沪深300的8.5%。

从历史表现来看，如果以沪深300代表大盘股，以中证1000代表小盘股，则大小盘